ＫＨネオケム 事業分析

1. 企業概要

KHネオケム株式会社は、世界トップクラスの「オキソ技術」をコアとする化学メーカーです。主な事業は、エアコン用冷凍機油原料（世界シェア首位級）や化粧品原料を含む「機能性材料」、最先端半導体製造用の高純度溶剤などの「電子材料」、そして溶剤や可塑剤原料の「基礎化学品」の3分野で構成されています。主要顧客は出光興産（売上比率17.5%）やミヤコ化学（同9.9%）です。競合環境としては、中国メーカーの増産による基礎化学品の価格競争激化にさらされる一方、高付加価値な機能性・電子材料分野では高い技術的優位性を維持しています。

2. 要点(3行)

• 業績は電子材料が生成AI需要で増益（+11.4%）も、基礎化学品が中国の供給過剰と国内需要低迷で大幅減益（-53.5%）となり、全体では減収減益。
• 第5次中期経営計画（2025-2027年）を開始し、ROE 15%目標、累計営業利益449億円を目指し、環境・ヘルスケア・エレクトロニクスへの集中投資を明示。
• 配当性向40%目処、DOE 4%以上の還元方針のもと、2025年度は105円配当（前期比15円増）と50億円の自己株買いを実施し、株主還元姿勢を強化。

3. 業績・収益性のトレンド

2025年12月期の連結業績は、売上高1,150億円（前期比3.9%減）、営業利益112億円（同7.8%減）と減収減益に終わりました。

• 収益性指標: ROEは11.24%（前期12.59%）へ低下し、中期目標の15%を下回っています。