企業解説
1. 企業概要
Kudan株式会社は、人工知覚（AP: Artificial Perception）の基幹技術である「SLAM」（自己位置推定と環境地図作成を同時に行う技術）の独自アルゴリズムを主軸とするDeep Tech企業です。主力の「KudanSLAM」をソフトウェアライセンスとして提供し、産業用ロボット、自動運転、ドローン、AR/VR、デジタルツインなど幅広い次世代領域をターゲットとしています。主要顧客には、中国のWhale Dynamic社や国内の株式会社神戸清光、株式会社アクティブリテックなどが名を連ね、オープンソース（ORB-SLAM等）と比較して10倍以上の処理速度やmm単位の精度を強みとしています。
2. 要点(3行)
- 売上高は5.17億円（前年同期比5.4%増）と微増に留まる一方、体制強化に伴う人件費や研究開発費の増加により営業損失は8.00億円へ拡大した。
- 営業CFは8.15億円の赤字だが、新株予約権の行使等による18.45億円の資金調達により、期末現金残高は25.9億円を確保し当面の資金繰りは安定している。
- 評価ライセンスから製品化フェーズへの移行、およびソリューション事業への転換を急いでいるが、本格的な収益化には至っておらず、先行投資型の赤字構造が継続している。
3. 業績・収益性のトレンド
売上高は5.17億円（前年同期比5.4%増）となりました。しかし、収益性は依然として厳しく、営業損失8.00億円（前期は5.27億円の損失）、経常損失7.43億円（前期は0.50億円の損失）、親会社株主に帰属する当期純損失8.01億円（前期は0.69億円の損失）と赤字幅が拡大しています。損失拡大の主因は、事業拡大に伴う人件費（3.78億円）や研究開発費（3.78億円）を中心とした販管費の18.1%増です。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 1.3億円 | 2.7億円 | 3.3億円 | 4.9億円 | 5.2億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | -15.8億円 | -6.8億円 | -3.9億円 | -0.5億円 | -7.4億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | -16.1億円 | -22.4億円 | -4.1億円 | -0.7億円 | -8.0億円 |
| 包括利益 | -16.6億円 | -22.9億円 | -5.5億円 | -4.3億円 | -8.2億円 |
| 純資産額 | 14.6億円 | 6.4億円 | 7.6億円 | 20.9億円 | 31.3億円 |
| 総資産額 | 15.4億円 | 7.7億円 | 10.1億円 | 23.8億円 | 34.1億円 |
| １株当たり純資産額 | 189.32円/株 | 77.52円/株 | 88.84円/株 | 203.15円/株 | 277.26円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | -214.97円/株 | -283.74円/株 | -49.3円/株 | -7.88円/株 | -72.85円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 94.4% | 82.8% | 75.0% | 87.9% | 91.7% |
| 自己資本利益率 | — | — | — | — | — |
| 株価収益率 | — | — | — | — | — |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | -3.5億円 | -5.1億円 | -6.2億円 | -4.9億円 | -8.2億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -7.1億円 | -1.4億円 | -0.2億円 | -4.3億円 | -1.6億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 17.8億円 | 0.1億円 | 8.7億円 | 17.6億円 | 18.5億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 12.3億円 | 6.0億円 | 8.5億円 | 17.2億円 | 25.9億円 |
| 従業員数 | 2400.0% | 4300.0% | 3600.0% | 3800.0% | 4100.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 19.5億円 | 28.8億円 |
| ▶ 固定資産 | 4.2億円 | 5.3億円 |
| 資産 | 23.8億円 | 34.1億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 2.8億円 | 2.7億円 |
| ▶ 固定負債 | 0.1億円 | 0.1億円 |
| 負債 | 2.9億円 | 2.8億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 26.7億円 | 37.3億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | -5.8億円 | -6.1億円 |
| 新株予約権 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 純資産 | 20.9億円 | 31.3億円 |
| 負債純資産 | 23.8億円 | 34.1億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 4.9億円 | 5.2億円 |
| 売上原価 | 0.5億円 | 1.8億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 4.4億円 | 3.4億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 9.7億円 | 11.4億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | -5.3億円 | -8.0億円 |
| ▶ 営業外収益 | 4.9億円 | 0.7億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.1億円 | 0.1億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | -0.5億円 | -7.4億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.2億円 | 0.6億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | -0.7億円 | -8.0億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 法人税等 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | -0.7億円 | -8.0億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | -0.7億円 | -8.0億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | -4.9億円 | -8.2億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -4.3億円 | -1.6億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 17.6億円 | 18.5億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.3億円 | 0.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 8.7億円 | 8.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 17.2億円 | 25.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 17.2億円 | 25.9億円 |