企業解説
1. 企業概要
石原産業株式会社は、農薬や医薬を主軸とする「有機化学事業」と、酸化チタンや機能性材料を主軸とする「無機化学事業」を二大柱とする化学メーカーです。
- 主要製品： 農薬（除草剤、殺虫剤、殺菌剤）、動物用医薬品、酸化チタン（顔料、汎用、高純度）、電子部品材料。
- 主要顧客： 三井物産株式会社（売上高の10.7％）、長瀬産業株式会社（同10.5％）など、商社を通じたグローバル展開が特徴です。
- 競合環境： 農薬分野では世界的な大型再編が進む中、自社開発剤での差別化を図っています。無機化学分野では、中国メーカーによる生産能力増強と安価な製品の流入により、アジア・欧州市場で激しい価格競争に晒されています。
2. 要点(3行)
- 欧州での農薬販売が好調に推移し、売上高は1,451億円（前期比4.9%増）を達成したが、酸化チタンの市況悪化により営業利益は減益。
- 在庫適正化の進展により営業キャッシュ・フローが183億円の大幅プラスへ転じ、有利子負債の削減と自己資本比率50.8%への向上を実現。
- 2027年3月期に向けた酸化チタン事業の構造改革（硫酸法プラントの停止）を断行中であり、不採算部門の切り離しによる収益性改善が焦点。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高： 1,451億96百万円（前期比4.9％増）。増収を確保。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 1017.7億円 | 1109.5億円 | 1312.4億円 | 1384.6億円 | 1452.0億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 59.4億円 | 132.7億円 | 103.5億円 | 148.5億円 | 113.9億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 33.7億円 | 116.9億円 | 69.5億円 | 79.9億円 | 84.1億円 |
| 包括利益 | 36.5億円 | 133.3億円 | 89.5億円 | 101.9億円 | 109.0億円 |
| 純資産額 | 795.1億円 | 918.7億円 | 974.3億円 | 1061.2億円 | 1144.5億円 |
| 総資産額 | 1800.2億円 | 1857.6億円 | 2019.1億円 | 2243.2億円 | 2251.0億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,990.03円/株 | 2,299.42円/株 | 2,554.54円/株 | 2,776.83円/株 | 2,986.82円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 84.41円/株 | 292.58円/株 | 175.75円/株 | 209.27円/株 | 219.98円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 44.2% | 49.5% | 48.3% | 47.3% | 50.8% |
| 自己資本利益率 | 4.3% | 13.6% | 7.3% | 7.9% | 7.6% |
| 株価収益率 | 1080.0% | 370.0% | 630.0% | 850.0% | 810.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 47.5億円 | 165.0億円 | -60.2億円 | -28.1億円 | 183.3億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -61.6億円 | -43.2億円 | -50.2億円 | -70.4億円 | -114.1億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 63.6億円 | -116.0億円 | 10.5億円 | 115.2億円 | -23.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 259.4億円 | 270.7億円 | 176.6億円 | 199.8億円 | 249.5億円 |
| 従業員数 | 174300.0% | 175000.0% | 176800.0% | 181300.0% | 180700.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 1611.7億円 | 1548.3億円 |
| ▶ 固定資産 | 631.5億円 | 702.7億円 |
| 資産 | 2243.2億円 | 2251.0億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 530.6億円 | 466.7億円 |
| ▶ 固定負債 | 651.5億円 | 639.8億円 |
| 負債 | 1182.1億円 | 1106.5億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 1019.3億円 | 1077.0億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 41.4億円 | 65.7億円 |
| 非支配株主持分 | 0.5億円 | 1.8億円 |
| 純資産 | 1061.2億円 | 1144.5億円 |
| 負債純資産 | 2243.2億円 | 2251.0億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 1384.6億円 | 1452.0億円 |
| 売上原価 | 1013.5億円 | 1056.7億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 371.0億円 | 395.3億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 256.1億円 | 290.5億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 114.9億円 | 104.8億円 |
| ▶ 営業外収益 | 49.5億円 | 27.1億円 |
| ▶ 営業外費用 | 16.0億円 | 18.0億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 148.5億円 | 113.9億円 |
| ▶ 特別利益 | 21.6億円 | 0.5億円 |
| ▶ 特別損失 | 75.0億円 | 6.3億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 95.1億円 | 108.1億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 19.1億円 | 17.1億円 |
| 法人税等調整額 | -4.2億円 | 6.4億円 |
| 法人税等 | 14.9億円 | 23.4億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 80.2億円 | 84.6億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 0.3億円 | 0.5億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 79.9億円 | 84.1億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | -28.1億円 | 183.3億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -70.4億円 | -114.1億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 115.2億円 | -23.4億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 6.5億円 | 3.8億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 23.2億円 | 49.6億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 199.8億円 | 249.5億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 199.8億円 | 249.5億円 |