企業解説
1. 企業概要
株式会社ワコールホールディングスは、女性用インナーウェア（ファンデーション、ランジェリー等）において国内最大手の企業集団です。主要事業は、国内・海外のワコール事業、およびピーチ・ジョン事業で構成されています。主要顧客は一般消費者であり、百貨店、量販店、直営店、Eコマース（EC）を通じて販売しています。競合環境としては、国内では低価格帯のSPA（製造小売）やEC専売ブランドとの競争が激化しており、海外でもインナーウェアのカジュアル化や市場構造の変化という厳しい局面に立たされています。
2. 要点(3行)
- 資産売却益により純利益は黒字転換したが、主力市場（日本・米国・中国）の販売不振が続き、売上収益は前期比7.1％減と苦戦している。
- 中期経営計画を下方修正し、2026年3月期の売上目標を1,875億円に引き下げる一方、英Bravissimo社の買収など海外展開と構造改革を急いでいる。
- 本業の収益性は依然低いが、政策保有株式の縮減や大規模な自己株式取得（285億円枠）など、PBR1倍超えに向けた資本効率改善姿勢は極めて強い。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上収益: 1,738億96百万円（前期比7.1％減）。主要国でのレディスインナー販売低迷が直撃しました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上収益 | — | 1720.7億円 | 1885.9億円 | 1872.1億円 | 1739.0億円 |
| 税引前利益又は税引前損失（△） | — | 40.8億円 | -7.0億円 | -82.9億円 | 56.9億円 |
| 当期利益又は当期損失（△）：親会社の所有者に帰属 | — | 17.3億円 | -16.4億円 | -86.3億円 | 69.9億円 |
| 当期包括利益：親会社の所有者に帰属 | — | 104.8億円 | 41.7億円 | 166.4億円 | 24.0億円 |
| 親会社の所有者に帰属する持分 | 2120.3億円 | 2179.9億円 | 2102.0億円 | 2118.3億円 | 1918.2億円 |
| 総資産額 | 3192.2億円 | 2991.8億円 | 2856.6億円 | 2940.3億円 | 2721.8億円 |
| １株当たり親会社所有者帰属持分 | 3,396.76円/株 | 3,546.96円/株 | 3,623.29円/株 | 3,846.66円/株 | 3,713.17円/株 |
| 基本的１株当たり利益又は損失（△） | — | 27.83円/株 | -27.44円/株 | -151.62円/株 | 129.65円/株 |
| 希薄化後１株当たり利益又は損失（△） | — | 27.71円/株 | -27.44円/株 | -151.62円/株 | 129.16円/株 |
| 親会社所有者帰属持分比率 | 66.4% | 72.9% | 73.6% | 72.0% | 70.5% |
| 親会社所有者帰属持分利益率 | — | 0.8% | -0.8% | -4.1% | 3.5% |
| 株価収益率 | — | 6619.0% | — | — | 3928.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | — | 166.2億円 | 73.3億円 | 112.9億円 | 49.4億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | — | -30.4億円 | 39.0億円 | 140.5億円 | 93.8億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | — | -410.1億円 | -225.4億円 | -202.1億円 | -229.3億円 |
| 現金及び現金同等物 | 639.9億円 | 374.9億円 | 267.8億円 | 335.5億円 | 234.2億円 |
| 売上高 | 1522.0億円 | 1728.6億円 | — | — | — |
| 営業利益又は営業損失（△） | -11.2億円 | 50.1億円 | — | — | — |
| 当社株主に帰属する純利益又は純損失（△） | 70.3億円 | 46.1億円 | — | — | — |
| 包括利益 | 130.4億円 | 119.3億円 | — | — | — |
| 株主資本 | 2156.1億円 | 2230.1億円 | — | — | — |
| 総資産額 | 3227.6億円 | 3032.4億円 | — | — | — |
| １株当たり株主資本 | 3,454.18円/株 | 3,628.56円/株 | — | — | — |
| 基本的１株当たり当社株主に帰属する利益又は損失（△） | 112.57円/株 | 74.04円/株 | — | — | — |
| 希薄化後１株当たり当社株主に帰属する利益又は損失（△） | 112.09円/株 | 73.73円/株 | — | — | — |
| 自己資本比率 | 66.8% | 73.5% | — | — | — |
| 株主資本利益率 | 3.3% | 2.1% | — | — | — |
| 株価収益率 | 2181.0% | 2488.0% | — | — | — |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 42.6億円 | 130.1億円 | — | — | — |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -25.6億円 | -31.0億円 | — | — | — |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 336.1億円 | -363.5億円 | — | — | — |
| 現金及び現金同等物 | 635.6億円 | 379.8億円 | — | — | — |
| 従業員数 | 1982400.0% | 1971700.0% | 1914700.0% | 1740800.0% | 1612400.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 49200.0% | 73000.0% | 48200.0% | 34800.0% | 32400.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 財政状態計算書 | ||
| 資産 | 2940.3億円 | 2721.8億円 |
| ▶ 流動資産 | 1121.4億円 | 999.8億円 |
| ▶ 非流動資産 | 1818.9億円 | 1722.1億円 |
| 資産 | 2940.3億円 | 2721.8億円 |
| 負債及び資本 | 2940.3億円 | 2721.8億円 |
| ▶ 負債 | 788.9億円 | 772.9億円 |
| ▶ 資本 | 2151.4億円 | 1948.9億円 |
| 負債及び資本 | 2940.3億円 | 2721.8億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 合計 | 1872.1億円 | 1739.0億円 |
| 売上原価 | 831.2億円 | 764.5億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 1005.8億円 | 1008.4億円 |
| その他の収益 | 19.9億円 | 112.1億円 |
| その他の費用 | 150.0億円 | 44.9億円 |
| セグメント利益（△損失） | -95.0億円 | 33.3億円 |
| 金融収益 | 25.3億円 | 21.7億円 |
| 金融費用 | 3.3億円 | 6.2億円 |
| 持分法による投資損益 | 8.4億円 | 8.3億円 |
| 持分法による投資の減損損失 | 18.3億円 | 0.1億円 |
| 税引前損失（△） | -82.9億円 | 56.9億円 |
| 法人所得税費用 | 4.5億円 | -10.9億円 |
| 当期損失（△） | -87.4億円 | 67.9億円 |
| 当期損失（△）の帰属 | ||
| １株当たり当期損失（△） | ||
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 112.9億円 | 49.4億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | 140.5億円 | 93.8億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -202.1億円 | -229.3億円 |
| 現金及び現金同等物の為替変動による影響 | 16.4億円 | -2.3億円 |
| 売却目的で保有する資産への振替に伴う現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | — | -12.9億円 |
| 換算差額を加算後の増減額及び換算差額がない場合の増減額に用いる。 | 67.7億円 | -101.3億円 |
| 現金及び現金同等物の当期末残高 | 335.5億円 | 234.2億円 |
| 現金及び現金同等物の当期末残高 | 335.5億円 | 234.2億円 |