企業解説
1. 企業概要
六甲バター株式会社は、「Q・B・B」ブランドで知られる国内プロセスチーズのトップメーカーです。主力のチーズ事業を中心に、ナッツ類やデザートなどの食品製造販売を展開しています。
- 主要製品: プロセスチーズ（ベビーチーズ、スライスチーズ、チーズデザート等）、ナッツ類（ピーナッツ、アーモンド等）。
- 主要顧客: 三菱商事株式会社（主要株主）および株式会社日本アクセス（売上高の47.4％を占める）。
- 競合環境: 乳製品業界内での原料調達価格および為替変動の影響を強く受ける構造にあり、大手乳業メーカーやPB商品との激しい競争下にあります。
2. 要点(3行)
- 大幅増益の達成: チョコレート販売終了により減収（429.2億円、YoY 3.1%減）も、価格改定と原料コスト低減により経常利益は19.6億円（YoY 200%増）と急回復。
- 戦略的転換と海外展開: 収益性の低い不採算事業（チョコ、デザート、ナッツ内製）から撤退・委託へ舵を切り、2025年からはベトナム子会社設立などアジア成長市場への投資を加速。
- 財務基盤の健全性: 自己資本比率60.0%を維持し、営業CF（36.7億円）が純利益を大きく上回る高い現金創出能力を示しており、資金繰りの安全性は極めて高い。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 429.2億円（前期比3.1％減）。2023年5月のチョコレート製品販売終了が主な減収要因。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2020年12月期 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 提出会社の経営指標等 | |||||
| 売上高 | 549.5億円 | 550.7億円 | 419.2億円 | 443.0億円 | 429.2億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 16.7億円 | 22.3億円 | 3.6億円 | 6.5億円 | 19.6億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 9.6億円 | 22.7億円 | 2.2億円 | 4.5億円 | 10.4億円 |
| 持分法を適用した場合の投資利益又は投資損失（△） | — | -1.5億円 | -3.2億円 | -1.8億円 | 2.4億円 |
| 資本金 | 28.4億円 | 28.4億円 | 28.4億円 | 28.4億円 | 28.4億円 |
| 発行済株式総数 | 21,452,125株 | 21,452,125株 | 21,452,125株 | 21,452,125株 | 21,452,125株 |
| 純資産額 | 277.4億円 | 297.0億円 | 292.3億円 | 301.0億円 | 308.6億円 |
| 総資産額 | 570.0億円 | 542.1億円 | 514.2億円 | 509.9億円 | 514.0億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,423.99円/株 | 1,524.18円/株 | 1,500.41円/株 | 1,544.75円/株 | 1,584.13円/株 |
| １株当たり配当額 | 20円/株 | 20円/株 | 20円/株 | 25円/株 | 20円/株 |
| １株当たり中間配当額 | — | — | — | — | — |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 49.11円/株 | 116.59円/株 | 11.29円/株 | 22.91円/株 | 53.44円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 48.7% | 54.8% | 56.8% | 59.0% | 60.0% |
| 自己資本利益率 | 3.5% | 7.9% | 0.7% | 1.5% | 3.4% |
| 株価収益率 | 3686.0% | 1333.0% | 11391.0% | 5789.0% | 2479.0% |
| 配当性向 | 40.7% | 17.2% | 177.1% | 109.1% | 37.4% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 57.7億円 | 57.3億円 | 10.9億円 | 32.4億円 | 36.7億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -24.6億円 | -3.6億円 | -12.5億円 | -9.9億円 | -16.5億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -13.9億円 | -54.0億円 | -24.0億円 | -14.0億円 | -15.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 72.7億円 | 72.7億円 | 48.2億円 | 56.6億円 | 61.8億円 |
| 従業員数 | 46400.0% | 46600.0% | 46900.0% | 47700.0% | 49500.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 32400.0% | 30000.0% | 29600.0% | 28200.0% | 26400.0% |
| 株主総利回り | 106.3% | 92.6% | 78.2% | 82.0% | 83.1% |
| 株価指数における総利回り | 107.4% | 121.1% | 118.1% | 151.5% | 182.5% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 247.4億円 | 248.9億円 |
| ▶ 固定資産 | 262.5億円 | 265.1億円 |
| 資産 | 509.9億円 | 514.0億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 160.5億円 | 190.1億円 |
| ▶ 固定負債 | 48.4億円 | 15.3億円 |
| 負債 | 208.9億円 | 205.4億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 288.9億円 | 294.4億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 12.1億円 | 14.2億円 |
| 純資産 | 301.0億円 | 308.6億円 |
| 負債純資産 | 509.9億円 | 514.0億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 443.0億円 | 429.2億円 |
| 売上原価 | ||
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 67.1億円 | 83.1億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 60.8億円 | 64.4億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 6.3億円 | 18.7億円 |
| ▶ 営業外収益 | 2.1億円 | 3.4億円 |
| ▶ 営業外費用 | 1.9億円 | 2.5億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 6.5億円 | 19.6億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.4億円 | 5.6億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 6.1億円 | 14.0億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 2.7億円 | 5.6億円 |
| 法人税等調整額 | -1.0億円 | -2.0億円 |
| 法人税等 | 1.7億円 | 3.6億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 4.5億円 | 10.4億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 32.4億円 | 36.7億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -10.0億円 | -16.5億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -14.0億円 | -15.0億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | -0.0億円 | 0.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 8.4億円 | 5.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 56.6億円 | 61.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 56.6億円 | 61.8億円 |