企業解説
1. 企業概要
ダイナパック株式会社は、段ボール、印刷紙器、軟包装材（プラスチックフィルム等）の製造・販売を主力とする総合包装企業集団です。主要製品は段ボールシート・ケースであり、飲料・食品業界（カゴメ等）を中心に幅広い顧客基盤を有しています。競合環境としては、国内段ボール業界の再編が進む中、ベトナムや中国など東南アジア市場への展開を加速させ、高付加価値なパッケージング提案で差別化を図っています。また、商業施設やマンションの不動産賃貸事業も安定収益源として併せ持っています。
2. 要点(3行)
- 増収・減益・最終大幅増益: 連結売上高はベトナムM&A効果で625.3億円（前年比+7.8%）と過去最高水準だが、買収費用等で営業利益は17.3億円（同-10.2%）の減益。一方で中国子会社の収用に伴う固定資産売却益19.6億円を計上し、親会社株主に帰属する当期純利益は29.8億円（同+85.9%）と大幅増となった。
- M&Aによる成長加速: 2024年3月にベトナムの軟包装企業「Vietnam TKT」を連結化。2026年度に売上高700億円、営業利益30億円を掲げる中期経営計画の達成に向け、海外拠点の拡充を鮮明にしている。
- 財務基盤と還元: 自己資本比率59.9%と極めて健全な財務状態を維持。1株当たり配当は60円から70円へ増配し、株主還元への姿勢を強めているが、営業CFは特別利益の寄与を除くとやや弱含んでいる点に注意が必要。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 625.3億円（前年比+7.8%）。国内段ボール需要は天候不順や物価高による節約志向で前年比99.5%と微減したが、海外事業がベトナムを中心とした販売回復とM&A効果により大幅な増収となった。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2020年12月期 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 522.8億円 | 563.0億円 | 567.9億円 | 580.3億円 | 625.3億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 10.6億円 | 20.0億円 | 20.2億円 | 23.6億円 | 24.9億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 9.3億円 | 14.0億円 | 16.1億円 | 16.1億円 | 29.9億円 |
| 包括利益 | 39.7億円 | 4.5億円 | 19.6億円 | 27.3億円 | 36.4億円 |
| 純資産額 | 392.1億円 | 391.8億円 | 406.6億円 | 429.1億円 | 460.5億円 |
| 総資産額 | 668.6億円 | 661.9億円 | 680.5億円 | 730.3億円 | 765.4億円 |
| １株当たり純資産額 | 3,954.18円/株 | 3,943.72円/株 | 4,085.9円/株 | 4,305.43円/株 | 4,606.87円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 94.35円/株 | 140.8円/株 | 162.36円/株 | 161.65円/株 | 300.19円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | 94.29円/株 | 140.7円/株 | 162.25円/株 | 161.54円/株 | 299.98円/株 |
| 自己資本比率 | 58.6% | 59.1% | 59.6% | 58.6% | 59.9% |
| 自己資本利益率 | 2.5% | 3.6% | 4.0% | 3.9% | 6.7% |
| 株価収益率 | 1420.0% | 940.0% | 770.0% | 920.0% | 600.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 27.6億円 | 43.0億円 | 30.7億円 | 57.8億円 | 10.7億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -15.9億円 | -15.9億円 | -18.1億円 | -34.0億円 | -40.4億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -10.2億円 | -16.7億円 | 0.3億円 | -6.7億円 | 6.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 22.3億円 | 32.6億円 | 44.8億円 | 62.4億円 | 39.2億円 |
| 従業員数 | 230700.0% | 225700.0% | 219300.0% | 214300.0% | 228100.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 42600.0% | 43100.0% | 44700.0% | 43600.0% | 41900.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 276.6億円 | 275.0億円 |
| ▶ 固定資産 | 453.6億円 | 490.3億円 |
| 資産 | 730.3億円 | 765.4億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 231.2億円 | 237.3億円 |
| ▶ 固定負債 | 70.0億円 | 67.6億円 |
| 負債 | 301.2億円 | 304.9億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 326.4億円 | 350.5億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 101.7億円 | 108.0億円 |
| 新株予約権 | 0.1億円 | 0.1億円 |
| 非支配株主持分 | 0.9億円 | 1.8億円 |
| 純資産 | 429.1億円 | 460.5億円 |
| 負債純資産 | 730.3億円 | 765.4億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 580.3億円 | 625.3億円 |
| 売上原価 | 474.5億円 | 506.5億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 105.8億円 | 118.8億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 86.5億円 | 101.4億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 19.3億円 | 17.3億円 |
| ▶ 営業外収益 | 5.3億円 | 9.2億円 |
| ▶ 営業外費用 | 1.0億円 | 1.7億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 23.6億円 | 24.9億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.0億円 | 25.9億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.0億円 | 6.1億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 23.6億円 | 44.7億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 8.5億円 | 14.1億円 |
| 法人税等調整額 | -1.1億円 | 0.5億円 |
| 法人税等 | 7.4億円 | 14.6億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 16.2億円 | 30.1億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 0.1億円 | 0.2億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 16.1億円 | 29.9億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 57.8億円 | 10.7億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -34.0億円 | -40.4億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -6.7億円 | 6.9億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.5億円 | -0.4億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 17.6億円 | -23.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 62.4億円 | 39.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 62.4億円 | 39.2億円 |