企業解説
1. 企業概要
ガンホー・オンライン・エンターテイメント株式会社は、スマートフォン向けゲーム、コンシューマゲーム、PCオンラインゲームの企画・開発・運営・配信を主軸とするエンターテインメント企業です。
- 主要製品・サービス：主力タイトルは「パズル＆ドラゴンズ（パズドラ）」、および連結子会社Gravity社が展開する「Ragnarok（ラグナロク）」シリーズ（Ragnarok Origin, Ragnarok M等）です。
- 主要顧客：Apple Inc.（売上高の43.0％）、Google LLC（同18.6％）のプラットフォーム2社に大きく依存しています。
- 競合環境：技術革新が激しく、国内外のベンダーが乱立する市場において、既存タイトルの長期運営と新規ヒットタイトルの創出が急務となっています。
2. 要点(3行)
- 既存主力タイトル「Ragnarok」関連の減収と広告宣伝費の増加により、営業利益が前年同期比37.3％減と大幅な減益。
- 「パズドラ」への売上依存度が41.2％に上昇しており、一本足打法からの脱却を目指す新規開発やM&A（エイリム社子会社化等）が焦点。
- 業績は厳しいが、自己資本比率72.6％、現金及び預金・長期性預金で約1,396億円を保有する極めて強固な財務基盤を背景に、株主還元を強化。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高：1,036億円（前年同期比17.3％減）
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- 🔒 業績・収益性のトレンド
- 🔒 事業セグメント別の明暗
- 🔒 成長戦略の具体性と進捗
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- 🔒 キャッシュフローの質
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2020年12月期 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 988.4億円 | 1046.3億円 | 1055.0億円 | 1253.2億円 | 1036.0億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 302.0億円 | 336.3億円 | 289.9億円 | 293.1億円 | 200.1億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 163.7億円 | 228.8億円 | 190.2億円 | 164.3億円 | 111.7億円 |
| 包括利益 | 185.4億円 | 257.8億円 | 239.6億円 | 236.2億円 | 154.9億円 |
| 純資産額 | 1047.3億円 | 1186.7億円 | 1328.3億円 | 1495.0億円 | 1535.3億円 |
| 総資産額 | 1222.6億円 | 1349.3億円 | 1522.1億円 | 1680.5億円 | 1754.6億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,422.35円/株 | 1,681.71円/株 | 1,894.36円/株 | 2,127.98円/株 | 2,280.75円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 239.94円/株 | 341.44円/株 | 305.61円/株 | 272.65円/株 | 182.67円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | 238.7円/株 | 339.35円/株 | 303.48円/株 | 270.2円/株 | 180.7円/株 |
| 自己資本比率 | 78.9% | 79.6% | 77.0% | 75.9% | 72.6% |
| 自己資本利益率 | 18.0% | 22.4% | 16.9% | 13.4% | 8.8% |
| 株価収益率 | 962.0% | 758.0% | 698.0% | 862.0% | 1687.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 242.1億円 | 236.5億円 | 186.6億円 | 205.1億円 | 171.3億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -64.7億円 | -54.1億円 | -27.9億円 | -146.1億円 | -475.9億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -47.1億円 | -123.9億円 | -92.7億円 | -70.3億円 | -122.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 959.8億円 | 1020.9億円 | 1096.8億円 | 1096.5億円 | 681.7億円 |
| 従業員数 | 133500.0% | 139100.0% | 145100.0% | 138700.0% | 158300.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 14100.0% | 14400.0% | 15600.0% | 13300.0% | 17100.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 1559.7億円 | 1208.8億円 |
| ▶ 固定資産 | 120.8億円 | 545.9億円 |
| 資産 | 1680.5億円 | 1754.6億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 174.9億円 | 194.5億円 |
| ▶ 固定負債 | 10.6億円 | 24.8億円 |
| 負債 | 185.5億円 | 219.3億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 1260.7億円 | 1256.2億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 13.9億円 | 16.9億円 |
| 新株予約権 | 13.0億円 | 14.6億円 |
| 非支配株主持分 | 207.3億円 | 247.6億円 |
| 純資産 | 1495.0億円 | 1535.3億円 |
| 負債純資産 | 1680.5億円 | 1754.6億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 1253.2億円 | 1036.0億円 |
| 売上原価 | 683.4億円 | 501.9億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 569.7億円 | 534.1億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 290.9億円 | 359.2億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 278.8億円 | 174.9億円 |
| ▶ 営業外収益 | 14.5億円 | 25.5億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.3億円 | 0.3億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 293.1億円 | 200.1億円 |
| ▶ 特別利益 | 6.8億円 | — |
| ▶ 特別損失 | 2.6億円 | 1.7億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 297.3億円 | 198.4億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 77.8億円 | 63.6億円 |
| 法人税等調整額 | -2.1億円 | -15.3億円 |
| 法人税等 | 75.7億円 | 48.3億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 221.6億円 | 150.1億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 57.2億円 | 38.4億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 164.3億円 | 111.7億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 205.1億円 | 171.3億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -146.1億円 | -475.9億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -70.3億円 | -122.2億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 11.0億円 | 12.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -0.3億円 | -414.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 1096.5億円 | 681.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 1096.5億円 | 681.7億円 |