企業解説
1. 企業概要
株式会社マツオカコーポレーションは、アパレル製品の企画・製造・物流を一貫して手掛けるアパレルOEM事業の最大手です。
- 事業内容: カジュアルウェア、ワーキングウェア、インナーウェアのOEM生産。中国からASEAN諸国（ベトナム、バングラデシュ等）への生産シフトを加速させています。
- 主要製品: ユニクロ向けの機能性肌着やカジュアルウェアが主力。
- 主要顧客: 株式会社ファーストリテイリング（ユニクロ）への依存度が極めて高く、2025年3月期連結売上高の約6割（直接販売2割、東レ経由等の間接販売4割）を占めています。
- 競合環境: 低コストなASEAN生産への移行と、多品種小ロット・短納期（クイックレスポンス）への対応力が競争の源泉となっています。
2. 要点(3行)
- 売上高は705.79億円（前期比17.3%増）と大幅増収。新工場の稼働進捗とASEANシフトが寄与。
- 会計上の営業利益は4.33億円（45.3%減）だが、実態を示す「為替差損益調整後営業利益」は42.33億円（30.4%増）と極めて堅調。
- 年間配当を前期の50円から90円へ大幅増配。自己資本比率51.8%を維持しつつ、株主還元姿勢を強化。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 705.79億円（前期比104.02億円増）。ベトナム・バングラデシュの3拠点工場の稼働が進捗し、中期経営計画目標（670億円）を5.3%上振れて達成。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 539.3億円 | 510.6億円 | 627.8億円 | 601.8億円 | 705.8億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 40.7億円 | 10.4億円 | 32.0億円 | 44.9億円 | 42.0億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 27.6億円 | 5.6億円 | 16.8億円 | 24.6億円 | 26.0億円 |
| 包括利益 | 23.6億円 | 32.5億円 | 30.6億円 | 41.5億円 | 50.0億円 |
| 純資産額 | 265.7億円 | 294.4億円 | 323.1億円 | 360.6億円 | 405.3億円 |
| 総資産額 | 430.0億円 | 518.8億円 | 593.0億円 | 657.0億円 | 724.5億円 |
| １株当たり純資産額 | 2,458.3円/株 | 2,739.57円/株 | 2,950.89円/株 | 3,329.08円/株 | 3,598.26円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 277.91円/株 | 57.06円/株 | 170.3円/株 | 246.03円/株 | 259.47円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | 275.94円/株 | 56.84円/株 | 157.15円/株 | 211.32円/株 | 223.73円/株 |
| 自己資本比率 | 56.0% | 51.8% | 49.7% | 50.6% | 51.8% |
| 自己資本利益率 | 11.9% | 2.2% | 6.0% | 7.8% | 7.3% |
| 株価収益率 | 690.0% | 2050.0% | 830.0% | 650.0% | 690.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 66.5億円 | 8.2億円 | -5.1億円 | 54.1億円 | 27.2億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -3.4億円 | -28.1億円 | -62.0億円 | -25.8億円 | -20.3億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -23.5億円 | 31.5億円 | 49.1億円 | -7.5億円 | 7.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 128.5億円 | 152.1億円 | 144.8億円 | 171.8億円 | 193.9億円 |
| 従業員数 | 1491200.0% | 1643400.0% | 1772900.0% | 1727800.0% | 1963500.0% |
| 平均臨時雇用人員 | — | — | — | — | — |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 424.1億円 | 477.1億円 |
| ▶ 固定資産 | 232.8億円 | 247.4億円 |
| 資産 | 657.0億円 | 724.5億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 195.6億円 | 226.6億円 |
| ▶ 固定負債 | 100.8億円 | 92.6億円 |
| 負債 | 296.4億円 | 319.2億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 271.1億円 | 292.5億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 61.5億円 | 83.1億円 |
| 非支配株主持分 | 28.0億円 | 29.7億円 |
| 純資産 | 360.6億円 | 405.3億円 |
| 負債純資産 | 657.0億円 | 724.5億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 601.8億円 | 705.8億円 |
| 売上原価 | 537.0億円 | 639.9億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 64.8億円 | 65.9億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 56.9億円 | 61.5億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 7.9億円 | 4.3億円 |
| ▶ 営業外収益 | 40.4億円 | 42.3億円 |
| ▶ 営業外費用 | 3.4億円 | 4.7億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 44.9億円 | 42.0億円 |
| ▶ 特別利益 | 3.3億円 | — |
| ▶ 特別損失 | 5.1億円 | — |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 43.1億円 | 42.0億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 19.0億円 | 14.4億円 |
| 法人税等調整額 | 1.9億円 | 2.1億円 |
| 法人税等 | 20.9億円 | 16.5億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 22.3億円 | 25.4億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | -2.3億円 | -0.6億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 24.6億円 | 26.0億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 54.1億円 | 27.2億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -25.8億円 | -20.3億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -7.5億円 | 7.0億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 6.2億円 | 8.1億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 27.0億円 | 22.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 171.8億円 | 193.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 171.8億円 | 193.9億円 |