企業解説
1. 企業概要
北越コーポレーションは、国内5位の製紙大手です。主力の「紙パルプ事業」が売上高の91.7%を占め、洋紙（コート紙、上質紙）、板紙、機能材、市販パルプの製造販売を行っています。また、液体容器などの「パッケージング・紙加工事業」も展開しています。
- 主要製品・サービス：洋紙、板紙、チップキャリアテープ原紙（電子部品搬送用）、市販パルプ。
- 主要顧客：新生紙パルプ商事（売上比率12.0％）、国際紙パルプ商事（6.4％）などの紙商社。
- 競合環境：国内市場はペーパーレス化による需要減少が続く成熟産業であり、王子HDや日本製紙などの大手とのシェア争いに加え、エネルギー・原材料価格高騰の影響を強く受ける環境にあります。
2. 要点(3行)
- 増収増益の達成：輸出販売の伸長と海外子会社（カナダ）のパルプ販売価格上昇により、売上高は3,057億円と過去最高を更新、親会社株主に帰属する当期純利益は155億円（前年同期比85.1％増）と大幅に改善した。
- 事業ポートフォリオの変革：国内の構造的な需要減退を背景に、海外市場の開拓（海外売上高比率37.2％）や、大王製紙との戦略的業務提携による生産・物流の効率化を推進している。
- 財務基盤の強化：自己資本比率は63.3％に上昇し、ネットD/Eレシオも0.23倍と低水準を維持。営業CF（409億円）が純利益を大きく上回る極めて質の高い収益構造となっている。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高：3,057.18億円（前年同期比2.9％増）
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 2224.5億円 | 2616.2億円 | 3012.0億円 | 2970.6億円 | 3057.2億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 97.6億円 | 295.1億円 | 114.7億円 | 177.6億円 | 187.6億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 141.7億円 | 212.1億円 | 83.3億円 | 83.9億円 | 155.3億円 |
| 包括利益 | 167.8億円 | 240.9億円 | 134.9億円 | 302.8億円 | 176.8億円 |
| 純資産額 | 1954.2億円 | 2169.7億円 | 2259.5億円 | 2524.6億円 | 2658.7億円 |
| 総資産額 | 3630.8億円 | 3769.6億円 | 3884.4億円 | 4156.9億円 | 4188.8億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,159.49円/株 | 1,286.82円/株 | 1,339.89円/株 | 1,496.93円/株 | 1,575.9円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 84.4円/株 | 126.22円/株 | 49.54円/株 | 49.89円/株 | 92.34円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | 83円/株 | 126.09円/株 | 49.48円/株 | 49.84円/株 | 92.26円/株 |
| 自己資本比率 | 53.6% | 57.4% | 58.0% | 60.6% | 63.3% |
| 自己資本利益率 | 7.6% | 10.3% | 3.8% | 3.5% | 6.0% |
| 株価収益率 | 614.0% | 551.0% | 1791.0% | 3856.0% | 1323.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 237.6億円 | 201.9億円 | 17.5億円 | 223.2億円 | 409.3億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -195.8億円 | -16.5億円 | -127.5億円 | -154.9億円 | -188.2億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 43.6億円 | -191.9億円 | -21.0億円 | -38.0億円 | -191.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 298.5億円 | 302.8億円 | 180.6億円 | 221.4億円 | 251.5億円 |
| 従業員数 | 454500.0% | 427000.0% | 416300.0% | 374900.0% | 371100.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 1798.8億円 | 1794.9億円 |
| ▶ 固定資産 | 2358.1億円 | 2394.0億円 |
| 資産 | 4156.9億円 | 4188.8億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 822.0億円 | 820.0億円 |
| ▶ 固定負債 | 810.3億円 | 710.1億円 |
| 負債 | 1632.3億円 | 1530.1億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 2178.6億円 | 2292.3億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 338.5億円 | 358.2億円 |
| 新株予約権 | 0.8億円 | 0.8億円 |
| 非支配株主持分 | 6.8億円 | 7.4億円 |
| 純資産 | 2524.6億円 | 2658.7億円 |
| 負債純資産 | 4156.9億円 | 4188.8億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 2970.6億円 | 3057.2億円 |
| 売上原価 | 2369.1億円 | 2369.2億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 601.5億円 | 688.0億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 448.8億円 | 490.7億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 152.7億円 | 197.3億円 |
| ▶ 営業外収益 | 40.5億円 | 32.3億円 |
| ▶ 営業外費用 | 15.6億円 | 42.0億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 177.6億円 | 187.6億円 |
| ▶ 特別利益 | 10.5億円 | 43.3億円 |
| ▶ 特別損失 | 129.5億円 | 15.5億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 58.6億円 | 215.4億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 16.9億円 | 56.2億円 |
| 法人税等調整額 | -43.3億円 | 2.4億円 |
| 法人税等 | -26.4億円 | 58.6億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 85.0億円 | 156.8億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 1.1億円 | 1.5億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 83.9億円 | 155.3億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 223.2億円 | 409.3億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -154.9億円 | -188.2億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -38.0億円 | -191.2億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 10.5億円 | 0.1億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 40.8億円 | 30.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 221.4億円 | 251.5億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 221.4億円 | 251.5億円 |