企業解説
1. 企業概要
株式会社RS Technologiesは、半導体製造工程でモニター用に使用されるシリコンウェーハの「再生事業」において世界トップシェアを誇る企業です。
- 事業内容: 使用済みウェーハを新品同様に磨き直す「ウェーハ再生事業」、中国拠点を中心とした「プライムシリコンウェーハ製造販売事業」、および半導体製造装置・部材の販売等。
- 主要製品・サービス: 12インチ（300mm）および8インチ（200mm）の再生ウェーハ。
- 主要顧客: 世界最大のファウンドリであるTaiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd.（TSMC）向けが連結売上高の17.8％、ソニーセミコンダクタソリューションズグループ向けが19.7％を占めます。
- 競合環境: 再生事業では高い価格競争力と技術力を背景に優位性を保っていますが、プライムウェーハ事業においては中国市場での価格競争が激化しています。
2. 要点(3行)
- 売上高は前年同期比29.6％増の767億円と大幅増収を達成したが、中国市場の競争激化による単価下落が響き、親会社株主に帰属する当期純利益は1.6％減の92億円にとどまった。
- 主力の再生事業が堅調な一方、2024年に買収した艾索精密（恵州）の連結化により半導体関連装置・部材等セグメントが急成長し、収益源の多角化が進展。
- 12インチ再生ウェーハの増産投資や中国での新工場建設など、次世代半導体需要を取り込むための強気な設備投資（約84億円）を継続。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上・利益: 売上高は767億円（+29.6%）、営業利益は142億円（+8.9%）と増収増益を維持。一方で、経常利益は166億円（+6.2%）に対し、純利益は92億円（-1.6%）と微減。人件費や減価償却費の増加、および中国市場での単価下落が利益を圧迫しました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 | 2025年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 346.2億円 | 498.6億円 | 518.9億円 | 592.0億円 | 767.1億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 88.3億円 | 155.0億円 | 149.2億円 | 156.7億円 | 166.3億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 33.0億円 | 77.4億円 | 77.0億円 | 94.5億円 | 93.0億円 |
| 包括利益 | 94.7億円 | 131.1億円 | 157.0億円 | 216.7億円 | 174.7億円 |
| 純資産額 | 549.5億円 | 1014.7億円 | 1154.3億円 | 1355.5億円 | 1533.3億円 |
| 総資産額 | 790.0億円 | 1275.5億円 | 1406.7億円 | 1821.5億円 | 2052.2億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,106.14円/株 | 1,784.76円/株 | 2,127.87円/株 | 2,588.63円/株 | 3,018.06円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 127.8円/株 | 299.29円/株 | 292.76円/株 | 358.21円/株 | 351.4円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | 125.04円/株 | 292.75円/株 | 290.67円/株 | 356.23円/株 | 350.03円/株 |
| 自己資本比率 | 36.2% | 36.8% | 39.9% | 37.5% | 39.1% |
| 自己資本利益率 | 12.6% | 20.5% | 15.0% | 15.2% | 12.5% |
| 株価収益率 | 2660.0% | 1180.0% | 1020.0% | 970.0% | 1070.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 93.4億円 | 153.2億円 | 138.6億円 | 131.4億円 | 148.4億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -156.1億円 | -17.3億円 | -89.6億円 | -66.3億円 | -152.2億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 80.7億円 | 329.3億円 | -48.0億円 | 19.6億円 | 103.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 216.4億円 | 667.5億円 | 696.5億円 | 837.6億円 | 958.9億円 |
| 従業員数 | 133300.0% | 147800.0% | 153400.0% | 261400.0% | 274400.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 24900.0% | 20800.0% | 19700.0% | 23800.0% | 27000.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 1248.9億円 | 1353.5億円 |
| ▶ 固定資産 | 572.5億円 | 698.7億円 |
| 資産 | 1821.5億円 | 2052.2億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 348.0億円 | 312.9億円 |
| ▶ 固定負債 | 117.9億円 | 206.1億円 |
| 負債 | 466.0億円 | 518.9億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 607.7億円 | 697.8億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 76.3億円 | 103.7億円 |
| 新株予約権 | 1.6億円 | 0.6億円 |
| 非支配株主持分 | 669.9億円 | 731.2億円 |
| 純資産 | 1355.5億円 | 1533.3億円 |
| 負債純資産 | 1821.5億円 | 2052.2億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 592.0億円 | 767.1億円 |
| 売上原価 | 398.2億円 | 531.2億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 193.8億円 | 235.8億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 62.7億円 | 93.0億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 131.1億円 | 142.8億円 |
| ▶ 営業外収益 | 33.9億円 | 37.7億円 |
| ▶ 営業外費用 | 8.3億円 | 14.1億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 156.7億円 | 166.3億円 |
| ▶ 特別利益 | 15.0億円 | 3.7億円 |
| ▶ 特別損失 | — | 1.3億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 171.7億円 | 168.7億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 35.1億円 | 35.0億円 |
| 法人税等調整額 | 6.5億円 | 8.2億円 |
| 法人税等 | 41.7億円 | 43.3億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 130.0億円 | 125.4億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 35.5億円 | 32.4億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 94.5億円 | 93.0億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 131.4億円 | 148.4億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -66.3億円 | -152.2億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 19.6億円 | 103.0億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 56.4億円 | 22.1億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 141.1億円 | 121.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 837.6億円 | 958.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 837.6億円 | 958.9億円 |