企業解説
1. 企業概要
南海化学株式会社（以下、当社）は、1906年創業の老舗化学品メーカーです。主な事業は、苛性ソーダや次亜塩素酸ソーダなどの「基礎化学品」、酢酸ナトリウムやグルコサミン等の「機能化学品」、農薬クロルピクリンを扱う「アグリ事業」、廃硫酸のリサイクルを行う「環境リサイクル事業」、そして「各種塩事業」の5つを柱としています。主要顧客は化学工業、鉄鋼、製紙、食品メーカー等多岐にわたります。関西地方に強固な地盤を持ちつつ、自社で水素や硫黄等の原料を調達できるコスト競争力を強みとしています。
2. 要点(3行)
- 売上高は前期比4.6%増の209億円と増収を確保したが、原材料価格高騰や人件費増により営業利益は16.5%減の13億円に留まった。
- 冬季の降雪影響で路面凍結防止剤（塩事業）が大幅増収（+42.0%）となり、主力の化学品事業の減益を補完する形となった。
- 営業CFが1.8億円（前年26.5億円）へ激減しており、子会社の土地売却に伴う土壌対策工事費用15.9億円の支出がキャッシュフローを大きく圧迫している。
3. 業績・収益性のトレンド
当連結会計年度の売上高は209億円（前期比4.6%増）となりました。増収の要因は、殺菌剤のシェア拡大や製品価格是正の浸透、および冬季の降雪による凍結防止剤の需要急増です。
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成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 164.6億円 | 174.3億円 | 196.0億円 | 199.9億円 | 209.0億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 7.1億円 | 7.2億円 | 8.9億円 | 17.8億円 | 14.6億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 1.6億円 | 4.6億円 | 5.0億円 | 11.6億円 | 10.2億円 |
| 包括利益 | 1.4億円 | 6.6億円 | 5.3億円 | 12.1億円 | 10.8億円 |
| 純資産額 | 40.4億円 | 46.8億円 | 51.9億円 | 75.0億円 | 85.0億円 |
| 総資産額 | 161.2億円 | 169.8億円 | 183.5億円 | 202.6億円 | 224.7億円 |
| １株当たり純資産額 | 3,105.93円/株 | 3,595.64円/株 | 3,991.04円/株 | 3,715.12円/株 | 4,173.71円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 146.42円/株 | 359.83円/株 | 391.94円/株 | 586.71円/株 | 505.79円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | 575.01円/株 | 502.64円/株 |
| 自己資本比率 | 24.8% | 27.2% | 28.0% | 36.6% | 37.4% |
| 自己資本利益率 | 4.3% | 10.7% | 10.3% | 18.5% | 12.8% |
| 株価収益率 | — | — | — | 830.0% | 520.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 12.6億円 | 15.9億円 | 17.7億円 | 26.5億円 | 1.8億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -18.1億円 | -6.1億円 | -3.7億円 | -19.4億円 | -4.9億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 8.9億円 | -8.6億円 | -14.0億円 | -3.3億円 | 2.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 11.1億円 | 12.8億円 | 13.0億円 | 17.1億円 | 17.0億円 |
| 従業員数 | 24400.0% | 30400.0% | 30100.0% | 30500.0% | 30800.0% |
| 平均臨時雇用人員 | — | — | — | 4900.0% | 5100.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 91.0億円 | 95.0億円 |
| ▶ 固定資産 | 111.4億円 | 129.5億円 |
| ▶ 繰延資産 | 0.2億円 | 0.1億円 |
| 資産 | 202.6億円 | 224.7億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 79.9億円 | 98.4億円 |
| ▶ 固定負債 | 47.7億円 | 41.3億円 |
| 負債 | 127.6億円 | 139.7億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 71.8億円 | 81.2億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 2.5億円 | 2.8億円 |
| 非支配株主持分 | 0.8億円 | 1.0億円 |
| 純資産 | 75.0億円 | 85.0億円 |
| 負債純資産 | 202.6億円 | 224.7億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 199.9億円 | 209.0億円 |
| 売上原価 | 144.8億円 | 153.9億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 55.0億円 | 55.1億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 39.4億円 | 42.1億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 15.6億円 | 13.1億円 |
| ▶ 営業外収益 | 4.6億円 | 3.6億円 |
| ▶ 営業外費用 | 2.5億円 | 2.0億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 17.8億円 | 14.6億円 |
| ▶ 特別利益 | 1.0億円 | 1.0億円 |
| ▶ 特別損失 | 2.2億円 | 2.1億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 16.6億円 | 13.5億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 4.3億円 | 2.7億円 |
| 法人税等調整額 | 0.6億円 | 0.2億円 |
| 法人税等 | 4.8億円 | 3.0億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 11.8億円 | 10.5億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 0.2億円 | 0.3億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 11.6億円 | 10.2億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 26.5億円 | 1.8億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -19.4億円 | -4.9億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -3.3億円 | 2.4億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.3億円 | 0.6億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 4.1億円 | -0.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 17.1億円 | 17.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 17.1億円 | 17.0億円 |