企業解説
1. 企業概要
株式会社RS Technologiesは、半導体製造装置の調整用に使用される「モニターウェーハ」の再生事業における世界シェア首位（約3割）の企業です。
- 事業内容: 主に「ウェーハ再生事業」、中国子会社を中心とした「プライムシリコンウェーハ製造販売事業」、および「半導体関連装置・部材等」の3本柱で構成されます。
- 主要顧客: 世界最大のファウンドリであるTaiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd（TSMC）への売上高が101.9億円（連結売上高の17.2％）に達しており、特定の巨大顧客への依存度が高い構造です。
- 競合環境: 再生事業では高いコスト競争力を背景に圧倒的な地位を築いていますが、中国でのプライムウェーハ事業においては、中国国内メーカーとの競争や地政学リスクに晒されています。
2. 要点(3行)
- 売上高592億円（前期比14.1%増）、純利益94.5億円（同22.6%増）と大幅な増収増益を達成。
- 負ののれん発生益15億円の計上やM&A（艾索精密部件）による規模拡大が寄与する一方、売上債権の急増など資産構成が大きく変化。
- 再生事業の堅調さとプライムウェーハ事業の利益成長（同26.8%増）が牽引しており、積極的な設備投資で成長を加速させる姿勢。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 592.0億円（前期比14.1％増）。AI関連需要の底打ちと、主要工場の増産投資が寄与しました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2020年12月期 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 255.6億円 | 346.2億円 | 498.6億円 | 518.9億円 | 592.0億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 52.5億円 | 88.3億円 | 155.0億円 | 149.2億円 | 156.7億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 28.2億円 | 33.0億円 | 77.4億円 | 77.0億円 | 94.5億円 |
| 包括利益 | 41.1億円 | 94.7億円 | 131.1億円 | 157.0億円 | 216.7億円 |
| 純資産額 | 403.7億円 | 549.5億円 | 1014.7億円 | 1154.3億円 | 1355.5億円 |
| 総資産額 | 587.5億円 | 790.0億円 | 1275.5億円 | 1406.7億円 | 1821.5億円 |
| １株当たり純資産額 | 919.18円/株 | 1,106.14円/株 | 1,784.76円/株 | 2,127.87円/株 | 2,588.63円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 109.58円/株 | 127.8円/株 | 299.29円/株 | 292.76円/株 | 358.21円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | 107.68円/株 | 125.04円/株 | 292.75円/株 | 290.67円/株 | 356.23円/株 |
| 自己資本比率 | 40.5% | 36.2% | 36.8% | 39.9% | 37.5% |
| 自己資本利益率 | 12.7% | 12.6% | 20.5% | 15.0% | 15.2% |
| 株価収益率 | 2590.0% | 2660.0% | 1180.0% | 1020.0% | 970.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 63.8億円 | 93.4億円 | 153.2億円 | 138.6億円 | 131.4億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -91.9億円 | -156.1億円 | -17.3億円 | -89.6億円 | -66.3億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -7.8億円 | 80.7億円 | 329.3億円 | -48.0億円 | 19.6億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 179.1億円 | 216.4億円 | 667.5億円 | 696.5億円 | 837.6億円 |
| 従業員数 | 117200.0% | 133300.0% | 147800.0% | 153400.0% | 261400.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 19700.0% | 24900.0% | 20800.0% | 19700.0% | 23800.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 964.1億円 | 1248.9億円 |
| ▶ 固定資産 | 442.6億円 | 572.5億円 |
| 資産 | 1406.7億円 | 1821.5億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 182.7億円 | 348.0億円 |
| ▶ 固定負債 | 69.7億円 | 117.9億円 |
| 負債 | 252.4億円 | 466.0億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 520.7億円 | 607.7億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 40.2億円 | 76.3億円 |
| 新株予約権 | 1.7億円 | 1.6億円 |
| 非支配株主持分 | 591.7億円 | 669.9億円 |
| 純資産 | 1154.3億円 | 1355.5億円 |
| 負債純資産 | 1406.7億円 | 1821.5億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 518.9億円 | 592.0億円 |
| 売上原価 | 344.8億円 | 398.2億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 174.1億円 | 193.8億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 55.2億円 | 62.7億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 118.9億円 | 131.1億円 |
| ▶ 営業外収益 | 34.0億円 | 33.9億円 |
| ▶ 営業外費用 | 3.7億円 | 8.3億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 149.2億円 | 156.7億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.6億円 | 15.0億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 149.8億円 | 171.7億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 31.4億円 | 35.1億円 |
| 法人税等調整額 | 4.6億円 | 6.5億円 |
| 法人税等 | 36.0億円 | 41.7億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 113.8億円 | 130.0億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 36.8億円 | 35.5億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 77.0億円 | 94.5億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 138.6億円 | 131.4億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -89.6億円 | -66.3億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -48.0億円 | 19.6億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 28.1億円 | 56.4億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 29.0億円 | 141.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 696.5億円 | 837.6億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 696.5億円 | 837.6億円 |