企業解説
1. 企業概要
パレモ・ホールディングスは、レディースアパレルと雑貨の専門店チェーンを展開する純粋持株会社です。主要子会社の株式会社パレモが小売事業を担い、全国のショッピングセンター（SC）内へのテナント出店を軸に「Re-J＆SUPURE（プラスサイズ）」「illusie300（300円雑貨）」などの多ブランド戦略を展開しています。 収益の源泉は個人消費者の購買による現金収入であり、SCの集客力と季節ごとのMD（マーチャンダイジング）改革、および在庫コントロールを通じたプロパー消化率（定価販売比率）の向上が利益構造の鍵を握るビジネスモデルです。
2. 要点(3行)
- SC内テナントを主戦場とするアパレル・雑貨小売企業であり、現在は不採算店舗の整理とアパレル・雑貨の「二本柱体制」への転換を急いでいる。
- 代表取締役は吸収合併した鈴丹出身の生粋の現場叩き上げであり、筆頭株主である西松屋チェーンとの資本関係のもとで経営再建を推進。
- 強みはプラスサイズ（大きいサイズ）市場などのニッチ領域でのブランド確立にあるが、円安に伴う仕入原価上昇とSC依存の集客構造が構造的な課題。
3. 経営者の質
代表取締役社長の香西雅弘氏は、1986年に株式会社鈴丹（後にパレモが吸収合併）に入社した、キャリアのすべてをアパレル小売の現場と事業管理に捧げてきた人物です。同社の主要ブランドである「SUZUTAN」の事業部長や営業担当取締役を歴任しており、業界の商習慣と店舗運営の細部を熟知しています。
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成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2022年02月期 | 2023年02月期 | 2024年02月期 | 2025年02月期 | 2026年02月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 179.1億円 | 175.1億円 | 159.4億円 | 150.4億円 | 140.8億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | -6.7億円 | 5.8億円 | 3.4億円 | 1.6億円 | 1.8億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | -13.9億円 | 5.6億円 | 4.1億円 | -0.5億円 | 0.2億円 |
| 包括利益 | -13.9億円 | 5.6億円 | 4.1億円 | -0.5億円 | 0.2億円 |
| 純資産額 | 4.2億円 | 12.5億円 | 16.4億円 | 15.8億円 | 15.8億円 |
| 総資産額 | 92.2億円 | 87.7億円 | 84.3億円 | 69.9億円 | 62.3億円 |
| １株当たり純資産額 | 32.07円/株 | 79.22円/株 | 112.24円/株 | 107.07円/株 | 107.59円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | -116.88円/株 | 46.82円/株 | 34.24円/株 | -3.96円/株 | 1.78円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | 41.13円/株 | 28.36円/株 | — | 1.47円/株 |
| 自己資本比率 | 4.2% | 14.1% | 19.3% | 22.4% | 25.2% |
| 自己資本利益率 | — | 69.6% | 28.8% | — | 1.4% |
| 株価収益率 | — | 410.0% | 530.0% | — | 8660.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | -1.6億円 | 2.1億円 | 5.7億円 | 3.6億円 | -1.2億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | 1.1億円 | 3.6億円 | -0.8億円 | -2.2億円 | -3.3億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 1.3億円 | 2.6億円 | -5.8億円 | -10.5億円 | -3.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 22.1億円 | 30.4億円 | 29.5億円 | 20.4億円 | 12.8億円 |
| 従業員数 | 15400.0% | 13500.0% | 13500.0% | 12700.0% | 11800.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 146800.0% | 132000.0% | 112800.0% | 107500.0% | 96700.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 44.4億円 | 36.8億円 |
| ▶ 固定資産 | 25.5億円 | 25.5億円 |
| 資産 | 69.9億円 | 62.3億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 32.7億円 | 28.3億円 |
| ▶ 固定負債 | 21.4億円 | 18.2億円 |
| 負債 | 54.1億円 | 46.6億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 15.7億円 | 15.7億円 |
| 新株予約権 | 0.1億円 | 0.1億円 |
| 純資産 | 15.8億円 | 15.8億円 |
| 負債純資産 | 69.9億円 | 62.3億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 150.4億円 | 140.8億円 |
| 売上原価 | 71.4億円 | 66.6億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 79.0億円 | 74.3億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 76.8億円 | 72.4億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 2.1億円 | 1.9億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.2億円 | 0.1億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.7億円 | 0.3億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 1.6億円 | 1.8億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.3億円 | — |
| ▶ 特別損失 | 2.3億円 | 1.3億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | -0.4億円 | 0.5億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 0.1億円 | 0.1億円 |
| 法人税等調整額 | -0.0億円 | 0.2億円 |
| 法人税等 | 0.1億円 | 0.3億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | -0.5億円 | 0.2億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | -0.5億円 | 0.2億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 3.6億円 | -1.2億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -2.2億円 | -3.3億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -10.5億円 | -3.1億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -9.0億円 | -7.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 20.4億円 | 12.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 20.4億円 | 12.8億円 |