企業解説
1. 企業概要
黒田グループは、製造事業と商社事業を両輪とするビジネスモデルを展開しています。製造事業では、液晶用配向膜印刷版、自動化装置、電設資材、回路設計、ハードディスク・ドライブ部品、アルミダイカスト製品、樹脂成形金型など、ニッチな専門分野で独自の技術を活かした製品の生産・供給体制を構築しています。一方、商社事業では、電子部品、電気材料、半導体、機器・装置等を、国内外の幅広い顧客に対してグローバルなネットワークとカスタマイズされた供給体制で提供し、事業を運営しています。収益構造としては、製造事業と商社事業が「製造1：商社2の売上構成」を基本方針としています。
2. 要点(3行)
黒田グループは、ニッチな製造技術とグローバル商社機能を融合し、自動車・電子部品業界を中心に多角的に事業展開。ファンドによるLBOを背景に、多額ののれんや借入に伴う財務リスクを抱えつつ、デジタル化や新規事業で持続的成長を目指しています。
3. 経営者の質
代表取締役 社長執行役員の細川浩一氏は、1981年に前身の黒田電気株式会社に入社以来、執行役、代表執行役社長などを歴任し、2023年4月より現職を務めています。長年のキャリアを通じて、製造・商社両事業の現場に深く精通し、事業運営の実践的な知見を有していると推察されます。
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成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 | 2026年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上収益 | — | 1392.8億円 | 1266.9億円 | 1213.3億円 | 1228.0億円 |
| 税引前利益又は税引前損失（△） | — | 40.7億円 | 11.7億円 | 55.4億円 | 59.9億円 |
| 当期利益又は当期損失（△）：親会社の所有者に帰属 | — | 26.0億円 | 3.8億円 | 39.1億円 | 35.2億円 |
| 当期包括利益：親会社の所有者に帰属 | — | 39.7億円 | 27.9億円 | 40.4億円 | 63.0億円 |
| 親会社の所有者に帰属する持分 | — | 346.2億円 | 341.4億円 | 384.3億円 | 411.4億円 |
| 総資産額 | — | 1018.0億円 | 983.2億円 | 957.8億円 | 979.9億円 |
| １株当たり親会社所有者帰属持分 | — | 740.32円/株 | 804.34円/株 | 901.61円/株 | 964.3円/株 |
| 基本的１株当たり利益又は損失（△） | — | 55.76円/株 | 8.7円/株 | 92.2円/株 | 82.95円/株 |
| 希薄化後１株当たり利益又は損失（△） | — | 55.76円/株 | 8.7円/株 | 92.04円/株 | 82.36円/株 |
| 親会社所有者帰属持分比率 | — | 34.0% | 34.7% | 40.1% | 42.0% |
| 親会社所有者帰属持分利益率 | — | 7.9% | 1.1% | 10.8% | 8.9% |
| 株価収益率 | — | — | — | 1040.0% | 1150.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | — | 70.2億円 | 104.2億円 | 69.9億円 | 96.8億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | — | 7.8億円 | -1.4億円 | -34.8億円 | -20.3億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | — | -64.8億円 | -58.7億円 | -30.2億円 | -63.9億円 |
| 現金及び現金同等物 | — | 102.1億円 | 151.4億円 | 154.8億円 | 172.7億円 |
| 従業員数 | — | 322200.0% | 246200.0% | 252000.0% | 264300.0% |
| 平均臨時雇用人員 | — | 70500.0% | 33100.0% | 43600.0% | 25100.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 財政状態計算書 | ||
| 資産 | ||
| ▶ 流動資産 | 561.6億円 | 552.0億円 |
| ▶ 非流動資産 | 396.2億円 | 427.9億円 |
| セグメント資産合計 | 957.8億円 | 979.9億円 |
| 負債 | 561.7億円 | 555.6億円 |
| ▶ 流動負債 | 326.3億円 | 337.8億円 |
| ▶ 非流動負債 | 235.4億円 | 217.8億円 |
| 負債 | 561.7億円 | 555.6億円 |
| 資本 | ||
| 資本金 | 116.4億円 | 116.4億円 |
| 資本剰余金 | 106.0億円 | 107.8億円 |
| 利益剰余金 | 136.8億円 | 134.0億円 |
| 自己株式 | -16.3億円 | -16.3億円 |
| その他の資本の構成要素 | 41.3億円 | 69.5億円 |
| 親会社の所有者に帰属する持分 | 384.3億円 | 411.4億円 |
| 非支配持分 | 11.8億円 | 12.9億円 |
| 期首残高 | 396.1億円 | 424.3億円 |
| 負債及び資本 | 957.8億円 | 979.9億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上収益 | 1213.3億円 | 1228.0億円 |
| 売上原価 | 999.4億円 | 1019.3億円 |
| 売上総利益 | 213.8億円 | 208.7億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 153.3億円 | 156.8億円 |
| その他の収益 | 1.0億円 | 18.3億円 |
| その他の費用 | 2.3億円 | 4.8億円 |
| セグメント利益（△損失） | 59.3億円 | 65.4億円 |
| 金融収益 | 6.2億円 | 1.8億円 |
| 金融費用 | 10.0億円 | 7.4億円 |
| 税引前利益（△損失） | 55.4億円 | 59.9億円 |
| 法人所得税費用 | 15.7億円 | 23.6億円 |
| 当期利益（△損失） | 39.8億円 | 36.3億円 |
| 当期利益（△損失）の帰属 | ||
| １株当たり当期利益（△損失） | ||
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 69.9億円 | 96.8億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -34.8億円 | -20.3億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -30.2億円 | -63.9億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 4.9億円 | 12.6億円 |
| 現金及び現金同等物 | 154.8億円 | 172.7億円 |
| 現金及び現金同等物の為替変動による影響 | -1.6億円 | 5.3億円 |
| 現金及び現金同等物 | 154.8億円 | 172.7億円 |