アルフレッサ　ホールディングス 事業分析

1. 企業概要

アルフレッサ ホールディングス株式会社は、国内最大級の医薬品卸売グループです。事業の核は、売上高の約9割を占める「医療用医薬品等卸売事業」であり、全国の医療機関や調剤薬局に医薬品を供給しています。その他、一般用医薬品の卸売を行う「セルフメディケーション卸売事業」、医薬品・検査試薬の「製造事業」、および「調剤薬局事業」を展開しています。主要顧客は全国の医療機関、調剤薬局、ドラッグストアであり、武田薬品工業などの大手製薬メーカーからの仕入に基づき、高度な物流網（MS：営業担当者）を武器に競合他社（メディパルHD、スズケン、東邦HD）と激しいシェア争いを繰り広げています。

2. 要点(3行)

• 連結売上高は前期比3.6%増の2兆9,611億円と増収を確保したが、薬価改定や物流・人件費のコスト増により、連結営業利益は1.0%減の381億円に留まった。
• 製造事業における製造販売権等の減損損失（56億円）や独占禁止法関連の違約金引当金（約49億円）が利益を圧迫しており、ガバナンスと収益性の再構築が急務。
• 一方で、DOE2.4%以上の配当維持と約110億円の自己株式取得・消却、CRO事業（ArkMS社）の買収など、資本効率改善と成長投資を並行させる姿勢は鮮明。

3. 業績・収益性のトレンド

• 売上・利益: 売上高は2兆9,610億円（前期比3.6%増）と伸長したものの、営業利益は380億円（同1.0%減）、親会社株主に帰属する当期純利益は273億円（同7.3%減）となりました。特許品や新薬創出加算品の販売は好調でしたが、毎年の薬価改定によるマイナス影響と、物流費・人件費の上昇が利益を削っています。