企業解説
1. 企業概要
綿半ホールディングス株式会社は、長野県を地盤とする老舗企業で、主に「小売事業」「建設事業」「貿易事業」の3本柱で展開しています。
- 小売事業: 「綿半スーパーセンター」を核に、ホームセンター、食品スーパー、ドラッグストアを運営。近年はECサイト「PCボンバー」を通じたネット通販も強化しています。
- 建設事業: 鉄骨加工、屋根外装工事（WKカバー工法）、自走式立体駐車場建設、および戸建木造住宅（「夢ハウス」等）の施工・販売。
- 貿易事業: 医薬品原料や化成品原料の輸入販売、不妊治療薬の原薬製造。
- 競合環境: 小売ではDCMやカインズ等の大手HC、および地方スーパー。建設では地場工務店や大手駐車場メーカーと競合します。
2. 要点(3行)
- 2025年3月期は売上高1,335.94億円（前期比4.3%増）、経常利益38.12億円（同17.8%増）と増収増益を達成し、中期計画に向けた着実な進捗を見せた。
- 建設事業のM&A効果や小売事業の収益性改善により利益が大幅伸長し、ROEは9.0%へ上昇、1株当たり配当も29円（記念配当含）へ増配し還元姿勢を強化。
- 一方で、営業キャッシュ・フローが28.77億円の赤字に転落しており、仕入債務の減少や棚卸資産の積み上がりによる資金繰りの悪化が最大の懸念点である。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 1,335.94億円（前期比4.3%増）。小売のネット通販戦略や建設の新規連結（綿半建材）が寄与。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 1147.9億円 | 1145.0億円 | 1343.0億円 | 1280.7億円 | 1335.9億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 35.3億円 | 29.4億円 | 30.6億円 | 32.4億円 | 38.1億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 19.2億円 | 22.0億円 | 16.5億円 | 18.5億円 | 20.8億円 |
| 包括利益 | 19.8億円 | 22.3億円 | 22.7億円 | 19.3億円 | 18.4億円 |
| 純資産額 | 175.3億円 | 193.4億円 | 212.5億円 | 227.9億円 | 232.4億円 |
| 総資産額 | 589.1億円 | 695.5億円 | 842.0億円 | 792.7億円 | 794.3億円 |
| １株当たり純資産額 | 884.81円/株 | 974.25円/株 | 1,068.23円/株 | 1,143.4円/株 | 1,200.54円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 96.95円/株 | 111.07円/株 | 83.16円/株 | 93.09円/株 | 104.62円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 29.8% | 27.8% | 25.2% | 28.7% | 29.3% |
| 自己資本利益率 | 11.5% | 12.0% | 8.1% | 8.4% | 9.0% |
| 株価収益率 | 1340.0% | 1200.0% | 1710.0% | 1680.0% | 1530.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 69.7億円 | -16.3億円 | -36.5億円 | 124.7億円 | -28.8億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -16.6億円 | -40.1億円 | -39.6億円 | -21.7億円 | -18.3億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -28.3億円 | 47.9億円 | 61.6億円 | -94.8億円 | 48.6億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 50.4億円 | 42.7億円 | 28.7億円 | 36.9億円 | 38.4億円 |
| 従業員数 | 131400.0% | 157900.0% | 157300.0% | 158400.0% | 153000.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 332000.0% | 351100.0% | 231000.0% | 245300.0% | 221700.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 439.3億円 | 433.1億円 |
| ▶ 固定資産 | 353.4億円 | 361.2億円 |
| 資産 | 792.7億円 | 794.3億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 373.2億円 | 342.5億円 |
| ▶ 固定負債 | 191.6億円 | 219.5億円 |
| 負債 | 564.8億円 | 561.9億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 217.1億円 | 224.0億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 10.8億円 | 8.4億円 |
| 純資産 | 227.9億円 | 232.4億円 |
| 負債純資産 | 792.7億円 | 794.3億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 1280.7億円 | 1335.9億円 |
| 売上原価 | 1006.8億円 | 1055.6億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 273.9億円 | 280.3億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 245.7億円 | 245.3億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 28.2億円 | 35.0億円 |
| ▶ 営業外収益 | 7.0億円 | 6.2億円 |
| ▶ 営業外費用 | 2.8億円 | 3.1億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 32.4億円 | 38.1億円 |
| ▶ 特別利益 | 2.0億円 | 4.3億円 |
| ▶ 特別損失 | 3.5億円 | 7.4億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 30.9億円 | 35.0億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 11.2億円 | 17.1億円 |
| 法人税等調整額 | 1.1億円 | -2.8億円 |
| 法人税等 | 12.4億円 | 14.3億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 18.5億円 | 20.8億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 18.5億円 | 20.8億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 124.7億円 | -28.8億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -21.7億円 | -18.3億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -94.8億円 | 48.6億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 8.1億円 | 1.5億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 36.9億円 | 38.4億円 |
| 非連結子会社との合併に伴う現金及び現金同等物の増加額 | 0.0億円 | — |
| 現金及び現金同等物の残高 | 36.9億円 | 38.4億円 |