企業解説
1. 企業概要
株式会社アイ・ピー・エス（IPS, Inc.）は、フィリピンを主戦場とする独立系通信事業者です。主力は国際通信事業（連結売上の73.5%）で、フィリピン国内でInfiniVAN社を通じて光ファイバー網（海底・陸上）を運営し、CATV事業者や法人へ回線提供を行っています。日本国内ではコールセンター向けシステム販売や音声通信サービスを行う国内通信事業を展開。また、フィリピンでレーシックや健診センターを運営するメディカル＆ヘルスケア事業も手掛けています。競合はフィリピン通信大手のPLDTやGlobe Telecomですが、CATV事業者向け卸売りで独自の地位を築いています。
2. 要点(3行)
- フィリピンの国際通信事業がPDSCN（国内海底ケーブル網）の完成により大幅増収増益（売上+32.9%）を達成し、グループを牽引。
- 一方、国内通信事業は電話網のIP化に伴うコスト増や取引見直しの影響で赤字転落し、連結利益を押し下げた。
- 売掛金が約57億円（前期比104%増）と異常な積み上がりを見せており、営業CFが純利益を大幅に下回る「キャッシュ化の遅れ」が最大の懸念点。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 152億6,400万円（前期比8.1%増）。フィリピン通信需要の取り込みで増収。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 95.2億円 | 107.3億円 | 123.5億円 | 141.2億円 | 152.6億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 21.9億円 | 29.0億円 | 34.6億円 | 44.3億円 | 40.7億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 14.9億円 | 18.9億円 | 22.9億円 | 28.4億円 | 25.4億円 |
| 包括利益 | 15.3億円 | 23.9億円 | 29.3億円 | 27.3億円 | 51.6億円 |
| 純資産額 | 67.5億円 | 91.4億円 | 118.6億円 | 151.8億円 | 209.8億円 |
| 総資産額 | 117.6億円 | 184.2億円 | 251.3億円 | 335.3億円 | 420.3億円 |
| １株当たり純資産額 | 428.59円/株 | 589.01円/株 | 751.94円/株 | 878.29円/株 | 1,175.66円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 120.22円/株 | 152.37円/株 | 184.52円/株 | 225.08円/株 | 197.14円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | 114.22円/株 | 145.01円/株 | 175.5円/株 | 215.76円/株 | 192.85円/株 |
| 自己資本比率 | 45.1% | 39.7% | 37.2% | 33.7% | 36.3% |
| 自己資本利益率 | 32.4% | 29.9% | 27.5% | 27.5% | 19.2% |
| 株価収益率 | 2370.0% | 1370.0% | 1320.0% | 1110.0% | 1080.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 16.4億円 | 35.8億円 | 26.4億円 | -5.7億円 | 7.0億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -18.9億円 | -26.6億円 | -55.1億円 | -47.4億円 | -25.4億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 13.3億円 | 10.7億円 | 35.8億円 | 23.1億円 | 13.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 35.9億円 | 57.8億円 | 68.8億円 | 42.3億円 | 39.2億円 |
| 従業員数 | 38200.0% | 35600.0% | 47700.0% | 55700.0% | 82200.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 500.0% | 700.0% | 900.0% | 1100.0% | 800.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 178.6億円 | 236.4億円 |
| ▶ 固定資産 | 156.2億円 | 183.6億円 |
| 繰延資産 | 0.4億円 | 0.3億円 |
| 資産 | 335.3億円 | 420.3億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 125.3億円 | 167.5億円 |
| ▶ 固定負債 | 58.1億円 | 43.0億円 |
| 負債 | 183.5億円 | 210.5億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 110.9億円 | 129.8億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 2.1億円 | 22.6億円 |
| 新株予約権 | 2.6億円 | 2.9億円 |
| 非支配株主持分 | 36.2億円 | 54.5億円 |
| 純資産 | 151.8億円 | 209.8億円 |
| 負債純資産 | 335.3億円 | 420.3億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 141.2億円 | 152.6億円 |
| 売上原価 | 70.4億円 | 69.9億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 70.8億円 | 82.8億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 31.8億円 | 38.6億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 38.9億円 | 44.1億円 |
| ▶ 営業外収益 | 9.3億円 | 3.6億円 |
| ▶ 営業外費用 | 4.0億円 | 7.0億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 44.3億円 | 40.7億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.0億円 | 0.3億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.0億円 | 0.6億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 44.3億円 | 40.4億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 10.0億円 | 9.3億円 |
| 法人税等調整額 | -1.1億円 | -3.3億円 |
| 法人税等 | 8.9億円 | 6.0億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 35.4億円 | 34.4億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 7.0億円 | 8.9億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 28.4億円 | 25.4億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | -5.7億円 | 7.0億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -47.4億円 | -25.4億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 23.1億円 | 13.8億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 3.5億円 | 1.4億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -26.5億円 | -3.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 42.3億円 | 39.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 42.3億円 | 39.2億円 |