企業解説
1. 企業概要
株式会社バリューゴルフは、ゴルフ業界に特化した多角的なサービスを展開する企業です。主力は、1人でもゴルフ予約が可能なASPサービス「1人予約ランド」を中心としたゴルフ事業です。このほか、ゴルフツアーの企画・販売を行うトラベル事業、広告制作や2024年に参入したDX支援・SES（システムエンジニアリングサービス）を行うその他の事業で構成されています。
- 主要製品・サービス: 「1人予約ランド」（登録会員数115万人）、ゴルフ用品販売「ジーパーズ」、ゴルフ専門フリーペーパーの発行、インバウンド・アウトバウンド旅行支援、DX/AI活用支援。
- 主要顧客: 一般ゴルファー、全国のゴルフ場、広告主（リクルート等）、IT事業会社。
- 競合環境: 予約サービスでは楽天GORAやGDOなどの大手と競合しますが、「1人予約」というニッチ領域で強みを持っています。EC（ゴルフ用品）や広告制作では競争が激しく、低利益率が課題です。
2. 要点(3行)
- 売上高はM&Aと旅行需要の回復により41.27億円（前期比12.9%増）と伸長したが、親会社株主に帰属する当期純利益は551万円（同75.7%減）と大幅な減益。
- 営業キャッシュ・フローが3,343万円の赤字に転落。在庫増や売上債権、旅行前払金の増加が資金繰りを圧迫しており、収益の質に懸念が残る。
- 積極的なM&A（エスプリ・ゴルフ、ノアの2社）で事業規模を拡大するも、店舗減損や買収関連費用が利益を削っており、ROEは0.5%と極めて低い水準。
3. 業績・収益性のトレンド
売上高は41.27億円（+12.9%）、営業利益は0.90億円（+46.0%）と増収増益を確保しましたが、最終利益が551万円（-75.7%）と激減しました。
- 増益要因: トラベル事業の急速な回復と、新規連結された「エスプリ・ゴルフ」の寄与。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年01月期 | 2022年01月期 | 2023年01月期 | 2024年01月期 | 2025年01月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 42.7億円 | 42.8億円 | 44.4億円 | 36.6億円 | 41.3億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 0.9億円 | 1.9億円 | 2.1億円 | 0.5億円 | 0.7億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | -0.5億円 | 1.2億円 | 1.1億円 | 0.2億円 | 0.1億円 |
| 包括利益 | -0.5億円 | 1.2億円 | 1.2億円 | 0.2億円 | 0.1億円 |
| 純資産額 | 9.8億円 | 11.0億円 | 11.8億円 | 11.6億円 | 11.3億円 |
| 総資産額 | 20.6億円 | 23.7億円 | 25.1億円 | 26.3億円 | 26.5億円 |
| １株当たり純資産額 | 546.18円/株 | 604.9円/株 | 649.76円/株 | 642.69円/株 | 621.32円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | -26.84円/株 | 68.63円/株 | 63.56円/株 | 12.56円/株 | 3.06円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | 68.57円/株 | — | — | — |
| 自己資本比率 | 47.5% | 46.1% | 46.8% | 44.0% | 42.3% |
| 自己資本利益率 | — | 12.0% | 10.1% | 1.9% | 0.5% |
| 株価収益率 | — | 1979.0% | 2164.0% | 8136.0% | 31830.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 3.7億円 | 0.6億円 | 0.1億円 | 0.1億円 | -0.3億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -0.0億円 | -0.1億円 | -0.3億円 | -0.3億円 | -0.8億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -0.5億円 | 1.4億円 | 0.1億円 | 1.2億円 | -2.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 9.5億円 | 11.4億円 | 11.3億円 | 12.3億円 | 8.5億円 |
| 従業員数 | 8400.0% | 8100.0% | 7700.0% | 6700.0% | 7900.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 900.0% | 700.0% | 700.0% | 1700.0% | 1300.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 24.0億円 | 21.9億円 |
| ▶ 固定資産 | 2.4億円 | 4.5億円 |
| 資産 | 26.3億円 | 26.5億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 13.2億円 | 13.3億円 |
| ▶ 固定負債 | 1.5億円 | 1.9億円 |
| 負債 | 14.7億円 | 15.2億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 11.6億円 | 11.2億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 新株予約権 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 純資産 | 11.6億円 | 11.3億円 |
| 負債純資産 | 26.3億円 | 26.5億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 36.6億円 | 41.3億円 |
| 売上原価 | 23.6億円 | 26.6億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 13.0億円 | 14.7億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 12.4億円 | 13.8億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 0.6億円 | 0.9億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.1億円 | 0.2億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 0.5億円 | 0.7億円 |
| ▶ 特別損失 | — | 0.3億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 0.5億円 | 0.4億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 0.3億円 | 0.3億円 |
| 法人税等調整額 | -0.0億円 | 0.0億円 |
| 法人税等 | 0.3億円 | 0.3億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 0.2億円 | 0.1億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 0.2億円 | 0.1億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 0.1億円 | -0.3億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -0.3億円 | -0.8億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 1.2億円 | -2.7億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.0億円 | -0.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 1.0億円 | -3.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 12.3億円 | 8.5億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 12.3億円 | 8.5億円 |