企業解説
1. 企業概要
株式会社kubell（旧Chatwork株式会社）は、国内最大級の利用者数を誇るビジネスチャット「Chatwork」を基盤とし、中小企業のDX化を支援する「プラットフォーム事業」を単一セグメントで展開しています。主な収益源は、チャットソフトウェアの月額課金を行う「SaaSドメイン」と、オンラインでバックオフィス業務を請け負う「BPaaSドメイン（Business Process as a Service）」の2領域です。 主要顧客はITリテラシーやリソースが不足しがちな中小企業であり、競合環境としては、Microsoft TeamsやSlackなどのグローバルツールが存在するものの、同社は「使いやすさ」と「社外接続の容易さ」を武器に国内シェアNo.1のMAU（月間アクティブユーザー数）を維持しています。
2. 要点(3行)
- 2025年12月期は売上高95.29億円（前年同期比12.5%増）となり、親会社株主に帰属する当期純利益2.15億円と黒字転換を達成。
- 成長の柱であるBPaaSドメインが売上高11.91億円（同77.8%増）と急拡大し、SaaSとのクロスセル戦略が奏功。
- 2026年1月以降も「ペイトナー請求書」の事業譲受や子会社の完全子会社化など、積極的なM&Aによる「ビジネス版スーパーアプリ」化を加速。
3. 業績・収益性のトレンド
売上高は95.29億円（前年同期比12.5%増）、営業利益は4.85億円（同400.8%増）と大幅な増益を記録し、前期の11.72億円の赤字から黒字転換を果たしました。
- 利益成長の理由: 広告宣伝費を4.52億円（前年同期比約28%減）に抑制しつつ、高単価な有料ID数の増加とBPaaSドメインの急成長が寄与しました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 | 2025年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 33.7億円 | 45.9億円 | 64.9億円 | 84.7億円 | 95.3億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | -7.1億円 | -7.2億円 | -6.9億円 | 0.8億円 | 4.6億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | -7.5億円 | -6.8億円 | -6.2億円 | -11.7億円 | 2.2億円 |
| 包括利益 | -8.1億円 | -7.2億円 | -6.9億円 | -11.7億円 | 2.3億円 |
| 純資産額 | 33.8億円 | 28.6億円 | 24.2億円 | 16.0億円 | 20.0億円 |
| 総資産額 | 51.5億円 | 53.9億円 | 62.7億円 | 61.1億円 | 66.8億円 |
| １株当たり純資産額 | 83.09円/株 | 69.86円/株 | 59.66円/株 | 38.38円/株 | 47.56円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | -20.05円/株 | -17.11円/株 | -15.45円/株 | -28.59円/株 | 5.14円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | 5.05円/株 |
| 自己資本比率 | 63.7% | 51.8% | 38.6% | 26.1% | 29.9% |
| 自己資本利益率 | — | — | — | — | 12.0% |
| 株価収益率 | — | — | — | — | 7450.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | -4.8億円 | -2.8億円 | 4.7億円 | 14.8億円 | 9.4億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -8.4億円 | -5.2億円 | -14.5億円 | -6.5億円 | -5.9億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 26.7億円 | 4.5億円 | 2.4億円 | -0.1億円 | -1.6億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 32.0億円 | 28.5億円 | 21.0億円 | 29.1億円 | 31.1億円 |
| 従業員数 | 25100.0% | 31400.0% | 45900.0% | 58200.0% | 65800.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 300.0% | 300.0% | 200.0% | 500.0% | 1900.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 40.3億円 | 48.3億円 |
| ▶ 固定資産 | 20.9億円 | 18.5億円 |
| 資産 | 61.1億円 | 66.8億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 38.3億円 | 38.2億円 |
| ▶ 固定負債 | 6.9億円 | 8.6億円 |
| 負債 | 45.2億円 | 46.8億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 16.0億円 | 19.8億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 0.0億円 | 0.2億円 |
| 純資産 | 16.0億円 | 20.0億円 |
| 負債純資産 | 61.1億円 | 66.8億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 84.7億円 | 95.3億円 |
| 売上原価 | 26.3億円 | 29.3億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 58.4億円 | 66.0億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 57.5億円 | 61.2億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 1.0億円 | 4.9億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.1億円 | 0.2億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.3億円 | 0.5億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 0.8億円 | 4.6億円 |
| ▶ 特別損失 | 12.9億円 | — |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | -12.2億円 | 4.6億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 1.8億円 | 3.0億円 |
| 法人税等調整額 | -2.3億円 | -0.5億円 |
| 法人税等 | -0.5億円 | 2.4億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | -11.7億円 | 2.2億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | -11.7億円 | 2.2億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 14.8億円 | 9.4億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -6.5億円 | -5.9億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -0.1億円 | -1.6億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | -0.0億円 | -0.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 8.1億円 | 1.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 29.1億円 | 31.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 29.1億円 | 31.1億円 |