企業解説
1. 企業概要
山口県下関市に本社を置き、山口県および九州エリア（特に福岡都市圏）を基盤にファミリー向け分譲マンション「オーヴィジョン」シリーズを展開する不動産デベロッパーです。親会社は西部ガスホールディングス（持株比率52.1%）であり、インフラ企業の信用力を背景にした用地取得や事業推進が強みです。競合環境としては地方都市の地場デベロッパーや大手全国ブランドと競合しますが、地域密着型の企画力とZEH（ネット・ゼロ・エネルギー・ハウス）への注力で差別化を図っています。
2. 要点(3行)
- 大幅増益の達成: 分譲マンションの引渡戸数増加（494戸）と販管費抑制により、経常利益は前期比78.1%増の19.3億円と急成長を遂げた。
- 成長投資と財務のバランス: 福岡都市圏での仕入れ強化により棚卸資産が約247.5億円まで積み上がっており、自己資本比率は21.7%と目標（30%以上）を下回る水準が続く。
- 中期計画の意欲的な目標: 2028年2月期に売上高230億円を目指し、M&Aで取得した建和住宅とのシナジーやZEH仕様マンションの供給拡大で持続的成長を図る。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 192.18億円（前期比6.5%増）
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年02月期 | 2022年02月期 | 2023年02月期 | 2024年02月期 | 2025年02月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 165.0億円 | 160.3億円 | 156.2億円 | 180.4億円 | 192.2億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 8.1億円 | 6.5億円 | 12.2億円 | 10.8億円 | 19.3億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 5.5億円 | 4.4億円 | 8.4億円 | 7.3億円 | 13.4億円 |
| 包括利益 | 5.5億円 | 4.4億円 | 8.4億円 | 7.4億円 | 13.4億円 |
| 純資産額 | 65.7億円 | 69.4億円 | 76.9億円 | 83.1億円 | 95.4億円 |
| 総資産額 | 287.0億円 | 255.4億円 | 308.5億円 | 356.4億円 | 439.2億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,107.88円/株 | 1,167.13円/株 | 1,286.53円/株 | 1,384.65円/株 | 1,581.08円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 92.6円/株 | 74.24円/株 | 140.46円/株 | 121.62円/株 | 222.47円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 22.9% | 27.2% | 24.9% | 23.3% | 21.7% |
| 自己資本利益率 | 8.7% | 6.5% | 11.5% | 9.1% | 15.0% |
| 株価収益率 | 750.0% | 760.0% | 420.0% | 530.0% | 340.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | -49.2億円 | 10.2億円 | -18.2億円 | 17.0億円 | 35.0億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -0.1億円 | 0.7億円 | -8.3億円 | -5.4億円 | -5.2億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 40.0億円 | -19.7億円 | 34.2億円 | 3.3億円 | -4.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 63.2億円 | 54.4億円 | 62.1億円 | 76.9億円 | 102.6億円 |
| 従業員数 | 6700.0% | 6500.0% | 7300.0% | 8700.0% | 9200.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 3200.0% | 2100.0% | 1100.0% | 1100.0% | 900.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 285.9億円 | 364.0億円 |
| ▶ 固定資産 | 70.5億円 | 75.2億円 |
| 資産 | 356.4億円 | 439.2億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 195.1億円 | 275.8億円 |
| ▶ 固定負債 | 78.3億円 | 68.0億円 |
| 負債 | 273.3億円 | 343.8億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 83.0億円 | 95.2億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 0.1億円 | 0.1億円 |
| 純資産 | 83.1億円 | 95.4億円 |
| 負債純資産 | 356.4億円 | 439.2億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 180.4億円 | 192.2億円 |
| 売上原価 | 146.1億円 | 150.4億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 34.3億円 | 41.7億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 22.9億円 | 21.8億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 11.4億円 | 20.0億円 |
| ▶ 営業外収益 | 1.5億円 | 1.7億円 |
| ▶ 営業外費用 | 2.1億円 | 2.3億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 10.8億円 | 19.3億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 10.8億円 | 19.3億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 3.3億円 | 6.6億円 |
| 法人税等調整額 | 0.2億円 | -0.7億円 |
| 法人税等 | 3.5億円 | 5.9億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 7.3億円 | 13.4億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 7.3億円 | 13.4億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 17.0億円 | 35.0億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -5.4億円 | -5.2億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 3.3億円 | -4.1億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 14.8億円 | 25.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 76.9億円 | 102.6億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 76.9億円 | 102.6億円 |