企業解説
1. 企業概要
山喜株式会社は、ドレスシャツおよびカジュアルウェアの企画・製造・販売を主軸とするアパレル企業です。
- 事業内容: 国内外でのシャツ販売および製造。
- 主要製品: 「CHOYA」ブランド（百貨店向け）、「SWAN」「SHIRT HOUSE」（量販店向け）などのドレスシャツ。
- 主要顧客: 全国百貨店、メンズ専門店、量販店、自社ECサイト。
- 競合環境: クールビズの定着やテレワーク普及による「脱スーツ」の進行、原材料・エネルギー価格の高騰、人手不足に伴う人件費増など、非常に厳しい市場環境にあります。
2. 要点(3行)
- 売上高は前期比5.9%減の107.7億円、営業利益は78.0%減の4,855万円と、消費の節約志向やコスト高に押され大幅な減益。
- 営業キャッシュ・フローが1.6億円の赤字に転落する一方、固定資産（不動産）の売却により7.7億円の投資CFを確保し、資金を補填している。
- タイ工場の閉鎖やM&A（フェールムラカミの買収）など事業構造改革を急ぐが、本業の収益回復には依然として不透明感が強い。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 107.7億円（前期比5.9%減）。百貨店向けは堅調（シェア76%）なものの、量販店向けが同23%減と大きく落ち込みました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 103.3億円 | 96.6億円 | 114.0億円 | 114.5億円 | 107.7億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | -12.1億円 | -9.6億円 | -0.8億円 | 2.6億円 | 0.2億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | -14.9億円 | -13.4億円 | 4.7億円 | 2.1億円 | 0.9億円 |
| 包括利益 | -14.9億円 | -14.0億円 | 2.9億円 | 3.2億円 | 0.9億円 |
| 純資産額 | 50.0億円 | 36.0億円 | 38.9億円 | 42.1億円 | 42.6億円 |
| 総資産額 | 132.4億円 | 116.2億円 | 122.8億円 | 111.8億円 | 113.1億円 |
| １株当たり純資産額 | 351.64円/株 | 252.55円/株 | 273.4円/株 | 296.13円/株 | 299.41円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | -105.3円/株 | -94.3円/株 | 33.08円/株 | 15.11円/株 | 6.35円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | 32.91円/株 | 15.03円/株 | 6.32円/株 |
| 自己資本比率 | 37.6% | 30.8% | 31.5% | 37.5% | 37.5% |
| 自己資本利益率 | — | — | 12.6% | 5.3% | 2.1% |
| 株価収益率 | — | — | 410.0% | 1110.0% | 2540.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | -2.5億円 | 2.4億円 | 0.3億円 | 7.0億円 | -1.7億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -0.9億円 | -0.1億円 | 3.9億円 | 3.1億円 | 7.7億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 5.8億円 | -4.7億円 | -2.5億円 | -12.1億円 | -1.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 11.9億円 | 9.8億円 | 11.4億円 | 9.2億円 | 14.0億円 |
| 従業員数 | 103100.0% | 76100.0% | 76800.0% | 74900.0% | 67800.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 81100.0% | 66100.0% | 49200.0% | 53900.0% | 59900.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 77.3億円 | 82.3億円 |
| ▶ 固定資産 | 34.5億円 | 30.8億円 |
| 資産 | 111.8億円 | 113.1億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 59.4億円 | 60.9億円 |
| ▶ 固定負債 | 10.3億円 | 9.6億円 |
| 負債 | 69.7億円 | 70.5億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 41.1億円 | 42.7億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 0.8億円 | -0.3億円 |
| 新株予約権 | 0.1億円 | 0.1億円 |
| 純資産 | 42.1億円 | 42.6億円 |
| 負債純資産 | 111.8億円 | 113.1億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 114.5億円 | 107.7億円 |
| 売上原価 | 82.4億円 | 76.4億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 32.1億円 | 31.4億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 29.9億円 | 30.9億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 2.2億円 | 0.5億円 |
| ▶ 営業外収益 | 1.3億円 | 0.7億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.9億円 | 1.0億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 2.6億円 | 0.2億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.0億円 | 2.3億円 |
| ▶ 特別損失 | 1.1億円 | 1.3億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 1.5億円 | 1.1億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 0.6億円 | 0.6億円 |
| 法人税等調整額 | -1.2億円 | -0.4億円 |
| 法人税等 | -0.6億円 | 0.2億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 2.1億円 | 0.9億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | -0.0億円 | — |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 2.1億円 | 0.9億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 7.0億円 | -1.7億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | 3.1億円 | 7.7億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -12.1億円 | -1.4億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | -0.1億円 | 0.3億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -2.2億円 | 4.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 9.2億円 | 14.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 9.2億円 | 14.0億円 |