企業解説
1. 企業概要
ファーストブラザーズ株式会社は、不動産投資を中核とする投資グループです。主に以下の3つの事業を展開しています。
- 投資運用事業: 機関投資家の資金を大型不動産で運用するアセットマネジメント。
- 投資銀行事業: 自己勘定投資（自社資金）による中小型賃貸不動産への投資、バリューアップ、およびプライベートエクイティ投資。
- 施設運営事業: 連結子会社のフロムファーストホテルズ㈱等を通じた、ホテル・旅館の運営。
主要顧客には京阪ホールディングス（売上高の18.1％）が含まれます。競合環境としては、都心大型物件の取得競争が激化する中、独立系投資会社として市場に流通量の多い中小型物件や地方物件へ投資対象を広げ、個別性の高い運用で差別化を図っています。
2. 要点(3行)
- 前期のような大型物件の売却がなかったため、売上高168.6億円（前期比24.3%減）、純利益14.1億円（同55.5%減）と大幅な減収減益。
- 施設運営事業は赤字が継続（1.3億円の営業損失）しているものの、インバウンド需要の回復により前期（1.9億円の損失）から赤字幅は縮小。
- 配当政策をDOE（株主資本配当率）基準へシフトし、1株当たり配当を前期の32円から67円へ大幅増額するなど、還元姿勢を鮮明にしている。
3. 業績・収益性のトレンド
当連結会計年度の業績は、売上高168.65億円（前期比24.3%減）、営業利益28.38億円（同36.4%減）、経常利益21.93億円（同42.8%減）、親会社株主に帰属する当期純利益14.16億円（同55.5%減）となりました。
- 減益理由: 主力の投資銀行事業において、前期に実施したような利益率の高い大型不動産売却がなかったことが主因です。
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- 🔒 業績・収益性のトレンド
- 🔒 事業セグメント別の明暗
- 🔒 成長戦略の具体性と進捗
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2020年11月期 | 2021年11月期 | 2022年11月期 | 2023年11月期 | 2024年11月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 156.4億円 | 266.9億円 | 142.8億円 | 222.7億円 | 168.7億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 18.2億円 | 43.8億円 | 13.6億円 | 38.4億円 | 21.9億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 23.1億円 | 28.0億円 | 11.8億円 | 31.9億円 | 14.2億円 |
| 包括利益 | 23.1億円 | 28.1億円 | 12.1億円 | 32.0億円 | 14.2億円 |
| 純資産額 | 183.3億円 | 208.1億円 | 216.5億円 | 244.3億円 | 249.1億円 |
| 総資産額 | 737.6億円 | 825.5億円 | 876.4億円 | 899.4億円 | 891.4億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,299.88円/株 | 1,476.71円/株 | 1,536.28円/株 | 1,734.48円/株 | 1,768.33円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 164.95円/株 | 199.34円/株 | 84.17円/株 | 227.26円/株 | 101.04円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | 100.88円/株 |
| 自己資本比率 | 24.7% | 25.1% | 24.6% | 27.0% | 27.8% |
| 自己資本利益率 | 13.4% | 14.4% | 5.6% | 13.9% | 5.8% |
| 株価収益率 | 573.0% | 463.0% | 1018.0% | 444.0% | 1018.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | -48.8億円 | 3.0億円 | -45.7億円 | 32.1億円 | 35.0億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -19.9億円 | -4.0億円 | -31.5億円 | -15.8億円 | -42.4億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 54.2億円 | 47.5億円 | 42.9億円 | -12.1億円 | -11.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 62.0億円 | 107.7億円 | 72.8億円 | 75.1億円 | 47.9億円 |
| 従業員数 | 10700.0% | 13400.0% | 22300.0% | 17200.0% | 16000.0% |
| 平均臨時雇用人員 | — | — | 7100.0% | 8200.0% | 8100.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 636.2億円 | 586.5億円 |
| ▶ 固定資産 | 263.2億円 | 304.9億円 |
| 資産 | 899.4億円 | 891.4億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 84.4億円 | 57.5億円 |
| ▶ 固定負債 | 570.8億円 | 584.9億円 |
| 負債 | 655.1億円 | 642.3億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 242.4億円 | 247.4億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 0.9億円 | 0.6億円 |
| 非支配株主持分 | 1.0億円 | 1.1億円 |
| 純資産 | 244.3億円 | 249.1億円 |
| 負債純資産 | 899.4億円 | 891.4億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 222.7億円 | 168.7億円 |
| 売上原価 | 152.9億円 | 117.6億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 69.8億円 | 51.0億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 25.2億円 | 22.7億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 44.6億円 | 28.4億円 |
| ▶ 営業外収益 | 1.4億円 | 2.0億円 |
| ▶ 営業外費用 | 7.6億円 | 8.5億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 38.4億円 | 21.9億円 |
| ▶ 特別利益 | 8.5億円 | 0.0億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.0億円 | 0.1億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 46.9億円 | 21.8億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 17.7億円 | 8.6億円 |
| 法人税等還付税額 | — | -0.7億円 |
| 法人税等調整額 | -2.7億円 | -0.6億円 |
| 法人税等 | 15.0億円 | 7.4億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 31.8億円 | 14.4億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | -0.0億円 | 0.3億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 31.9億円 | 14.2億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 32.1億円 | 35.0億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -15.8億円 | -42.4億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -12.1億円 | -11.9億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 4.2億円 | -19.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 75.1億円 | 47.9億円 |
| 連結の範囲の変更に伴う現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -2.0億円 | -7.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 75.1億円 | 47.9億円 |