大木ヘルスケアホールディングス 事業分析

1. 企業概要

大木ヘルスケアホールディングス株式会社は、医薬品、健康食品、化粧品、日用品などを扱う「需要創造型の新しい中間流通業（卸売業）」を展開する持株会社です。傘下に大木製薬やリブ・ラボラトリーズなどを持ち、単なる物流に留まらず、小売店へのカテゴリー提案（インストアマーチャンダイジング）に強みを持ちます。主要顧客にはアマゾンジャパン（売上高461億円）、スギ薬局（同358億円）が名を連ね、ロート製薬が筆頭株主（12.89％保有）として戦略的な提携関係にあります。

2. 要点(3行)

• 連結業績は増収増益。売上高は前年同期比4.4％増の3,494億円、経常利益は同22.4％増の39.9億円と過去最高水準を更新。
• 営業活動によるキャッシュ・フローが91.8億円の赤字に転落。仕入債務の減少（89.7億円減）と棚卸資産の積み増し（49億円増）が主因。
• 配当は前期の24円から26円へ増配。自己資本比率も22.2％へと改善し、財務基盤の強化と株主還元の両立を継続している。

3. 業績・収益性のトレンド

売上高は3,494.5億円（前年同期比4.4％増）、営業利益は27.6億円（同35.5％増）、経常利益は39.9億円（同22.4％増）と好調です。増収の要因は、主力子会社の株式会社大木において、日用品・軽衣料・化粧品が10％超の伸びを見せたことにあります。収益性では、ROE（自己資本利益率）が8.97％（前期8.50％）と向上しており、自己資本比率も20.0％から22.2％へ上昇し、収益性と健全性の双方が高まっています。