企業解説
1. 企業概要
株式会社メディネットは、がん免疫細胞療法を主とした「細胞加工業」と、再生医療等製品の製造販売承認を目指す「再生医療等製品事業」の2本柱で展開するバイオベンチャーです。
- 主要製品・サービス: 特定細胞加工物の受託製造、CDMO（受託開発製造）、再生医療等製品のパイプライン開発（自家細胞培養軟骨「NeoCart」等）。
- 主要顧客: 医療法人社団滉志会への売上依存度が55.1％と極めて高い状況にあります。
- 競合環境: 「再生医療等安全性確保法」等の法整備により参入障壁は明確化されていますが、大手製薬企業の免疫チェックポイント阻害薬等の普及が競合要因となっています。
2. 要点(3行)
- 売上高は8.1億円（前期比5.4％増）と微増したものの、研究開発費の先行投入により13.6億円の純損失を計上し、赤字幅が拡大。
- 主力の細胞加工業は医療機関向け受託が低迷しセグメント損失が拡大、再生医療等製品事業も開発中止や米国での治験準備の遅延が露呈。
- 継続企業の前提に関する「重要事象」が記載されており、営業CFは14.1億円の赤字。自己資本比率は88.8％と高いが、キャッシュの流出速度が速い。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 8億1,029万円（前期比5.4％増）。CDMO事業の新規案件受託やMedigen社からのロイヤリティ収入が寄与。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年09月期 | 2022年09月期 | 2023年09月期 | 2024年09月期 | 2025年09月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 提出会社の経営指標等 | |||||
| 売上高 | 6.8億円 | 6.3億円 | 6.6億円 | 7.7億円 | 8.1億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | -8.7億円 | -13.1億円 | -14.2億円 | -12.6億円 | -13.4億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | -8.4億円 | -12.5億円 | -14.4億円 | -12.8億円 | -13.6億円 |
| 持分法を適用した場合の投資利益又は投資損失（△） | — | — | — | — | — |
| 資本金 | 50.8億円 | 58.9億円 | 57.4億円 | 64.9億円 | 51.0億円 |
| 発行済株式総数 | 178,750,423株 | 211,730,423株 | 232,160,757株 | 264,515,306株 | 264,729,198株 |
| 純資産額 | 49.0億円 | 55.1億円 | 50.4億円 | 51.9億円 | 37.8億円 |
| 総資産額 | 53.8億円 | 60.8億円 | 56.3億円 | 57.0億円 | 42.5億円 |
| １株当たり純資産額 | 27.31円/株 | 26.03円/株 | 21.64円/株 | 19.62円/株 | 14.27円/株 |
| １株当たり配当額 | — | — | — | — | — |
| １株当たり中間配当額 | — | — | — | — | — |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | -4.88円/株 | -6.33円/株 | -6.65円/株 | -5.04円/株 | -5.15円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 90.8% | 90.7% | 89.2% | 91.1% | 88.8% |
| 自己資本利益率 | -17.5% | -24.1% | -27.3% | -25.0% | -30.4% |
| 株価収益率 | — | — | — | — | — |
| 配当性向 | — | — | — | — | — |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | -9.7億円 | -11.6億円 | -12.6億円 | -12.7億円 | -14.1億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | 3.4億円 | -0.2億円 | 0.0億円 | 0.7億円 | -5.7億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 10.8億円 | 15.8億円 | 11.6億円 | 14.6億円 | -0.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 41.0億円 | 45.0億円 | 44.0億円 | 46.5億円 | 26.7億円 |
| 従業員数 | 8300.0% | 9600.0% | 9800.0% | 11200.0% | 10700.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 1900.0% | 1800.0% | 1800.0% | 1600.0% | 1400.0% |
| 株主総利回り | 78.7% | 110.1% | 56.2% | 51.7% | 39.3% |
| 株価指数における総利回り | 127.5% | 118.4% | 153.7% | 179.2% | 217.8% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 50.1億円 | 36.1億円 |
| ▶ 固定資産 | 6.9億円 | 6.4億円 |
| 資産 | 57.0億円 | 42.5億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 2.7億円 | 2.3億円 |
| ▶ 固定負債 | 2.4億円 | 2.4億円 |
| 負債 | 5.1億円 | 4.8億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 51.0億円 | 37.4億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 0.9億円 | 0.3億円 |
| 純資産 | 51.9億円 | 37.8億円 |
| 負債純資産 | 57.0億円 | 42.5億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 7.7億円 | 8.1億円 |
| 売上原価 | 6.6億円 | 7.0億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 1.1億円 | 1.1億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 15.0億円 | 15.6億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | -13.8億円 | -14.5億円 |
| ▶ 営業外収益 | 1.3億円 | 1.1億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.1億円 | 0.0億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | -12.6億円 | -13.4億円 |
| ▶ 特別利益 | — | 0.1億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.1億円 | 0.3億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | -12.7億円 | -13.6億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 法人税等調整額 | -0.0億円 | — |
| 法人税等 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | -12.8億円 | -13.6億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | -12.7億円 | -14.1億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | 0.7億円 | -5.7億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 14.6億円 | -0.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 2.5億円 | -19.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 46.5億円 | 26.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 46.5億円 | 26.7億円 |