企業解説
1. 企業概要
株式会社コーエーテクモホールディングスは、「信長の野望」「三國志」「アトリエ」シリーズなど、強力な自社IP（知的財産）を多数保有する世界的な独立系ゲームメーカーです。事業は、ゲームソフトの開発・販売を行う「エンタテインメント事業」を主軸に、パチンコ・パチスロ等の液晶受託を行う「アミューズメント事業」、不動産事業、ベンチャーキャピタル等の投資を行う「その他事業」で構成されています。
主要顧客は、Apple Inc.（売上比率17.6%）、ソニー・インタラクティブエンタテインメント（13.0%）、Google LLC（10.1%）など、プラットフォーム提供会社が名を連ねます。競合環境としては、AAAタイトルの大型化と開発費高騰が進む中、自社エンジン「KATANA ENGINE」による効率化と、マルチプラットフォーム展開で差別化を図っています。
2. 要点(3行)
- 収益構造の変革: 売上高は前期比1.7%減の831億円も、金融運用を含む営業外収益が寄与し、親会社株主に帰属する当期純利益は同11.4%増の376億円と過去最高を更新。
- 盤石な財務基盤と還元: 自己資本比率89.9%、ROE 20.7%と極めて高い水準を維持し、配当性向50%または1株当たり50円の下限設定により株主還元姿勢を鮮明にしている。
- 次期計画への布石: 第4次中期経営計画で単年度営業利益400億円への再挑戦を掲げ、2025年5月には200億円を投じて横浜に新オフィス（開発拠点）を取得するなど攻めの姿勢。
3. 業績・収益性のトレンド
売上高は831億50百万円（前期比1.7%減）と微減しましたが、経常利益は499億88百万円（同9.3%増）、純利益は376億28百万円（同11.4%増）と増益を確保しました。
- 増益の要因: ゲーム事業での運営コスト削減に加え、受取利息156億円、デリバティブ評価益10億円など、1,000億円を超える手元資金を背景とした金融運用が利益を大きく押し上げています。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 603.7億円 | 727.6億円 | 784.2億円 | 845.8億円 | 831.5億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 393.0億円 | 487.0億円 | 399.0億円 | 457.4億円 | 499.9億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 295.5億円 | 353.6億円 | 309.4億円 | 337.9億円 | 376.3億円 |
| 包括利益 | 490.1億円 | 256.6億円 | 207.0億円 | 480.1億円 | 307.4億円 |
| 純資産額 | 1651.3億円 | 1381.0億円 | 1426.8億円 | 1755.5億円 | 1894.2億円 |
| 総資産額 | 1906.7億円 | 2198.0億円 | 2108.9億円 | 2458.0億円 | 2098.3億円 |
| １株当たり純資産額 | 496.15円/株 | 437.16円/株 | 450.72円/株 | 553.59円/株 | 596.95円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 89.34円/株 | 107.28円/株 | 98.2円/株 | 107.06円/株 | 119.14円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | 88.86円/株 | 104.85円/株 | 91.22円/株 | 99.73円/株 | 113.65円/株 |
| 自己資本比率 | 86.4% | 62.6% | 67.4% | 71.1% | 89.9% |
| 自己資本利益率 | 20.6% | 23.4% | 22.1% | 21.3% | 20.7% |
| 株価収益率 | 2779.0% | 1871.0% | 2432.0% | 1513.0% | 1651.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 297.3億円 | 248.2億円 | 296.9億円 | 366.0億円 | 343.7億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -122.9億円 | -131.7億円 | -213.9億円 | -248.6億円 | 409.7億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -194.0億円 | -45.6億円 | -165.9億円 | -154.8億円 | -631.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 114.4億円 | 195.0億円 | 117.3億円 | 104.5億円 | 225.5億円 |
| 従業員数 | 198300.0% | 206300.0% | 238100.0% | 253100.0% | 268400.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 45800.0% | 44600.0% | 49300.0% | 53700.0% | 55000.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 929.5億円 | 614.8億円 |
| ▶ 固定資産 | 1528.5億円 | 1483.4億円 |
| 資産 | 2458.0億円 | 2098.3億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 689.3億円 | 189.1億円 |
| ▶ 固定負債 | 13.2億円 | 14.9億円 |
| 負債 | 702.5億円 | 204.1億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 1677.3億円 | 1883.2億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 71.1億円 | 2.2億円 |
| 新株予約権 | 7.1億円 | 8.7億円 |
| 純資産 | 1755.5億円 | 1894.2億円 |
| 負債純資産 | 2458.0億円 | 2098.3億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 845.8億円 | 831.5億円 |
| 売上原価 | 292.9億円 | 307.6億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 552.9億円 | 523.9億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 268.0億円 | 202.7億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 284.9億円 | 321.2億円 |
| ▶ 営業外収益 | 357.3億円 | 264.4億円 |
| ▶ 営業外費用 | 184.8億円 | 85.7億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 457.4億円 | 499.9億円 |
| ▶ 特別損失 | 4.1億円 | — |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 453.3億円 | 499.9億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 118.9億円 | 129.1億円 |
| 法人税等調整額 | -3.5億円 | -5.5億円 |
| 法人税等 | 115.4億円 | 123.6億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 337.9億円 | 376.3億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 337.9億円 | 376.3億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 366.0億円 | 343.7億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -248.6億円 | 409.7億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -154.8億円 | -631.8億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 24.5億円 | -0.7億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -12.8億円 | 121.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 104.5億円 | 225.5億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 104.5億円 | 225.5億円 |