企業解説
1. 企業概要
サッポロホールディングス株式会社は、ビール類（「黒ラベル」「ヱビス」）を主力とする酒類事業、飲料・食品（ポッカサッポロ）を展開する食品飲料事業を核とする持株会社です。長年、不動産事業（「恵比寿ガーデンプレイス」等）が安定収益源でしたが、2025年12月に同事業を非継続事業に分類し、外部資本導入による構造改革を断行しました。競合他社（アサヒ、キリン等）とのシェア争いに加え、原材料価格高騰や健康志向の高まりによるビール市場縮小が主な競争環境です。
2. 要点(3行)
- 中期経営計画の目標（ROE 8％）を、不動産事業の構造改革や国内酒類の好調により、2025年に前倒しで達成（実績9.4％）。
- 不動産事業を非継続事業に分類し、2026年には子会社の支配喪失に伴う約3,300億円の利益計上を見込むなど、財務体質が劇的に変化。
- 酒類事業への成長投資（M&A含む）を強化し、「ビール体験・顧客体験を創造する企業」への転換を加速させる姿勢。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上収益: 5,068億6,100万円（前期比1.1％減）。食品飲料事業の構造改革による減収が響きましたが、国内酒類の価格改定効果で補いました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 | 2025年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上収益 | 4371.6億円 | 4784.2億円 | 5186.3億円 | 5124.3億円 | 5068.6億円 |
| 税引前利益又は税引前損失（△） | 211.8億円 | 113.7億円 | 121.4億円 | 72.2億円 | 227.0億円 |
| 当期利益又は当期損失（△）：親会社の所有者に帰属 | 123.3億円 | 54.5億円 | 87.2億円 | 77.1億円 | 195.0億円 |
| 当期包括利益：親会社の所有者に帰属 | 171.3億円 | 69.7億円 | 191.7億円 | 172.4億円 | 267.3億円 |
| 親会社の所有者に帰属する持分 | 1625.7億円 | 1663.1億円 | 1823.2億円 | 1960.3億円 | 2188.6億円 |
| 総資産額 | 5945.5億円 | 6391.2億円 | 6635.7億円 | 6649.6億円 | 6536.9億円 |
| １株当たり親会社所有者帰属持分 | 417.39円/株 | 427円/株 | 468.08円/株 | 503.14円/株 | 561.41円/株 |
| 基本的１株当たり利益又は損失（△） | 31.66円/株 | 13.99円/株 | 22.4円/株 | 19.8円/株 | 50.02円/株 |
| 希薄化後１株当たり利益又は損失（△） | 31.16円/株 | 13.99円/株 | 22.39円/株 | 19.79円/株 | 49.99円/株 |
| 親会社所有者帰属持分比率 | 27.3% | 26.0% | 27.5% | 29.5% | 33.5% |
| 親会社所有者帰属持分利益率 | 7.9% | 3.3% | 5.0% | 4.1% | 9.4% |
| 株価収益率 | 1380.0% | 4690.0% | 5550.0% | 8400.0% | 3370.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 303.1億円 | 78.1億円 | 454.5億円 | 361.1億円 | 445.9億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | 207.3億円 | -461.4億円 | -164.4億円 | -58.4億円 | -29.7億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -530.8億円 | 364.6億円 | -271.4億円 | -253.7億円 | -422.7億円 |
| 現金及び現金同等物 | 173.7億円 | 153.8億円 | 172.0億円 | 241.4億円 | 223.6億円 |
| 従業員数 | 687200.0% | 667600.0% | 661000.0% | 640200.0% | 610200.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 332500.0% | 355400.0% | 373400.0% | 387000.0% | 382700.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 財政状態計算書 | ||
| 資産 | 6649.6億円 | 6536.9億円 |
| ▶ 流動資産 | 1939.2億円 | 3404.6億円 |
| ▶ 非流動資産 | 4710.4億円 | 3132.3億円 |
| 資産 | 6649.6億円 | 6536.9億円 |
| 負債及び資本 | 6649.6億円 | 6536.9億円 |
| ▶ 負債 | 4678.1億円 | 4335.7億円 |
| ▶ 資本 | 1971.6億円 | 2201.2億円 |
| 負債及び資本 | 6649.6億円 | 6536.9億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 継続事業 | ||
| 合計 | 5124.3億円 | 5068.6億円 |
| 売上原価 | 3530.0億円 | 3398.2億円 |
| 売上総利益 | 1594.3億円 | 1670.5億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 1426.0億円 | 1420.4億円 |
| その他の営業収益 | 63.7億円 | 38.7億円 |
| その他の営業費用 | 175.5億円 | 44.4億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 56.5億円 | 244.4億円 |
| 金融収益 | 50.4億円 | 23.8億円 |
| 金融費用 | 34.9億円 | 41.3億円 |
| 持分法による投資損益（△は損失） | 0.2億円 | 0.1億円 |
| 税引前利益（△損失） | 72.2億円 | 227.0億円 |
| 法人所得税費用 | 44.6億円 | 76.1億円 |
| 継続事業からの当期利益（△損失） | 27.6億円 | 150.9億円 |
| 非継続事業 | ||
| 非継続事業からの当期利益（△損失） | 50.1億円 | 44.4億円 |
| 当期利益（△損失） | 77.7億円 | 195.4億円 |
| 当期利益（△損失）の帰属 | ||
| １株当たり当期利益（△損失） | ||
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 361.1億円 | 445.9億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -58.4億円 | -29.7億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -253.7億円 | -422.7億円 |
| 現金及び現金同等物に係る為替変動による影響 | 20.4億円 | -3.1億円 |
| 換算差額を加算後の増減額及び換算差額がない場合の増減額に用いる。 | 69.4億円 | -9.7億円 |
| 現金及び現金同等物 | 241.4億円 | 223.6億円 |
| 売却目的保有に分類される処分グループに係る資産に含まれる現金及び現金同等物 | — | -8.1億円 |
| 現金及び現金同等物 | 241.4億円 | 223.6億円 |