企業解説
1. 企業概要
株式会社ADワークスグループは、富裕層や事業法人を主要顧客とし、収益不動産のバリューアップ販売を主軸に展開する企業グループです。
- 収益不動産販売事業：中古の一棟マンションやオフィスビルを仕入れ、リノベーションやリーシングにより資産価値を高めて売却する「一気通貫型」のビジネスモデルが特徴です。近年は不動産小口化商品にも注力しています。
- ストック型フィービジネス：売却後の物件管理（プロパティ・マネジメント）、資産運用コンサルティング、賃貸収入などを提供し、安定収益を確保しています。
- 競合・顧客環境：個人富裕層の相続税対策需要や、機関投資家の安定運用ニーズが主要なマーケットです。競合は他の不動産再生業者ですが、バリューアップの企画力と小口化商品の供給力で差別化を図っています。
2. 要点(3行)
- 2025年12月期は売上高35.3%増、純利益105.9%増と大幅な増収増益を達成し、ROE16.9%と中期目標を前倒しでクリア。
- 不動産小口化事業が急成長したが、2026年からの税制改正（相続税評価見直し）により、同事業の販売額が一時的に減少するリスクを抱える。
- 棚卸資産（販売用不動産）を前年末比約75億円積み増しており、成長への意欲は高いが、営業CFは59.5億円の赤字で外部調達依存が強い。
3. 業績・収益性のトレンド
業績は極めて好調な推移を見せています。
- 売上高：675億3,100万円（前年同期比35.3％増）
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- 🔒 業績・収益性のトレンド
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- 🔒 キャッシュフローの質
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- 🔒 総評
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 | 2025年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 249.6億円 | 278.6億円 | 413.4億円 | 499.1億円 | 675.3億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 6.5億円 | 9.5億円 | 19.8億円 | 25.2億円 | 41.5億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 3.1億円 | 5.3億円 | 14.2億円 | 16.1億円 | 33.2億円 |
| 包括利益 | 6.7億円 | 10.6億円 | 16.0億円 | 20.6億円 | 22.7億円 |
| 純資産額 | 148.2億円 | 158.6億円 | 171.7億円 | 187.6億円 | 205.8億円 |
| 総資産額 | 420.5億円 | 533.6億円 | 588.5億円 | 598.1億円 | 720.6億円 |
| １株当たり純資産額 | 316.36円/株 | 334.37円/株 | 356.62円/株 | 389.82円/株 | 418.37円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 7.22円/株 | 11.32円/株 | 29.85円/株 | 33.5円/株 | 68.46円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | 7.19円/株 | — | 29.55円/株 | 33.08円/株 | 67.49円/株 |
| 自己資本比率 | 35.1% | 29.6% | 29.1% | 31.3% | 28.5% |
| 自己資本利益率 | 2.2% | 3.4% | 8.6% | 9.0% | 16.9% |
| 株価収益率 | 2040.0% | 1260.0% | 790.0% | 630.0% | 620.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | -44.4億円 | -114.5億円 | -6.8億円 | 17.3億円 | -59.5億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -1.5億円 | 1.4億円 | -1.5億円 | -3.3億円 | -13.4億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 52.6億円 | 100.7億円 | 30.1億円 | -12.0億円 | 89.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 84.0億円 | 74.2億円 | 97.3億円 | 100.6億円 | 116.3億円 |
| 従業員数 | 20700.0% | 21900.0% | 23200.0% | 24000.0% | 25500.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 487.0億円 | 589.4億円 |
| ▶ 固定資産 | 111.0億円 | 131.1億円 |
| ▶ 繰延資産 | 0.1億円 | 0.1億円 |
| 資産 | 598.1億円 | 720.6億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 101.4億円 | 128.5億円 |
| ▶ 固定負債 | 309.1億円 | 386.4億円 |
| 負債 | 410.5億円 | 514.9億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 175.1億円 | 203.7億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 12.0億円 | 1.8億円 |
| 新株予約権 | 0.2億円 | 0.4億円 |
| 非支配株主持分 | 0.2億円 | -0.0億円 |
| 純資産 | 187.6億円 | 205.8億円 |
| 負債純資産 | 598.1億円 | 720.6億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 499.1億円 | 675.3億円 |
| 売上原価 | 412.8億円 | 554.6億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 86.4億円 | 120.7億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 54.2億円 | 70.9億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 32.2億円 | 49.9億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.7億円 | 0.5億円 |
| ▶ 営業外費用 | 7.7億円 | 8.9億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 25.2億円 | 41.5億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.4億円 | 10.5億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.1億円 | 0.1億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 25.5億円 | 51.9億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 10.8億円 | 18.2億円 |
| 法人税等調整額 | -1.4億円 | 0.7億円 |
| 法人税等 | 9.4億円 | 18.9億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 16.1億円 | 33.0億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | -0.1億円 | -0.2億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 16.1億円 | 33.2億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 17.3億円 | -59.5億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -3.3億円 | -13.4億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -12.0億円 | 89.0億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 1.4億円 | -0.4億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 3.4億円 | 15.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 100.6億円 | 116.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 100.6億円 | 116.3億円 |