企業解説
1. 企業概要
保土谷化学工業（Hodogaya Chemical Co., Ltd.）は、有機工業薬品の製造・販売を主軸とする化学メーカーです。
- 主要製品: 有機EL材料（正孔輸送材料等）、トナー用電荷制御剤、アルミ着色用染料、ウレタン原料（PTG）、過酸化水素、除草剤など、スペシャリティケミカルに強みを持ちます。
- 主要顧客: サムスンディスプレイ（Samsung Display Co., LTD.）への販売高が153.7億円に達し、連結売上高の31.6％を占める最大の顧客です。
- 競合環境: 有機EL材料分野ではグローバルな開発競争が激化しており、高性能・低コスト化への対応が急務となっています。
2. 要点(3行)
- 有機EL材料を中心とする機能性色素セグメントが牽引し、売上高485.78億円（前期比9.8%増）、営業利益48.75億円（同23.4%増）の増収増益を達成。
- 利益成長に伴いROEは6.6％に向上し、自己資本比率も60.9％と強固な財務基盤を維持。2025年4月の1：2株式分割と実質増配を発表し還元姿勢を強化。
- 韓国の連結子会社SFCとREXCELを2025年7月に合併させるなど、主力の有機EL事業への経営資源集中を加速。一方で、特定顧客への高い依存度と投資先行によるマイナスのフリーCFが課題。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 485.78億円（前期比43.16億円増）。円安効果に加え、スマートフォン・タブレット向け有機EL材料の伸長、アルミ着色用染料の需要増が寄与しました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 412.0億円 | 418.8億円 | 433.2億円 | 442.6億円 | 485.8億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 58.4億円 | 69.1億円 | 42.1億円 | 47.1億円 | 47.7億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 31.2億円 | 32.5億円 | 22.2億円 | 24.8億円 | 31.8億円 |
| 包括利益 | 70.6億円 | 49.6億円 | 37.0億円 | 72.5億円 | 19.2億円 |
| 純資産額 | 436.5億円 | 479.1億円 | 499.0億円 | 574.4億円 | 585.3億円 |
| 総資産額 | 626.1億円 | 664.5億円 | 720.5億円 | 811.6億円 | 798.6億円 |
| １株当たり純資産額 | 2,442.86円/株 | 2,615.4円/株 | 2,702.86円/株 | 3,007.36円/株 | 3,057.98円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 197.13円/株 | 205.35円/株 | 140.32円/株 | 156.32円/株 | 200.04円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 61.8% | 62.3% | 59.5% | 58.8% | 60.9% |
| 自己資本利益率 | 8.6% | 8.1% | 5.3% | 5.5% | 6.6% |
| 株価収益率 | 1230.0% | 1070.0% | 1070.0% | 1160.0% | 780.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 53.8億円 | 61.4億円 | 10.6億円 | 83.4億円 | 56.7億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -26.9億円 | -35.7億円 | -70.4億円 | -39.5億円 | -65.5億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -4.2億円 | -18.5億円 | 22.9億円 | -20.7億円 | -18.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 93.3億円 | 103.7億円 | 67.1億円 | 106.6億円 | 76.0億円 |
| 従業員数 | 78900.0% | 83400.0% | 89000.0% | 92200.0% | 94200.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 386.8億円 | 363.8億円 |
| ▶ 固定資産 | 424.8億円 | 434.8億円 |
| 資産 | 811.6億円 | 798.6億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 147.7億円 | 138.8億円 |
| ▶ 固定負債 | 89.4億円 | 74.5億円 |
| 負債 | 237.1億円 | 213.3億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 382.0億円 | 407.4億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 95.4億円 | 78.6億円 |
| 非支配株主持分 | 97.1億円 | 99.3億円 |
| 純資産 | 574.4億円 | 585.3億円 |
| 負債純資産 | 811.6億円 | 798.6億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 442.6億円 | 485.8億円 |
| 売上原価 | 271.6億円 | 293.8億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 171.0億円 | 192.0億円 |
| ▶ 販売費及び一般管理費 | 131.5億円 | 143.2億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 39.5億円 | 48.8億円 |
| ▶ 営業外収益 | 9.3億円 | 6.6億円 |
| ▶ 営業外費用 | 1.7億円 | 7.6億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 47.1億円 | 47.7億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.0億円 | 1.5億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.2億円 | 0.8億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 46.9億円 | 48.3億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 12.0億円 | 9.6億円 |
| 法人税等調整額 | -2.5億円 | -7.0億円 |
| 法人税等 | 9.6億円 | 2.5億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 37.4億円 | 45.8億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 12.6億円 | 14.0億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 24.8億円 | 31.8億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 83.4億円 | 56.7億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -39.5億円 | -65.5億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -20.7億円 | -18.8億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 3.5億円 | -3.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 26.8億円 | -30.6億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 106.6億円 | 76.0億円 |
| 連結の範囲の変更に伴う現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 12.8億円 | — |
| 現金及び現金同等物の残高 | 106.6億円 | 76.0億円 |