企業解説
1. 企業概要
乳製品原料（脱脂粉乳、バター等）およびチーズの輸入卸売を主軸とする独立系専門商社です。
- 事業内容: 乳原料・チーズ、食肉食材、機能性食品原料の輸入卸および、アジア圏（シンガポール、タイ等）でのチーズ製造・販売。
- 主要製品: ナチュラルチーズ、乳調製品、プロテイン原料、豚肉、生ハム等。
- 主要顧客: 国内外の乳業メーカー、菓子メーカー、外食産業、スーパーマーケット。
- 競合環境: 三菱商事や三井物産などの大手総合商社、および大手乳業メーカーの自社調達部門と競合しますが、独立系ならではの全方位的な調達力とアジアでの製造機能で差別化を図っています。
2. 要点(3行)
- 2024年11月期は、経常利益が前期比51.7％増の43.2億円となり、中期経営計画の目標値を1年前倒しで達成する極めて好調な決算。
- アジア事業における自社工場生産の収益性改善と、国内での高付加価値な乳原料・タンパク質関連の販路拡大が業績を牽引。
- 株主還元を大幅に強化し、2025年度の年間配当を100円（配当性向30％以上）とする方針を明示、資本効率（ROIC）重視の経営へ舵を切っている。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 1,709億700万円（前期比7.9％増）。円安による販売単価の上昇と、業務用需要の回復に伴う販売数量の増加（全社合計21.2万トン、前期比7.1%増）が寄与しました。
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- 🔒 業績・収益性のトレンド
- 🔒 事業セグメント別の明暗
- 🔒 成長戦略の具体性と進捗
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- 🔒 キャッシュフローの質
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2020年11月期 | 2021年11月期 | 2022年11月期 | 2023年11月期 | 2024年11月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 1108.4億円 | 1108.8億円 | 1474.2億円 | 1583.3億円 | 1709.1億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 27.8億円 | 26.8億円 | 31.3億円 | 28.5億円 | 43.2億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 20.6億円 | 19.6億円 | 22.9億円 | 20.5億円 | 31.5億円 |
| 包括利益 | 17.8億円 | 23.7億円 | 31.7億円 | 28.0億円 | 35.2億円 |
| 純資産額 | 175.9億円 | 195.8億円 | 224.8億円 | 247.2億円 | 275.8億円 |
| 総資産額 | 433.7億円 | 529.0億円 | 734.6億円 | 720.4億円 | 814.4億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,774.58円/株 | 1,978.42円/株 | 2,265.51円/株 | 2,476.38円/株 | 2,766.36円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 209.47円/株 | 198.73円/株 | 231.64円/株 | 206.46円/株 | 315.83円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | 205.73円/株 | 195.9円/株 | 228.8円/株 | 204.44円/株 | 314.59円/株 |
| 自己資本比率 | 40.4% | 36.9% | 30.5% | 34.2% | 33.8% |
| 自己資本利益率 | 12.3% | 10.6% | 10.9% | 8.7% | 12.1% |
| 株価収益率 | 1405.0% | 1175.0% | 916.0% | 945.0% | 913.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 45.3億円 | -40.4億円 | -104.1億円 | 32.2億円 | 6.4億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -1.4億円 | -2.9億円 | -2.9億円 | -13.6億円 | -6.0億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -37.6億円 | 46.6億円 | 110.8億円 | -7.7億円 | 11.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 45.1億円 | 50.1億円 | 58.8億円 | 72.8億円 | 85.2億円 |
| 従業員数 | 30500.0% | 32300.0% | 36400.0% | 37700.0% | 39800.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 900.0% | 2000.0% | 1600.0% | 1900.0% | 1300.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 670.7億円 | 758.3億円 |
| ▶ 固定資産 | 49.7億円 | 56.1億円 |
| 資産 | 720.4億円 | 814.4億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 370.3億円 | 444.6億円 |
| ▶ 固定負債 | 102.8億円 | 94.0億円 |
| 負債 | 473.1億円 | 538.5億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 224.1億円 | 249.3億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 22.4億円 | 26.2億円 |
| 新株予約権 | 0.7億円 | 0.3億円 |
| 純資産 | 247.2億円 | 275.8億円 |
| 負債純資産 | 720.4億円 | 814.4億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 1583.3億円 | 1709.1億円 |
| 売上原価 | 1504.2億円 | 1608.4億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 79.1億円 | 100.7億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 47.2億円 | 56.2億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 31.8億円 | 44.5億円 |
| ▶ 営業外収益 | 1.3億円 | 4.2億円 |
| ▶ 営業外費用 | 4.7億円 | 5.5億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 28.5億円 | 43.2億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 28.5億円 | 43.2億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 7.3億円 | 14.0億円 |
| 法人税等調整額 | 0.7億円 | -2.3億円 |
| 法人税等 | 8.0億円 | 11.7億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 20.5億円 | 31.5億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 20.5億円 | 31.5億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 32.2億円 | 6.4億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -13.6億円 | -6.0億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -7.7億円 | 11.0億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 3.1億円 | 1.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 14.0億円 | 12.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 72.8億円 | 85.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 72.8億円 | 85.2億円 |