企業解説
1. 企業概要
株式会社SUMCOは、半導体デバイスの基板材料である高純度シリコンウェーハの製造・販売を行う専業メーカーです。三菱マテリアルと住友金属工業（現：日本製鉄）の事業統合により誕生しました。
- 主要製品: 300mm、200mm以下の各種シリコンウェーハ、および半導体用多結晶シリコン。
- 主要顧客: 住友商事株式会社（連結売上高の27.0％を占める）。
- 競合環境: 世界的な大規模企業との競争状態にあり、資金力、技術力、顧客関係において激しいシェア争いが展開されています。
2. 要点(3行)
- 業績の急悪化と二極化: 売上高は微増（4,096億円）したものの、AI向け先端品の強い需要に対し、民生・自動車向け（200mm以下）の低迷と設備投資に伴う減価償却費負担が響き、最終損益は117億円の赤字に転落。
- 多結晶シリコン在庫の滞留: 長期購入契約に基づき調達している主原料の多結晶シリコンが、需要予測との乖離により1,208億円（原材料・貯蔵品の約6割）にのぼる高い在庫水準を維持しており、キャッシュフローの圧迫要因となっている。
- AI特化の成長戦略: 300mm先端ウェーハの増産に投資を集中しつつ、200mm以下の生産体制を再編。営業利益は激減したが、営業キャッシュフローは1,000億円超を確保しており、次世代投資に向けた資金創出力は維持。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 409,670百万円（前年同期比3.3％増）。AI用データセンター向け需要が伸びたものの、市場全体の二極化により伸び悩みました。
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成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 | 2025年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 3356.7億円 | 4410.8億円 | 4259.4億円 | 3966.2億円 | 4096.7億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 511.1億円 | 1113.4億円 | 726.3億円 | 374.6億円 | -38.9億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 411.2億円 | 702.0億円 | 638.8億円 | 198.8億円 | -117.5億円 |
| 包括利益 | 591.0億円 | 916.8億円 | 823.9億円 | 355.4億円 | -42.4億円 |
| 純資産額 | 5228.4億円 | 5914.8億円 | 6355.3億円 | 6572.4億円 | 6477.9億円 |
| 総資産額 | 7648.2億円 | 8925.5億円 | 10730.9億円 | 11726.8億円 | 11279.7億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,359.77円/株 | 1,523.71円/株 | 1,636.19円/株 | 1,693.17円/株 | 1,653.87円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 135.86円/株 | 200.49円/株 | 182.59円/株 | 56.84円/株 | -33.6円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 62.3% | 59.8% | 53.3% | 50.5% | 51.3% |
| 自己資本利益率 | 10.4% | 13.9% | 11.6% | 3.4% | -2.0% |
| 株価収益率 | 1729.0% | 876.0% | 1158.0% | 2081.0% | — |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 1047.1億円 | 1794.6億円 | 963.4億円 | 696.3億円 | 1000.4億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -673.4億円 | -1263.5億円 | -2476.8億円 | -2478.8億円 | -1114.5億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 991.0億円 | -231.5億円 | 434.6億円 | 1122.9億円 | -87.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 2246.7億円 | 2593.1億円 | 1563.5億円 | 956.7億円 | 753.0億円 |
| 従業員数 | 846900.0% | 918900.0% | 984700.0% | 985000.0% | 971400.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 101100.0% | 118200.0% | 111300.0% | 95300.0% | 76900.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 4351.4億円 | 4273.6億円 |
| ▶ 固定資産 | 7375.4億円 | 7006.1億円 |
| 資産 | 11726.8億円 | 11279.7億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 1636.4億円 | 1330.8億円 |
| ▶ 固定負債 | 3518.1億円 | 3471.0億円 |
| 負債 | 5154.5億円 | 4801.8億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 5614.7億円 | 5447.4億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 306.5億円 | 336.4億円 |
| 非支配株主持分 | 651.2億円 | 694.1億円 |
| 純資産 | 6572.4億円 | 6477.9億円 |
| 負債純資産 | 11726.8億円 | 11279.7億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 3966.2億円 | 4096.7億円 |
| 売上原価 | 3238.9億円 | 3551.7億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 727.3億円 | 545.0億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 358.0億円 | 531.6億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 369.2億円 | 13.4億円 |
| ▶ 営業外収益 | 61.5億円 | 46.0億円 |
| ▶ 営業外費用 | 56.2億円 | 98.2億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 374.6億円 | -38.9億円 |
| ▶ 特別損失 | 58.1億円 | — |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 316.4億円 | -38.9億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 121.2億円 | 43.1億円 |
| 法人税等調整額 | -37.5億円 | 18.7億円 |
| 法人税等 | 83.7億円 | 61.8億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 232.8億円 | -100.7億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 34.0億円 | 16.8億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 198.8億円 | -117.5億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 696.3億円 | 1000.4億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -2478.8億円 | -1114.5億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 1122.9億円 | -87.3億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 52.7億円 | -2.4億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -606.8億円 | -203.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 956.7億円 | 753.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 956.7億円 | 753.0億円 |