企業解説
1. 企業概要
株式会社ファーマフーズは、「医食の研究で貢献」をミッションに掲げるバイオテクノロジー企業です。鶏卵由来の機能性素材（GABA、ボーンペップ等）の研究開発を行う「BtoB事業」、自社開発素材を配合したサプリメントや化粧品、医薬部外品（育毛剤「ニューモ」等）を消費者に直接販売する「BtoC事業」、および抗体医薬品の創薬・研究支援を行う「バイオメディカル事業」を展開しています。売上高の86.9％をBtoC事業が占めており、実態としてはダイレクトマーケティングを主力とする製薬・食品メーカーの側面が強いのが特徴です。競合環境としては、機能性表示食品市場の拡大に伴い、大手食品・化学メーカーとの差別化・広告効率競争が激化しています。
2. 要点(3行)
- 売上高は652.6億円（前期比5.0％増）と過去最高を更新したが、積極的な広告投資と研究開発費の増大により、親会社株主に帰属する当期純利益は3.6億円（同88.5％減）と大幅な減益。
- 営業キャッシュ・フローが10.9億円の赤字に転落。売上債権（約10億円増）と棚卸資産（約11億円増）の積み上がりが利益を圧迫しており、資金繰りの効率性が急激に悪化。
- 伊藤忠商事との資本業務提携や300億円規模の投資計画（新工場、M&A等）を推進するが、主力製品「ニューモ」への依存（売上比24％）とキャッシュ不足が当面の懸念材料。
3. 業績・収益性のトレンド
売上高は652.6億円（前期比5.0％増）を確保したものの、収益性は著しく低下しました。営業利益は23.6億円（同53.7％減）、経常利益は25.5億円（同51.3％減）と半減しています。
- ROE（自己資本利益率）: 前期の30.22％から**3.19％**へと急落。資産効率が大幅に低下しています。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年07月期 | 2022年07月期 | 2023年07月期 | 2024年07月期 | 2025年07月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 467.5億円 | 601.9億円 | 685.7億円 | 621.5億円 | 652.6億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 57.7億円 | 12.6億円 | 35.4億円 | 52.5億円 | 25.5億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 38.4億円 | -3.7億円 | 30.8億円 | 32.0億円 | 3.7億円 |
| 包括利益 | 38.4億円 | -3.4億円 | 33.6億円 | 34.5億円 | -0.0億円 |
| 純資産額 | 84.7億円 | 70.7億円 | 96.3億円 | 115.8億円 | 115.5億円 |
| 総資産額 | 209.4億円 | 311.6億円 | 362.3億円 | 365.7億円 | 326.5億円 |
| １株当たり純資産額 | 291.25円/株 | 243.65円/株 | 333.88円/株 | 412.71円/株 | 399.95円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 132.21円/株 | -12.89円/株 | 106.7円/株 | 112.71円/株 | 12.83円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | 132.14円/株 | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 40.4% | 22.7% | 26.6% | 31.7% | 35.4% |
| 自己資本利益率 | 57.5% | -4.8% | 36.9% | 30.2% | 3.2% |
| 株価収益率 | 2190.0% | — | 1570.0% | 980.0% | 6910.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 59.4億円 | -60.6億円 | 61.3億円 | 54.9億円 | -10.9億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -4.4億円 | -25.4億円 | -10.1億円 | -13.9億円 | -9.5億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 10.3億円 | 76.8億円 | 23.4億円 | -48.4億円 | -44.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 97.9億円 | 88.5億円 | 163.1億円 | 155.7億円 | 90.6億円 |
| 従業員数 | 29300.0% | 62400.0% | 67000.0% | 64200.0% | 61300.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 13300.0% | 11600.0% | 16300.0% | 16900.0% | 15500.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 272.8億円 | 238.7億円 |
| ▶ 固定資産 | 93.0億円 | 87.8億円 |
| 資産 | 365.7億円 | 326.5億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 231.6億円 | 200.1億円 |
| ▶ 固定負債 | 18.2億円 | 11.0億円 |
| 負債 | 249.9億円 | 211.0億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 110.2億円 | 113.5億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 5.7億円 | 1.9億円 |
| 純資産 | 115.8億円 | 115.5億円 |
| 負債純資産 | 365.7億円 | 326.5億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 621.5億円 | 652.6億円 |
| 売上原価 | 133.9億円 | 126.8億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 487.5億円 | 525.8億円 |
| ▶ 販売費及び一般管理費 | 436.4億円 | 502.1億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 51.1億円 | 23.7億円 |
| ▶ 営業外収益 | 2.9億円 | 4.7億円 |
| ▶ 営業外費用 | 1.5億円 | 2.9億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 52.5億円 | 25.5億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.1億円 | — |
| ▶ 特別損失 | 2.3億円 | 1.2億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 50.3億円 | 24.3億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 17.9億円 | 22.6億円 |
| 法人税等調整額 | 0.4億円 | -1.9億円 |
| 法人税等 | 18.3億円 | 20.7億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 32.0億円 | 3.7億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 32.0億円 | 3.7億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 54.9億円 | -10.9億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -13.9億円 | -9.5億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -48.4億円 | -44.7億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.1億円 | 0.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -7.4億円 | -65.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 155.7億円 | 90.6億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 155.7億円 | 90.6億円 |