細谷火工 四半期進捗

1. 要点(3行)

• 前期大幅増益と増配のポジティブ・サプライズ: 2025年3月期は防衛予算増額の波及効果や火工品処分業務の効率化により、営業利益が前年比49.4%増の2.9億円と急伸し、年間配当も17円（前期10円）へ大幅増配した。
• 次期予想は一転して減収減益・減配の慎重見通し: 2026年3月期は大型受注の反動減や防衛省向け一部製品の買い控え、設備改修コスト増を見込み、営業利益3.7%減、配当も10円への減配を計画している。
• 在庫急増に伴う営業CFのマイナス転落: 防衛関連の納期集中に備えた棚卸資産の積み増し（約2.2億円増）が重石となり、営業キャッシュ・フローが3,300万円の赤字に転じた点が財務上の懸念材料。

2. 直近の業績と進捗率

2025年3月期（通期）の着地は以下の通り。

• 売上高: 20.38億円（前年同期比 11.3%増）
• 営業利益: 2.90億円（同 49.4%増）
• 経常利益: 2.97億円（同 47.7%増）
• 当期純利益: 2.19億円（同 58.5%増）

進捗状況と勢いの変化: 本決算のため通期計画に対する進捗率は100%だが、期初予想を大きく上回って着地した。特に利益面では、作業効率化の徹底により営業利益率が10.6%から14.3%へ大幅に改善しており、足元の収益性は非常に高い。しかし、来期予想（2026年3月期）は売上高20.3億円（0.4%減）、営業利益2.8億円（3.7%減）と、成長の勢いは一旦足踏みする計画となっている。

3. セグメント別のモメンタム

• 火工品事業（勢い：強）: