企業解説
1. 企業概要
株式会社アクセルスペースホールディングスは、小型人工衛星の開発・製造・運用を行う「AxelLiner事業」と、自社衛星コンステレーションによる地球観測データ・ソリューションを提供する「AxelGlobe事業」の2軸を展開する宇宙スタートアップです。
- 主要製品・サービス: 顧客専用衛星の開発・運用サービス、および地上分解能2.5mの光学衛星「GRUS」を用いた画像データ販売。
- 主要顧客: 防衛省、JAXA、NEDO等の政府系機関が売上の大半を占めます（AxelLiner事業の99%以上が政府系）。
- 競合環境: 世界的な小型衛星コンステレーション競争の中にあり、海外の大型ベンチャーや国内大手重工メーカーと競合します。短期・低コストでの開発能力と、垂直統合型（製造からデータ販売まで）の事業モデルが強みです。
2. 要点(3行)
- 2025年5月期は売上高15.8億円（前年比24.8%減）、最終損失19.5億円と赤字が継続し、継続企業の前提に関する注記（GC注記）が記載されている。
- 一方で、受注残高は114.4億円（前年同期比116.9%増）と急増しており、次世代衛星「GRUS-3」の量産に向けた仕掛品・前渡金の積み上げが顕著。
- 2025年8月の上場により約71億円を調達し、資金繰りの懸念は当面払拭されたが、財務制限条項を含む多額の借入金を抱えるハイリスク・ハイリターンな局面。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 15.8億円（前年同期は21.1億円）。AxelLiner事業における委託研究の進捗度低下により減収となりました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年05月期 | 2022年05月期 | 2023年05月期 | 2024年05月期 | 2025年05月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | — | 4.1億円 | 13.1億円 | 21.1億円 | 15.9億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | — | -10.9億円 | -13.3億円 | -25.1億円 | -18.2億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | — | -16.8億円 | -13.4億円 | -31.7億円 | -19.5億円 |
| 包括利益 | — | -16.8億円 | -13.4億円 | -31.7億円 | -19.5億円 |
| 純資産額 | — | 23.3億円 | 19.1億円 | 49.8億円 | 30.3億円 |
| 総資産額 | — | 33.4億円 | 28.7億円 | 73.5億円 | 95.2億円 |
| １株当たり純資産額 | — | -31,257.24円/株 | -187.68円/株 | -213.36円/株 | 69.73円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | — | -11,058.22円/株 | -43.75円/株 | -85.72円/株 | -44.96円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | — | 69.5% | 66.5% | 67.7% | 31.8% |
| 自己資本利益率 | — | — | — | — | — |
| 株価収益率 | — | — | — | — | — |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | — | -13.1億円 | -12.3億円 | -25.8億円 | -43.3億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | — | -1.0億円 | -0.4億円 | -9.8億円 | -1.9億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | — | — | 9.3億円 | 64.3億円 | 43.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | — | 16.5億円 | 13.5億円 | 42.4億円 | 41.1億円 |
| 従業員数 | — | 9300.0% | 13000.0% | 16100.0% | 18200.0% |
| 平均臨時雇用人員 | — | 1600.0% | 2000.0% | 3700.0% | 3800.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 73.2億円 | 94.0億円 |
| ▶ 固定資産 | 0.4億円 | 1.3億円 |
| 資産 | 73.5億円 | 95.2億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 18.3億円 | 15.5億円 |
| ▶ 固定負債 | 5.5億円 | 49.5億円 |
| 負債 | 23.8億円 | 65.0億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 49.8億円 | 30.3億円 |
| 新株予約権 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 純資産 | 49.8億円 | 30.3億円 |
| 負債純資産 | 73.5億円 | 95.2億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 21.1億円 | 15.9億円 |
| 売上原価 | 23.8億円 | 14.8億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | -2.7億円 | 1.1億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 22.7億円 | 26.0億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | -25.4億円 | -25.0億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.7億円 | 8.4億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.4億円 | 1.7億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | -25.1億円 | -18.2億円 |
| ▶ 特別損失 | 6.5億円 | 1.2億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | -31.6億円 | -19.5億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 0.1億円 | 0.0億円 |
| 法人税等 | 0.1億円 | 0.0億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | -31.7億円 | -19.5億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | -31.7億円 | -19.5億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | -25.8億円 | -43.3億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -9.8億円 | -1.9億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 64.3億円 | 43.9億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.1億円 | -0.1億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 28.9億円 | -1.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 42.4億円 | 41.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 42.4億円 | 41.1億円 |