企業解説
1. 企業概要
株式会社ムゲンエステートは、首都圏を中心に中古不動産の買取再販（リノベーション販売）を主軸とする企業です。
- 事業内容: 中古の区分マンションや一棟収益ビル等を買い取り、バリューアップして販売する「不動産買取再販事業」が売上の95%以上を占めます。その他、賃貸管理や小口化商品の販売も展開しています。
- 主要製品・サービス: 投資用不動産（一棟マンション・オフィスビル）、居住用不動産（区分マンション）、不動産特定共同事業法に基づく小口化商品。
- 主要顧客: 国内外の不動産投資家、および住宅購入を検討する一般消費者。
- 競合環境: 居住用市場は参入障壁が低く激化。近年は大手不動産会社の投資用市場参入により、仕入競争が年々厳しさを増しています。
2. 要点(3行)
- 投資用不動産の旺盛な需要を背景に、売上高682.6億円（前期比9.8%増）、純利益66.6億円（同9.4%増）と過去最高の業績トレンドを維持。
- 積極的な在庫積み増し（棚卸資産156.0億円増）により営業キャッシュフローは67.5億円の赤字だが、次期売上目標792.8億円に向けた「攻め」の姿勢が鮮明。
- 利益還元に積極的で配当性向40.0%（1株114円）を実現、ROE 19.7%と高い資本効率を誇るが、金利上昇局面における有利子負債依存度（58.8%）が今後の懸念点。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高・利益: 売上高は682.6億円（前期比9.8%増）、経常利益は99.5億円（同12.3%増）と増収増益。円安や低金利継続を背景とした投資家需要の強さが寄与しました。
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- 🔒 業績・収益性のトレンド
- 🔒 事業セグメント別の明暗
- 🔒 成長戦略の具体性と進捗
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- 🔒 キャッシュフローの質
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 | 2025年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 339.6億円 | 312.4億円 | 516.4億円 | 621.9億円 | 682.6億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 17.7億円 | 23.1億円 | 52.4億円 | 88.6億円 | 99.5億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 12.8億円 | 15.6億円 | 36.5億円 | 60.9億円 | 66.6億円 |
| 包括利益 | 12.8億円 | 15.6億円 | 36.5億円 | 60.5億円 | 67.2億円 |
| 純資産額 | 235.5億円 | 246.0億円 | 278.4億円 | 320.8億円 | 358.0億円 |
| 総資産額 | 627.8億円 | 774.5億円 | 803.6億円 | 875.0億円 | 1067.0億円 |
| １株当たり純資産額 | 986.47円/株 | 1,044.67円/株 | 1,177.77円/株 | 1,374.55円/株 | 1,520.53円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 53.25円/株 | 66.56円/株 | 155.27円/株 | 259.51円/株 | 285.15円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | 52.95円/株 | 66.16円/株 | 154.35円/株 | 257.96円/株 | 283.44円/株 |
| 自己資本比率 | 37.4% | 31.6% | 34.5% | 36.6% | 33.5% |
| 自己資本利益率 | 5.6% | 6.5% | 14.0% | 20.4% | 19.7% |
| 株価収益率 | 900.0% | 730.0% | 700.0% | 710.0% | 650.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 33.1億円 | -114.9億円 | 53.7億円 | 26.0億円 | -67.6億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -12.2億円 | -1.6億円 | -5.0億円 | -3.1億円 | -49.8億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -6.2億円 | 118.5億円 | -21.5億円 | -8.3億円 | 104.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 161.2億円 | 163.2億円 | 190.4億円 | 205.0億円 | 191.7億円 |
| 従業員数 | 24300.0% | 29500.0% | 36300.0% | 46600.0% | 50100.0% |
| 平均臨時雇用人員 | — | — | — | — | 300.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 837.3億円 | 983.5億円 |
| ▶ 固定資産 | 37.4億円 | 82.9億円 |
| ▶ 繰延資産 | 0.4億円 | 0.5億円 |
| 資産 | 875.0億円 | 1067.0億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 223.0億円 | 299.6億円 |
| ▶ 固定負債 | 331.3億円 | 409.4億円 |
| 負債 | 554.3億円 | 709.0億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 320.2億円 | 356.8億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | -0.3億円 | 0.3億円 |
| 新株予約権 | 0.9億円 | 0.9億円 |
| 純資産 | 320.8億円 | 358.0億円 |
| 負債純資産 | 875.0億円 | 1067.0億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 621.9億円 | 682.6億円 |
| 売上原価 | 456.2億円 | 489.3億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 165.6億円 | 193.3億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 69.4億円 | 82.8億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 96.2億円 | 110.5億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.9億円 | 1.3億円 |
| ▶ 営業外費用 | 8.5億円 | 12.3億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 88.6億円 | 99.5億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.0億円 | — |
| ▶ 特別損失 | 0.1億円 | 0.0億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 88.5億円 | 99.5億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 27.8億円 | 33.2億円 |
| 法人税等調整額 | -0.1億円 | -0.3億円 |
| 法人税等 | 27.7億円 | 32.9億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 60.9億円 | 66.6億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 60.9億円 | 66.6億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 26.0億円 | -67.6億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -3.1億円 | -49.8億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -8.3億円 | 104.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 14.6億円 | -13.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 205.0億円 | 191.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 205.0億円 | 191.7億円 |