企業解説
1. 企業概要
株式会社セイヒョーは、新潟県に本社を置く氷菓・アイスクリーム類および和菓子（笹だんご、大福等）の製造販売を主軸とする企業です。看板製品の「もも太郎」は新潟県内で極めて高い知名度を誇ります。自社ブランドに加え、大手乳業メーカー等からの受託生産（OEM）が収益の大きな柱となっており、新潟・三条・佐渡の工場を拠点としています。
- 主要製品・サービス: アイスクリーム類、氷菓、冷凍和菓子、冷凍食品。
- 主要顧客: 森永乳業株式会社（売上高の24.8%）、日本アクセス、イオントップバリュ。
- 競合環境: 大手乳業メーカーや菓子メーカーと競合する一方、OEM供給を通じて共生関係も築いています。夏季の天候に業績が大きく左右される季節性の強い事業構造です。
2. 要点(3行)
- 2025年2月期は猛暑の影響とOEM受注の伸長により、売上高44.8億円、当期純利益1.19億円と大幅な増益を達成。
- 構造改革の進展を受け「中期経営計画2027」の目標値を上方修正し、資本効率（ROE 8.9%）の向上にも着手。
- 利益は拡大しているものの、棚卸資産の急増により営業キャッシュフローが純利益を大きく下回っている点は注意が必要。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 44.84億円（前期比5.3%増）。主力のアイスクリーム部門において、既存取引先への拡販に加え、全国的な猛暑による自社ブランド「もも太郎」等の好調、価格改定の浸透が寄与しました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年02月期 | 2022年02月期 | 2023年02月期 | 2024年02月期 | 2025年02月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 提出会社の経営指標等 | |||||
| 売上高 | 35.0億円 | 39.6億円 | 41.9億円 | 42.6億円 | 44.8億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 0.6億円 | 0.7億円 | 0.3億円 | 0.7億円 | 1.2億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 0.5億円 | 0.6億円 | 0.2億円 | 0.6億円 | 1.2億円 |
| 持分法を適用した場合の投資利益又は投資損失（△） | — | — | — | — | — |
| 資本金 | 2.2億円 | 2.2億円 | 4.2億円 | 4.2億円 | 4.2億円 |
| 発行済株式総数 | 432,081株 | 432,081株 | 540,081株 | 1,620,993株 | 1,620,993株 |
| 純資産額 | 10.5億円 | 11.0億円 | 15.0億円 | 12.8億円 | 14.0億円 |
| 総資産額 | 20.6億円 | 20.9億円 | 28.8億円 | 29.2億円 | 32.9億円 |
| １株当たり純資産額 | 853.8円/株 | 895.87円/株 | 969.72円/株 | 917.68円/株 | 1,000.2円/株 |
| １株当たり配当額 | 40円/株 | 50円/株 | 50円/株 | 17円/株 | 18円/株 |
| １株当たり中間配当額 | — | — | — | — | — |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 38.54円/株 | 51.75円/株 | 13.78円/株 | 39.95円/株 | 85.68円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 50.7% | 52.5% | 52.1% | 43.8% | 42.4% |
| 自己資本利益率 | 4.5% | 5.9% | 1.5% | 4.4% | 8.9% |
| 株価収益率 | 2810.0% | 2080.0% | 26800.0% | 4490.0% | 2460.0% |
| 配当性向 | 34.5% | 32.1% | 120.9% | 42.5% | 21.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 4.9億円 | 2.5億円 | 2.1億円 | 1.7億円 | 0.3億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -0.6億円 | -0.9億円 | -1.8億円 | -5.3億円 | -0.8億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -4.6億円 | -0.5億円 | 3.3億円 | 0.0億円 | 1.6億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 1.0億円 | 2.1億円 | 5.7億円 | 2.2億円 | 3.3億円 |
| 従業員数 | 8500.0% | 8600.0% | 9100.0% | 9000.0% | 8900.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 5300.0% | 4500.0% | 3900.0% | 4000.0% | 4700.0% |
| 株主総利回り | 106.8% | 107.6% | 363.9% | 180.7% | 212.9% |
| 株価指数における総利回り | 126.4% | 130.7% | 141.8% | 195.1% | 200.2% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 12.5億円 | 15.9億円 |
| ▶ 固定資産 | 16.7億円 | 17.0億円 |
| 資産 | 29.2億円 | 32.9億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 13.5億円 | 14.9億円 |
| ▶ 固定負債 | 3.0億円 | 4.0億円 |
| 負債 | 16.4億円 | 18.9億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 12.3億円 | 13.3億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 0.5億円 | 0.6億円 |
| 純資産 | 12.8億円 | 14.0億円 |
| 負債純資産 | 29.2億円 | 32.9億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 42.6億円 | 44.8億円 |
| ▶ 売上原価 | 35.3億円 | 36.2億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 7.2億円 | 8.7億円 |
| ▶ 販売費及び一般管理費 | 6.7億円 | 7.7億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 0.5億円 | 1.0億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.3億円 | 0.4億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.1億円 | 0.2億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 0.7億円 | 1.2億円 |
| ▶ 特別利益 | — | 0.0億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 0.7億円 | 1.2億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 0.1億円 | 0.1億円 |
| 法人税等調整額 | -0.1億円 | -0.1億円 |
| 法人税等 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 0.6億円 | 1.2億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 1.7億円 | 0.3億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -5.3億円 | -0.8億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 0.0億円 | 1.6億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -3.6億円 | 1.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 2.2億円 | 3.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 2.2億円 | 3.3億円 |