企業解説
1. 企業概要
株式会社巴川コーポレーションは、1914年の創業以来、元々製紙業を主軸としていましたが、時代とともに事業構造を大きく転換し、現在は高機能材料の製造・販売を中核事業としています。主要な収益源は、「トナー事業」「半導体・ディスプレイ関連事業」「機能性シート事業」「セキュリティメディア事業」の4つのセグメントです。特に近年は、汎用製紙事業からの撤退を進め、半導体、メディカル、宇宙分野といった成長領域における高機能材料の開発と提供に注力しています。グローバルに生産・販売拠点を展開し、製品の多くは事務機器メーカー、フィルムメーカー、ICメーカー、カード発行会社など、多様なBtoB顧客向けに提供されています。また、これら既存事業に加えて、基礎・要素技術を融合した「新規開発事業」も推進しており、不動産賃貸や物流サービスといった「その他の事業」も行っています。
2. 要点(3行)
- 製紙業から高機能材料メーカーへ転換中の老舗企業。
- 半導体・ディスプレイ関連と機能性不織布が成長を牽引、高付加価値領域への構造改革を推進中。
- 創業家主導の経営ながら、多様な社外取締役を登用し、技術開発と成長投資に積極的な姿勢。
3. 経営者の質
株式会社巴川コーポレーションは、創業家である井上家が経営の中心を担っています。代表取締役会長(CEO)の井上善雄氏は銀行出身で、2003年からCEOを務め、金融機関の視点と多角的な社外経験を持っています。代表取締役社長(COO兼CTO)の井上雄介氏は会長の実弟で、商社出身であり、CTO(最高技術責任者)を兼任していることから、技術と事業の現場への深い理解が伺えます。
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成長性の軌跡
● 売上高(棒、左軸) ● 当期純利益(折れ線、左軸) ● 経常利益率(折れ線、右軸)
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解(ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ)
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益(棒・左軸) ■ DPS 1株当たり配当(棒・左軸) ● PBR 株価純資産倍率(折れ線・右軸) DPS÷EPS=配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF(棒・正側) ■ 投資CF(棒・負側) ■ 財務CF(棒・負側に積み上げ) ● 当期純利益(折れ線)
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 | 2026年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 327.9億円 | 341.7億円 | 336.9億円 | 344.3億円 | 355.5億円 |
| 経常利益又は経常損失(△) | 23.1億円 | 21.5億円 | 16.4億円 | 15.7億円 | 18.5億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失(△) | 16.5億円 | 14.5億円 | 5.9億円 | 7.5億円 | 9.4億円 |
| 包括利益 | 23.1億円 | 22.0億円 | 26.3億円 | 9.5億円 | 33.3億円 |
| 純資産額 | 176.2億円 | 183.7億円 | 194.0億円 | 196.3億円 | 224.9億円 |
| 総資産額 | 435.7億円 | 429.5億円 | 457.1億円 | 460.9億円 | 509.4億円 |
| 1株当たり純資産額 | 1,113.45円/株 | 1,251.36円/株 | 1,417.49円/株 | 1,511.71円/株 | 1,802.32円/株 |
| 1株当たり当期純利益又は当期純損失(△) | 152.71円/株 | 135.11円/株 | 57.28円/株 | 73.05円/株 | 95.4円/株 |
| 潜在株式調整後1株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 30.9% | 32.7% | 32.2% | 33.1% | 34.7% |
| 自己資本利益率 | 13.2% | 10.6% | 4.1% | 5.0% | 5.7% |
| 株価収益率 | 560.0% | 510.0% | 1550.0% | 980.0% | 800.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 33.6億円 | 10.1億円 | 41.9億円 | 18.0億円 | 33.4億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -2.2億円 | -0.5億円 | -17.4億円 | -27.6億円 | -37.3億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -26.5億円 | -15.7億円 | -16.4億円 | 5.0億円 | 4.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 47.4億円 | 42.8億円 | 53.5億円 | 48.5億円 | 50.5億円 |
| 従業員数 | 130700.0% | 128500.0% | 130500.0% | 131200.0% | 134600.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 34800.0% | 34700.0% | 35000.0% | 34500.0% | 34100.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 216.4億円 | 227.2億円 |
| ▶ 固定資産 | 244.5億円 | 282.2億円 |
| 資産 | 460.9億円 | 509.4億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 182.0億円 | 209.7億円 |
| ▶ 固定負債 | 82.6億円 | 74.7億円 |
| 負債 | 264.6億円 | 284.5億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 122.7億円 | 128.7億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 29.7億円 | 48.1億円 |
| 非支配株主持分 | 43.9億円 | 48.2億円 |
| 純資産 | 196.3億円 | 224.9億円 |
| 負債純資産 | 460.9億円 | 509.4億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 344.3億円 | 355.5億円 |
| 売上原価 | 264.5億円 | 271.6億円 |
| 売上総利益又は売上総損失(△) | 79.8億円 | 83.9億円 |
| ▶ 販売費及び一般管理費 | 67.0億円 | 67.7億円 |
| 営業利益又は営業損失(△) | 12.8億円 | 16.2億円 |
| ▶ 営業外収益 | 7.0億円 | 6.2億円 |
| ▶ 営業外費用 | 4.2億円 | 3.9億円 |
| 経常利益又は経常損失(△) | 15.7億円 | 18.5億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.2億円 | 0.2億円 |
| ▶ 特別損失 | 1.9億円 | 4.0億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失(△) | 14.0億円 | 14.8億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 4.2億円 | 3.7億円 |
| 法人税等調整額 | -0.7億円 | -0.8億円 |
| 法人税等 | 3.5億円 | 2.9億円 |
| 当期純利益又は当期純損失(△) | 10.4億円 | 11.9億円 |
| (内訳) | ||
| ▶ その他の包括利益 | -1.0億円 | 21.4億円 |
| 包括利益 | 9.5億円 | 33.3億円 |
| (内訳) | ||
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 18.0億円 | 33.4億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -27.6億円 | -37.3億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 5.0億円 | 4.7億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | -0.3億円 | 1.2億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額(△は減少) | -4.9億円 | 1.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 48.5億円 | 50.5億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 48.5億円 | 50.5億円 |