企業解説
1. 企業概要
クオールホールディングス株式会社は、全国に948店舗（2025年3月末時点）を展開する「薬局事業」を中核に、CSO（医薬情報担当者派遣）やCRO（開発受託）を担う「BPO事業」、および医薬品の製造販売を行う「製薬事業」を展開する総合ヘルスケア企業集団です。 主要顧客は、製薬事業において売上高の約28.8％（759億400万円）を占める第一三共株式会社です。競合環境としては、調剤薬局市場における大手チェーン間の調剤報酬改定への対応や、M&Aによる規模拡大競争が激化しています。
2. 要点(3行)
- 第一三共エスファ（DSEP）の連結子会社化により、売上高2,639億円（前年同期比46.6%増）、営業利益134億円（同61.8%増）と劇的な規模拡大を達成。
- 調剤報酬改定やコスト増で薬局事業の利益が6.5%減益となる一方、新設された製薬事業が営業利益52億円を稼ぎ出し、グループ全体の収益基盤を大きく変貌させた。
- M&A資金の借り入れにより自己資本比率が35.8%（前年44.8%）へ低下し、のれん・営業権が総資産の4割超を占めるなど、買収先の収益維持が今後の最重要課題。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 2,639億7,200万円（前年同期比46.6%増）
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 1618.3億円 | 1662.0億円 | 1700.4億円 | 1800.5億円 | 2639.7億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 74.0億円 | 100.9億円 | 101.0億円 | 92.6億円 | 138.3億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 33.6億円 | 54.9億円 | 56.6億円 | 48.8億円 | 51.6億円 |
| 包括利益 | 34.5億円 | 56.0億円 | 56.6億円 | 49.0億円 | 74.8億円 |
| 純資産額 | 418.3億円 | 438.8億円 | 488.6億円 | 528.4億円 | 621.4億円 |
| 総資産額 | 1005.7億円 | 959.8億円 | 1019.0億円 | 1177.8億円 | 1596.7億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,124.31円/株 | 1,189.7円/株 | 1,314.69円/株 | 1,414.43円/株 | 1,521.14円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 89.55円/株 | 149.51円/株 | 152.96円/株 | 131.11円/株 | 137.97円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 40.9% | 45.7% | 47.9% | 44.8% | 35.8% |
| 自己資本利益率 | 8.2% | 12.9% | 12.2% | 9.6% | 9.4% |
| 株価収益率 | 1740.0% | 780.0% | 760.0% | 1350.0% | 1310.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 129.1億円 | 101.1億円 | 116.6億円 | 135.3億円 | 125.9億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -30.6億円 | -30.9億円 | -70.1億円 | -131.6億円 | -203.6億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -61.1億円 | -100.1億円 | -25.7億円 | 79.7億円 | 72.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 195.0億円 | 165.2億円 | 186.0億円 | 269.4億円 | 263.8億円 |
| 従業員数 | 551700.0% | 562000.0% | 574600.0% | 585600.0% | 625400.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 228100.0% | 210900.0% | 215200.0% | 225200.0% | 252300.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 526.9億円 | 603.5億円 |
| ▶ 固定資産 | 650.9億円 | 993.2億円 |
| 資産 | 1177.8億円 | 1596.7億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 388.2億円 | 742.0億円 |
| ▶ 固定負債 | 261.2億円 | 233.3億円 |
| 負債 | 649.4億円 | 975.3億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 527.9億円 | 571.2億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 0.0億円 | 0.1億円 |
| 非支配株主持分 | 0.5億円 | 50.1億円 |
| 純資産 | 528.4億円 | 621.4億円 |
| 負債純資産 | 1177.8億円 | 1596.7億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 1800.5億円 | 2639.7億円 |
| 売上原価 | 1568.0億円 | 2249.2億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 232.5億円 | 390.6億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 149.3億円 | 255.9億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 83.2億円 | 134.7億円 |
| ▶ 営業外収益 | 11.8億円 | 7.8億円 |
| ▶ 営業外費用 | 2.5億円 | 4.2億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 92.6億円 | 138.3億円 |
| ▶ 特別利益 | 1.0億円 | 3.8億円 |
| ▶ 特別損失 | 5.0億円 | 13.7億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 88.6億円 | 128.4億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 39.7億円 | 45.6億円 |
| 法人税等調整額 | 0.1億円 | 8.0億円 |
| 法人税等 | 39.8億円 | 53.6億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 48.8億円 | 74.8億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 0.0億円 | 23.1億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 48.8億円 | 51.6億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 135.3億円 | 125.9億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -131.6億円 | -203.6億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 79.7億円 | 72.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 83.5億円 | -5.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 269.4億円 | 263.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 269.4億円 | 263.8億円 |