Ｓｙｎｓｐｅｃｔｉｖｅ 四半期進捗

1. 要点(3行)

• 総収入は前年同期比31.9%増の13.6億円と伸長した一方、先行投資や減価償却費の増加により営業赤字が21.0億円へ拡大（前年同期は11.6億円の赤字）。
• 営業活動によるCFが3.5億円のプラスに転換。売掛金の回収が進んだことで、キャッシュ燃焼（バーンレート）の抑制が見られる。
• 後発事象として、野村證券を割当先とする約240億円規模の新株予約権発行を発表。将来の衛星製造・打上げ資金として大規模な資本増強に踏み切る。

2. 直近の業績と進捗率

2025年12月期第2四半期累計（中間期）の着地は以下の通りです。

• 総収入: 13.67億円（通期計画61.13億円に対し進捗率22.4%）
• 売上高: 13.27億円（通期計画23.21億円に対し進捗率57.2%）
• 営業利益: △21.09億円（通期計画△45.24億円）
• 中間純利益: △24.83億円（通期計画△14.82億円）※純損失は既に通期予想を超過

分析: 総収入の進捗率（22.4%）は低く見えますが、同社は下半期に補助金収入の計上を多く見込んでいるため（通期計画の約6割が補助金）、現時点での遅れは想定内です。一方で、本業の「売上高」は進捗率57.2%と計画を上回るペースで推移しており、衛星データ販売やソリューション案件の獲得は極めて順調と言えます。

3. セグメント別のモメンタム

同社は「衛星データ事業」の単一セグメントですが、以下のモメンタムが確認できます。

• 「強気」な外部環境: 政府の「宇宙戦略基金（10年で1兆円）」や防衛省の衛星コンステレーション構築予算（2,832億円）など、宇宙産業を国策として支援する強力な追い風が吹いています。