企業解説
1. 企業概要
株式会社ケー・エフ・シーは、建設資材（特に「あと施工アンカー」やトンネル掘削用ボルト）の販売・設計・施工を主軸とする建設エンジニアリング企業です。
- 事業内容: ファスナー事業（あと施工アンカー等）、土木資材事業（トンネル支保材等）、建設事業（トンネル内装・リニューアル工事）の3セグメントを展開。
- 主要製品: 独自工法の「せん断補強RMA工法」、トンネル用ロックボルト、防水シート等。
- 主要顧客: 公共工事を中心とした政府建設投資を背景に、ゼネコンやサブコンが主要な得意先です。
- 競合環境: インフラの新設から維持・補修へのシフトが進む中、同社は日本初のあと施工アンカー専門企業としてのナレッジを強みに、技術提案型営業で差別化を図っています。
2. 要点(3行)
- 売上高は建設事業が牽引し260.7億円（前年同期比4.0%増）と伸長したが、資材・人件費の高騰により純利益は9.9億円（同15.3%減）の減益。
- 営業CFが約0.8億円の赤字に転落。下請法遵守に伴う支払サイト短縮が主因であり、資金繰りの安全性は高いもののキャッシュ生成力に課題。
- 設立60周年記念配当（15円）を含む年65円配当を実施し、配当性向は56.7%まで上昇。利益成長が鈍化する中、還元による株価維持の色彩が強い。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上・利益: 売上高は260.73億円（前期比4.0%増）と増収を確保しましたが、営業利益は13.58億円（同16.2%減）、経常利益は14.59億円（同15.2%減）と、利益面では苦戦しています。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 278.0億円 | 259.6億円 | 226.3億円 | 250.7億円 | 260.7億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 34.0億円 | 26.0億円 | 14.0億円 | 17.2億円 | 14.6億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 23.1億円 | 18.4億円 | 10.5億円 | 11.8億円 | 10.0億円 |
| 包括利益 | 27.9億円 | 16.3億円 | 8.4億円 | 14.3億円 | 10.7億円 |
| 純資産額 | 181.1億円 | 191.6億円 | 195.6億円 | 206.2億円 | 212.5億円 |
| 総資産額 | 265.6億円 | 262.1億円 | 261.9億円 | 296.2億円 | 288.4億円 |
| １株当たり純資産額 | 2,458.84円/株 | 2,601.32円/株 | 2,657.3円/株 | 2,801.32円/株 | 2,887.37円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 313.43円/株 | 250.11円/株 | 142.95円/株 | 159.93円/株 | 135.53円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 68.1% | 73.0% | 74.7% | 69.6% | 73.7% |
| 自己資本利益率 | 13.6% | 9.9% | 5.4% | 5.9% | 4.8% |
| 株価収益率 | 670.0% | 728.0% | 900.0% | 937.0% | 986.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 5.8億円 | 10.4億円 | 37.5億円 | 0.0億円 | -0.9億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -4.7億円 | -10.2億円 | -9.6億円 | -2.6億円 | -4.3億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -6.1億円 | -6.9億円 | -5.2億円 | -3.7億円 | -4.5億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 43.8億円 | 37.3億円 | 59.9億円 | 53.6億円 | 44.0億円 |
| 従業員数 | 28600.0% | 29300.0% | 30400.0% | 31200.0% | 32700.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 196.7億円 | 187.2億円 |
| ▶ 固定資産 | 99.5億円 | 101.2億円 |
| 資産 | 296.2億円 | 288.4億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 86.8億円 | 71.6億円 |
| ▶ 固定負債 | 3.3億円 | 4.3億円 |
| 負債 | 90.0億円 | 75.9億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 198.0億円 | 203.5億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 8.2億円 | 9.0億円 |
| 純資産 | 206.2億円 | 212.5億円 |
| 負債純資産 | 296.2億円 | 288.4億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| ▶ 売上高 | 250.7億円 | 260.7億円 |
| ▶ 売上原価 | 182.0億円 | 190.6億円 |
| 商品売上総利益又は商品売上総損失（△） | 28.7億円 | 31.7億円 |
| 完成工事総利益又は完成工事総損失（△） | 40.0億円 | 38.4億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 68.7億円 | 70.1億円 |
| ▶ 販売費及び一般管理費 | 52.5億円 | 56.5億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 16.2億円 | 13.6億円 |
| ▶ 営業外収益 | 1.2億円 | 1.4億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.2億円 | 0.4億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 17.2億円 | 14.6億円 |
| ▶ 特別利益 | — | 0.2億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.1億円 | 0.0億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 17.1億円 | 14.8億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 5.6億円 | 4.8億円 |
| 法人税等調整額 | -0.3億円 | 0.1億円 |
| 法人税等 | 5.3億円 | 4.9億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 11.8億円 | 10.0億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 11.8億円 | 10.0億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 0.0億円 | -0.9億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -2.6億円 | -4.3億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -3.7億円 | -4.5億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.0億円 | — |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -6.3億円 | -9.6億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 53.6億円 | 44.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 53.6億円 | 44.0億円 |