企業解説
1. 企業概要
株式会社ZenmuTechは、独自の秘密分散技術「ZENMU-AONT」を基盤とした情報セキュリティソリューションを提供する企業です。データを無意味な断片に分割して管理することで、万が一の紛失や盗難時にも情報の復元を不可能にする「データの無意味化」を強みとしています。
- 主要製品・サービス: PC向け情報漏洩対策「ZENMU Virtual Drive（ZVD）」が主力（売上構成比約82%）。また、データを秘匿したまま演算する「秘密計算ソリューション（QueryAhead）」の事業化を推進中。
- 主要顧客: 株式会社野村総合研究所（売上高の25.3%）、株式会社日立システムズエンジニアリングサービス（21.7%）、デロイト トーマツ グループ合同会社（16.5%）など、上位3社で売上の6割以上を占める。
- 競合環境: 仮想デスクトップ（VDI）市場と一部競合するが、低コストかつオフライン利用可能という利便性を武器に、VDIの代替や補完としてのポジションを確立。
2. 要点(3行)
- 主力製品「ZVD」の好調により売上高は8.52億円（前期比31.3%増）、純利益は1.56億円（同98.6%増）と大幅な増収増益を達成。
- 2025年3月の東京証券取引所グロース市場への上場により自己資本比率は62.9%へ向上したが、期末の売掛金急増により営業CFは0.27億円のマイナス。
- 特定顧客（上位2社で約47%）への依存度と、秘密分散ビジネス（売上の82.2%）への一本足打法が中長期的な経営リスク。
3. 業績・収益性のトレンド
売上・利益ともに急成長を遂げています。
- 売上高: 8.52億円（前期比31.3%増）。大規模案件の獲得とサブスクリプション契約の積み上がりが寄与。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 | 2025年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 提出会社の経営指標等 | |||||
| 売上高 | 2.1億円 | 2.3億円 | 4.4億円 | 6.5億円 | 8.5億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | -0.5億円 | -1.1億円 | 0.6億円 | 0.8億円 | 1.6億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | -0.5億円 | -1.2億円 | 0.7億円 | 0.8億円 | 1.6億円 |
| 持分法を適用した場合の投資利益又は投資損失（△） | — | — | — | — | — |
| 資本金 | 1.0億円 | 1.0億円 | 2.2億円 | 2.2億円 | 4.3億円 |
| 発行済株式総数、経営指標等 [タイトル項目] | |||||
| 発行済株式総数 | 2,954株 | 2,954株 | 3,547株 | 1,072,800株 | 1,359,600株 |
| Ａ種優先株式、発行済株式総数、経営指標等 | 834株 | 834株 | 667株 | — | — |
| Ａ２種優先株式、発行済株式総数、経営指標等 | 1,100株 | 1,100株 | 1,100株 | — | — |
| 純資産額 | -0.4億円 | -1.6億円 | 1.6億円 | 2.4億円 | 8.1億円 |
| 総資産額 | 2.2億円 | 1.3億円 | 5.8億円 | 6.6億円 | 12.9億円 |
| １株当たり純資産額 | -171,976.32円/株 | -977.76円/株 | -563.2円/株 | 216.77円/株 | 595.48円/株 |
| １株当たり配当額 | — | — | — | — | — |
| １株当たり中間配当額 | — | — | — | — | — |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | -10,446.93円/株 | -117.88円/株 | 74.09円/株 | 73.77円/株 | 120.87円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | 114.34円/株 |
| 自己資本比率 | — | — | 26.2% | 35.4% | 62.9% |
| 自己資本利益率 | — | — | — | 40.9% | 29.9% |
| 株価収益率 | — | — | — | — | 3967.0% |
| 配当性向 | — | — | — | — | — |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | — | 0.5億円 | 0.1億円 | 2.4億円 | -0.3億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | — | -0.0億円 | -0.2億円 | -0.2億円 | -0.7億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | — | -0.1億円 | 2.3億円 | -0.2億円 | 3.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | — | 0.8億円 | 3.1億円 | 5.1億円 | 7.9億円 |
| 従業員数 | 1600.0% | 2300.0% | 2300.0% | 3400.0% | 3600.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 100.0% | 100.0% | — | — | — |
| 株主総利回り | — | — | — | — | — |
| 株価指数における総利回り | — | — | — | — | — |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 6.0億円 | 11.7億円 |
| ▶ 固定資産 | 0.5億円 | 1.1億円 |
| 資産 | 6.6億円 | 12.9億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 4.1億円 | 4.7億円 |
| ▶ 固定負債 | 0.1億円 | — |
| 負債 | 4.2億円 | 4.7億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 2.3億円 | 8.1億円 |
| 新株予約権 | 0.1億円 | 0.1億円 |
| 純資産 | 2.4億円 | 8.1億円 |
| 負債純資産 | 6.6億円 | 12.9億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 6.5億円 | 8.5億円 |
| 売上原価 | 0.6億円 | 0.9億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 5.9億円 | 7.7億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 5.1億円 | 6.2億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 0.8億円 | 1.4億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.1億円 | 0.4億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.0億円 | 0.2億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 0.8億円 | 1.6億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 0.8億円 | 1.6億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 0.1億円 | 0.2億円 |
| 法人税等調整額 | -0.1億円 | -0.1億円 |
| 法人税等 | 0.1億円 | 0.0億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 0.8億円 | 1.6億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 2.4億円 | -0.3億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -0.2億円 | -0.7億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -0.2億円 | 3.7億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 2.0億円 | 2.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 5.1億円 | 7.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 5.1億円 | 7.9億円 |