企業解説
1. 企業概要
株式会社Photosynth（フォトシンス）は、スマートロック「Akerun（アケルン）」を基軸とした「空間DX事業」を展開するテクノロジー企業です。
- 事業内容: ハードウェアとソフトウェアを組み合わせたHESaaS（Hardware Enabled SaaS）モデルを中心に、オフィスの入退室管理、施設運営の省人化ソリューションを提供しています。
- 主要製品・サービス:
- Akerun入退室管理システム: 法人向け主力製品。
- Migakun（ミガクン）: ギグワーカーを活用した施設運営BPaaS。
- fixU（フィックスユー）: 店舗運営の自動化SaaS（2025年10月に完全子会社化）。
- 主要顧客: 中小企業から大企業、不動産管理会社、自治体、教育機関まで多岐にわたります。
- 競合環境: 物理的な鍵をデジタル化する市場において、累計導入社数5,700社超の強固な顧客基盤と認証プラットフォームを武器に、国内トップクラスのシェアを維持しています。
2. 要点(3行)
- 収益性の劇的改善: 売上高は33.8億円（前年同期比14.3％増）となり、親会社株主に帰属する当期純利益は2.9億円（同88.0％増）と大幅増益を達成。
- 新中期経営計画の策定: 2028年12月期に売上高58～75億円、調整後EBITDA 11.6～15億円を目指す野心的な成長シナリオを公表。
- 強固なビジネスモデル: ストック収益（リカーリング収益）比率が80％台後半と高く、解約率も0.93％と極めて低い水準を維持し、安定したキャッシュフローを創出。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上・利益: 売上高は33.8億円（前期29.6億円）、経常利益は2.3億円（前期0.9億円）と、先行投資フェーズから利益回収フェーズへの転換が鮮明です。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 | 2025年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 16.0億円 | 19.9億円 | 24.9億円 | 29.6億円 | 33.8億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | -8.7億円 | -6.0億円 | -2.2億円 | 0.9億円 | 2.3億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | -8.7億円 | -5.8億円 | -1.8億円 | 1.6億円 | 2.9億円 |
| 包括利益 | -8.8億円 | -6.2億円 | -2.4億円 | 0.0億円 | 2.5億円 |
| 純資産額 | 26.8億円 | 22.0億円 | 21.3億円 | 21.6億円 | 24.8億円 |
| 総資産額 | 43.1億円 | 34.7億円 | 36.0億円 | 34.4億円 | 38.7億円 |
| １株当たり純資産額 | 171.55円/株 | 135.63円/株 | 125.44円/株 | 136.89円/株 | 155.32円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | -62.76円/株 | -37.49円/株 | -11.3円/株 | 9.98円/株 | 18.84円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | 9.93円/株 | 18.78円/株 |
| 自己資本比率 | 61.3% | 60.5% | 54.2% | 62.1% | 62.0% |
| 自己資本利益率 | — | — | — | 7.6% | 12.9% |
| 株価収益率 | — | — | — | 3406.0% | 2309.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | -5.7億円 | -4.3億円 | 2.2億円 | 3.9億円 | 5.5億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -3.7億円 | -9.5億円 | -5.8億円 | -2.1億円 | -4.7億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 28.5億円 | -2.7億円 | 0.8億円 | -1.9億円 | 0.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 35.0億円 | 18.5億円 | 15.7億円 | 15.6億円 | 16.6億円 |
| 従業員数 | 16700.0% | 16700.0% | 15000.0% | 14300.0% | 15500.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 1100.0% | 900.0% | 700.0% | 1000.0% | 600.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 18.7億円 | 20.6億円 |
| ▶ 固定資産 | 15.7億円 | 18.1億円 |
| 資産 | 34.4億円 | 38.7億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 12.1億円 | 13.3億円 |
| ▶ 固定負債 | 0.7億円 | 0.6億円 |
| 負債 | 12.8億円 | 13.9億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 21.3億円 | 23.7億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 0.1億円 | 0.3億円 |
| 新株予約権 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 非支配株主持分 | 0.3億円 | 0.9億円 |
| 純資産 | 21.6億円 | 24.8億円 |
| 負債純資産 | 34.4億円 | 38.7億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 29.6億円 | 33.8億円 |
| 売上原価 | 6.9億円 | 8.4億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 22.7億円 | 25.4億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 21.9億円 | 23.1億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 0.8億円 | 2.3億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.2億円 | 0.1億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.0億円 | 0.1億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 0.9億円 | 2.3億円 |
| ▶ 特別損失 | 2.0億円 | 0.1億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | -1.1億円 | 2.3億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 0.1億円 | 0.1億円 |
| 法人税等調整額 | -1.2億円 | -0.1億円 |
| 法人税等 | -1.1億円 | -0.0億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 0.0億円 | 2.3億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | -1.6億円 | -0.6億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 1.6億円 | 2.9億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 3.9億円 | 5.5億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -2.1億円 | -4.7億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -1.9億円 | 0.2億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -0.2億円 | 1.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 15.6億円 | 16.6億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 15.6億円 | 16.6億円 |