企業解説
タビオ株式会社（第48期：2024年3月1日～2025年2月28日）の有価証券報告書に基づき、投資判断に資するポイントを証券アナリストの視点で分析・要約します。
1. 企業概要
靴下、パンスト・タイツの企画・販売を専業とする日本最大級の靴下専門店チェーン。「Made in Japan」にこだわり、高品質な製品を「靴下屋」「Tabio」「TabioMEN」のブランドで展開。国内の自社工場を持たないファブレス経営だが、協力工場との強固なネットワークによる多品種少量生産・クイックデリバリーが強み。競合はファーストリテイリング等の総合アパレルや低価格靴下チェーンだが、機能性とファッション性の両立で差別化を図っている。
2. 要点(3行)
- 増収増益と収益性の改善: 売上高は168.52億円（前年比3.9%増）、経常利益は7.54億円（同21.4%増）と拡大し、ROEも11.2%と二桁台を維持。
- セグメント別の明暗: 既存の国内店舗が堅調な一方、EC事業（10.1%増）と海外・スポーツ卸事業（25.5%増）が成長を牽引。
- 戦略的提携: 株式会社ナイガイとの資本業務提携を軸に、クロスセルや共同出店による新たな顧客層獲得を推進。
3. 業績・収益性のトレンド
売上高は168.52億円、営業利益は7.39億円（23.7%増）と大幅な増益を達成。原材料・エネルギー価格の高騰や円安によるコスト増を、ブランディング向上による販売価格の適正化と、スポーツソックス等の高付加価値商品の拡大で吸収。
- ROE（自己資本利益率）: 11.2%（前年11.1%）と安定。
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- 🔒 業績・収益性のトレンド
- 🔒 事業セグメント別の明暗
- 🔒 成長戦略の具体性と進捗
- 🔒 重大なリスク
- 🔒 株主還元姿勢
- 🔒 キャッシュフローの質
- 🔒 資産の健全性
- 🔒 総評
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プランをアップグレード市場ポジション
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年02月期 | 2022年02月期 | 2023年02月期 | 2024年02月期 | 2025年02月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 115.1億円 | 136.8億円 | 152.6億円 | 162.2億円 | 168.5億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | -8.7億円 | 2.0億円 | 5.3億円 | 6.2億円 | 7.5億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | -15.5億円 | 1.8億円 | 2.3億円 | 4.7億円 | 5.2億円 |
| 包括利益 | -15.7億円 | 2.1億円 | 2.5億円 | 6.5億円 | 5.7億円 |
| 純資産額 | 39.1億円 | 39.9億円 | 40.2億円 | 44.7億円 | 48.3億円 |
| 総資産額 | 76.1億円 | 77.5億円 | 77.3億円 | 76.8億円 | 85.2億円 |
| １株当たり純資産額 | 575.43円/株 | 586.41円/株 | 591.92円/株 | 658.01円/株 | 711.46円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | -228.11円/株 | 27.04円/株 | 34.17円/株 | 69.06円/株 | 76.62円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 51.4% | 51.5% | 52.0% | 58.2% | 56.7% |
| 自己資本利益率 | -32.3% | 4.7% | 5.8% | 11.1% | 11.2% |
| 株価収益率 | — | 3760.0% | 3250.0% | 1740.0% | 1600.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | -6.9億円 | 8.4億円 | 6.1億円 | 3.6億円 | 9.5億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -1.8億円 | -0.2億円 | -2.7億円 | -8.7億円 | -2.5億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 5.9億円 | -5.0億円 | -5.8億円 | -5.6億円 | -1.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 25.1億円 | 28.3億円 | 26.0億円 | 15.4億円 | 20.7億円 |
| 従業員数 | 29200.0% | 27900.0% | 27400.0% | 27900.0% | 27400.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 61000.0% | 60200.0% | 61300.0% | 58100.0% | 56800.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 33.2億円 | 39.9億円 |
| ▶ 固定資産 | 43.7億円 | 45.3億円 |
| 資産 | 76.8億円 | 85.2億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 23.0億円 | 24.0億円 |
| ▶ 固定負債 | 9.1億円 | 12.9億円 |
| 負債 | 32.1億円 | 36.9億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 42.7億円 | 45.8億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 2.0億円 | 2.5億円 |
| 純資産 | 44.7億円 | 48.3億円 |
| 負債純資産 | 76.8億円 | 85.2億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 162.2億円 | 168.5億円 |
| 売上原価 | 70.5億円 | 73.6億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 91.7億円 | 94.9億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 85.7億円 | 87.5億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 6.0億円 | 7.4億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.3億円 | 0.3億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.1億円 | 0.1億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 6.2億円 | 7.5億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.9億円 | 1.7億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 5.3億円 | 5.8億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 1.3億円 | 1.7億円 |
| 法人税等調整額 | -0.7億円 | -1.1億円 |
| 法人税等 | 0.6億円 | 0.6億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 4.7億円 | 5.2億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | — | — |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 4.7億円 | 5.2億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 3.6億円 | 9.5億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -8.7億円 | -2.5億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -5.6億円 | -1.8億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.1億円 | 0.1億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -10.6億円 | 5.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 15.4億円 | 20.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 15.4億円 | 20.7億円 |