企業解説
1. 企業概要
第一稀元素化学工業は、酸化ジルコニウムを中心としたジルコニウム化合物の製造・販売におけるグローバルなトップメーカーです。独自の湿式精製技術と乾式（電融）製法の両輪を有し、鉱石から最終製品までの一貫生産体制を構築しています。主要製品は自動車排ガス浄化触媒用材料、電子材料、酸素センサー用材料などで、自動車産業を筆頭に、半導体、エネルギー（燃料電池）、ヘルスケア（歯科材料）と幅広い産業へ展開しています。
2. 要点（3行）
- 自動車触媒分野の苦戦と円高基調による巨額の為替差損が響き、経常利益は前期比78.5％減の6.3億円と大幅な減益を記録した。
- 収益構造の転換を掲げた中期計画「DK-One Next」を推進中で、ベトナム新工場の2025年7月本格稼働による内製化とコスト競争力強化を急いでいる。
- 株主還元方針を強化し、新たに「DOE（株主資本配当率）1.8％」を下限として設定。業績変動に左右されない安定配当への姿勢を鮮明にした。
3. 業績・収益性のトレンド
売上高は336.4億円（前期比4.5％減）、営業利益は22.8億円（同5.8％減）となりました。営業利益の減少は、ベトナム子会社のフル生産体制構築に伴う費用増が主因です。特筆すべきは経常利益で、ベトナム現地法人への親子ローンに係る為替差損13.1億円の計上により、6.3億円（同78.5％減）と激減しました。
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成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 234.7億円 | 293.6億円 | 357.5億円 | 352.2億円 | 336.4億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 21.3億円 | 60.0億円 | 59.7億円 | 29.4億円 | 6.3億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 12.3億円 | 18.5億円 | 40.2億円 | 11.4億円 | 7.9億円 |
| 包括利益 | 16.6億円 | 15.6億円 | 50.2億円 | 8.8億円 | 29.4億円 |
| 純資産額 | 307.8億円 | 318.2億円 | 361.5億円 | 363.2億円 | 384.8億円 |
| 総資産額 | 562.6億円 | 580.4億円 | 660.0億円 | 656.0億円 | 647.5億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,244.13円/株 | 1,284.24円/株 | 1,460.81円/株 | 1,467.26円/株 | 1,565.62円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 50.91円/株 | 76.15円/株 | 165.4円/株 | 46.87円/株 | 32.64円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 53.7% | 53.7% | 53.8% | 54.5% | 58.6% |
| 自己資本利益率 | 4.2% | 6.0% | 12.1% | 3.2% | 2.2% |
| 株価収益率 | 2569.0% | 1329.0% | 613.0% | 2052.0% | 2123.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 56.6億円 | 32.3億円 | 38.9億円 | 53.1億円 | 35.0億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -64.5億円 | -42.2億円 | -44.2億円 | -34.5億円 | -5.5億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 24.9億円 | -0.1億円 | 24.5億円 | -24.4億円 | -35.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 105.6億円 | 83.3億円 | 100.5億円 | 82.9億円 | 89.2億円 |
| 従業員数 | 50200.0% | 53300.0% | 56900.0% | 64200.0% | 69800.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 8500.0% | 9500.0% | 10300.0% | 10300.0% | 10700.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 325.2億円 | 319.3億円 |
| ▶ 固定資産 | 330.8億円 | 328.2億円 |
| 資産 | 656.0億円 | 647.5億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 99.2億円 | 87.1億円 |
| ▶ 固定負債 | 193.7億円 | 175.6億円 |
| 負債 | 292.9億円 | 262.7億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 348.6億円 | 349.3億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 8.6億円 | 29.9億円 |
| 非支配株主持分 | 5.9億円 | 5.6億円 |
| 純資産 | 363.2億円 | 384.8億円 |
| 負債純資産 | 656.0億円 | 647.5億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 352.2億円 | 336.4億円 |
| 売上原価 | 269.1億円 | 252.9億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 83.1億円 | 83.5億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 58.9億円 | 60.7億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 24.2億円 | 22.8億円 |
| ▶ 営業外収益 | 21.9億円 | 2.7億円 |
| ▶ 営業外費用 | 16.7億円 | 19.2億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 29.4億円 | 6.3億円 |
| ▶ 特別利益 | — | 13.4億円 |
| ▶ 特別損失 | 3.7億円 | 2.6億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 25.7億円 | 17.1億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 13.1億円 | 7.4億円 |
| 法人税等調整額 | 1.0億円 | 1.6億円 |
| 法人税等 | 14.1億円 | 9.0億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 11.6億円 | 8.1億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 0.2億円 | 0.2億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 11.4億円 | 7.9億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 53.1億円 | 35.0億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -34.5億円 | -5.5億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -24.4億円 | -35.3億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | -11.8億円 | 12.1億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -17.6億円 | 6.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 82.9億円 | 89.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 82.9億円 | 89.2億円 |