企業解説
1. 企業概要
ウイン・パートナーズ株式会社は、心臓カテーテル治療等の低侵襲医療機器に特化した独立系専門商社グループの持株会社です。
- 事業内容: 医療機器販売事業。特に循環器、脳神経外科領域の消耗品（カテーテルやステント等）に強みを持ちます。
- 主要製品: 虚血性心疾患関連（DES、IVUS）、心臓律動管理関連（ペースメーカ、ICD）、心臓血管外科関連（人工血管、人工心肺）など。
- 主要顧客: 全国各地の医療機関（病院）。特に(株)エフエスユニマネジメント（売上比率12.5%）やエム・シー・ヘルスケア(株)（同12.0%）といったSPD（共同購入・物流管理）業者を通じた販売が主要な商流です。
- 競合環境: 償還価格の下落や、病院のコスト意識の高まりにより業界再編が進んでおり、M&Aを通じた規模の拡大と営業エリアの広域化が競争の鍵となっています。
2. 要点(3行)
- 2025年3月期は主力の循環器領域が好調に推移し、売上高814億円（前期比5.6%増）、純利益20.1億円（同10.0%増）と増収増益を達成。
- 配当性向72.5%（1株当たり52円）に加え、2025年6月に約10.3億円の自社株買いを実施するなど、極めて積極的な株主還元姿勢が鮮明。
- ROE 8.5%と前期（8.0%）より改善したが、中期目標の15.0%以上には依然として開きがあり、資本効率の向上が継続課題。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 814.1億円（前期比5.6%増）。主力製品の販売数量伸長により増収。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 621.2億円 | 663.9億円 | 708.5億円 | 770.6億円 | 814.1億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 22.7億円 | 27.7億円 | 24.7億円 | 26.5億円 | 28.4億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 15.4億円 | 18.3億円 | 20.5億円 | 18.4億円 | 20.2億円 |
| 包括利益 | 15.8億円 | 18.6億円 | 20.6億円 | 18.7億円 | 21.5億円 |
| 純資産額 | 211.4億円 | 217.2億円 | 227.8億円 | 233.9億円 | 240.7億円 |
| 総資産額 | 401.9億円 | 415.6億円 | 438.8億円 | 477.3億円 | 466.2億円 |
| １株当たり純資産額 | 736.32円/株 | 764.32円/株 | 801.64円/株 | 818.75円/株 | 841.88円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 53.66円/株 | 63.88円/株 | 72.04円/株 | 64.4円/株 | 70.45円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 52.6% | 52.3% | 51.9% | 49.0% | 51.6% |
| 自己資本利益率 | 7.4% | 8.5% | 9.2% | 8.0% | 8.5% |
| 株価収益率 | 1960.0% | 1560.0% | 1410.0% | 1900.0% | 1880.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 18.5億円 | 26.2億円 | 4.5億円 | 30.4億円 | 20.6億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -12.8億円 | -28.9億円 | 19.2億円 | -2.2億円 | -21.7億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -9.5億円 | -12.8億円 | -11.6億円 | -14.5億円 | -18.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 121.2億円 | 105.7億円 | 117.7億円 | 131.5億円 | 112.1億円 |
| 従業員数 | 54700.0% | 54800.0% | 60900.0% | 62900.0% | 63000.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 420.8億円 | 397.3億円 |
| ▶ 固定資産 | 56.5億円 | 68.9億円 |
| 資産 | 477.3億円 | 466.2億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 230.7億円 | 213.9億円 |
| ▶ 固定負債 | 12.8億円 | 11.6億円 |
| 負債 | 243.4億円 | 225.5億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 232.9億円 | 238.4億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 0.9億円 | 2.3億円 |
| 純資産 | 233.9億円 | 240.7億円 |
| 負債純資産 | 477.3億円 | 466.2億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 770.6億円 | 814.1億円 |
| 売上原価 | 675.3億円 | 715.2億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 95.3億円 | 98.9億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 69.1億円 | 70.9億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 26.3億円 | 28.1億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.3億円 | 0.5億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.1億円 | 0.2億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 26.5億円 | 28.4億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.8億円 | 0.5億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.0億円 | 0.2億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 27.2億円 | 28.6億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 9.7億円 | 9.0億円 |
| 法人税等調整額 | -0.9億円 | -0.5億円 |
| 法人税等 | 8.8億円 | 8.5億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 18.4億円 | 20.2億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 18.4億円 | 20.2億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 30.4億円 | 20.6億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -2.2億円 | -21.7億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -14.5億円 | -18.3億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | — | — |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 13.8億円 | -19.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 131.5億円 | 112.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 131.5億円 | 112.1億円 |