企業解説
1. 企業概要
株式会社ツルハホールディングスは、日本最大手のドラッグストアチェーンを展開する持株会社です。傘下に「ツルハドラッグ」「くすりの福太郎」「レデイ薬局」「杏林堂薬局」「ドラッグイレブン」などの強力な地域ブランドを有し、全国規模でドミナント戦略を推進しています。
- 事業内容: 医薬品、化粧品、雑貨、食品等の販売、および調剤薬局の運営。
- 主要顧客: 一般消費者（物販）、および国民健康保険団体連合会等（調剤報酬）。
- 競合環境: ウエルシアホールディングス、マツキヨココカラ＆カンパニー等との激しい出店競争・価格競争の最中にあります。現在、イオンおよびウエルシアとの経営統合（2025年12月予定）に向けたプロセスにあります。
2. 要点(3行)
- 決算期変更（5月→2月）に伴う9.5ヶ月の変則決算ながら、売上高8,456億円、営業利益378億円を確保し、実質的な業績は堅調。
- イオン・ウエルシアとの経営統合に向けた最終契約を締結。2025年12月にウエルシアを完全子会社化し、アジアNO.1のドラッグストア連合を目指す。
- 店舗資産および「のれん」に関し計107億円の減損損失を計上。純利益を圧迫したものの、不採算資産の整理を断行し負の遺産を整理。
3. 業績・収益性のトレンド
当期は決算期変更により9.5ヶ月間の実績となっています。
- 売上高: 8,456億円（前連結会計年度12ヶ月：1兆274億円）
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年02月期 | 2022年02月期 | 2023年02月期 | 2024年02月期 | 2025年02月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 9193.0億円 | 9157.0億円 | 9700.8億円 | 10274.6億円 | 8456.0億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 476.9億円 | 400.5億円 | 456.9億円 | 474.7億円 | 378.4億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 262.8億円 | 213.9億円 | 252.6億円 | 217.4億円 | 172.1億円 |
| 包括利益 | 295.2億円 | 170.0億円 | 314.2億円 | 271.9億円 | 170.8億円 |
| 純資産額 | 2765.3億円 | 2840.5億円 | 3041.4億円 | 3053.0億円 | 3063.8億円 |
| 総資産額 | 5370.3億円 | 5623.6億円 | 5398.3億円 | 5495.5億円 | 5833.6億円 |
| １株当たり純資産額 | 5,210.88円/株 | 5,314.48円/株 | 5,690.49円/株 | 5,748.63円/株 | 5,778.9円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 542.04円/株 | 440.59円/株 | 519.9円/株 | 447.27円/株 | 353.67円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | 539.89円/株 | 439.19円/株 | 518.52円/株 | 445.13円/株 | 352.77円/株 |
| 自己資本比率 | 47.1% | 45.9% | 51.2% | 50.9% | 48.2% |
| 自己資本利益率 | 10.8% | 8.4% | 9.4% | 7.8% | 6.1% |
| 株価収益率 | 2384.0% | 1512.0% | 1737.0% | 2169.0% | 2594.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 764.6億円 | 358.3億円 | 8.0億円 | 519.6億円 | 646.4億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -302.0億円 | -284.1億円 | -297.7億円 | -360.7億円 | -197.1億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 132.1億円 | 30.7億円 | -190.1億円 | -362.6億円 | -108.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 1164.0億円 | 1268.9億円 | 789.2億円 | 585.5億円 | 926.0億円 |
| 従業員数 | 1081000.0% | 1116900.0% | 1129800.0% | 1162000.0% | 1129800.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 1923900.0% | 1985700.0% | 2006900.0% | 2080700.0% | 2133300.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 2734.8億円 | 3028.1億円 |
| ▶ 固定資産 | 2760.7億円 | 2805.5億円 |
| 資産 | 5495.5億円 | 5833.6億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 1813.6億円 | 2066.5億円 |
| ▶ 固定負債 | 628.9億円 | 703.4億円 |
| 負債 | 2442.5億円 | 2769.8億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 2572.1億円 | 2605.6億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 223.6億円 | 206.8億円 |
| 新株予約権 | 20.2億円 | 8.7億円 |
| 非支配株主持分 | 237.2億円 | 242.7億円 |
| 純資産 | 3053.0億円 | 3063.8億円 |
| 負債純資産 | 5495.5億円 | 5833.6億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 10274.6億円 | 8456.0億円 |
| 売上原価 | 7151.9億円 | 5880.6億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 3122.8億円 | 2575.4億円 |
| ▶ 販売費及び一般管理費 | 2651.3億円 | 2196.4億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 471.5億円 | 378.9億円 |
| ▶ 営業外収益 | 23.3億円 | 17.8億円 |
| ▶ 営業外費用 | 20.1億円 | 18.4億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 474.7億円 | 378.4億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.1億円 | 53.2億円 |
| ▶ 特別損失 | 92.5億円 | 147.8億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 382.3億円 | 283.8億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 150.9億円 | 132.4億円 |
| 法人税等調整額 | -12.9億円 | -34.7億円 |
| 法人税等 | 138.1億円 | 97.7億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 244.2億円 | 186.1億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 26.8億円 | 14.1億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 217.4億円 | 172.1億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 519.6億円 | 646.4億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -360.7億円 | -197.1億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -362.6億円 | -108.7億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.0億円 | -0.1億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -203.6億円 | 340.5億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 585.5億円 | 926.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 585.5億円 | 926.0億円 |