企業解説
1. 企業概要
三洋化成工業株式会社は、界面制御技術を基盤とする「機能化学品」（パフォーマンス・ケミカルズ）の製造・販売を主事業とする会社です。顧客の課題解決に貢献する高付加価値製品に特化しており、生活・健康、石油・輸送機、プラスチック・繊維、情報・電気電子、環境・住設の5つの産業関連分野に製品を提供しています。近年は不採算事業からの撤退（高吸水性樹脂事業、中国での一部生産事業）を進め、事業ポートフォリオを再編し、高付加価値分野への転換を加速しています。収益構造は多岐にわたる製品群によって構成され、国内外に製造・販売拠点を展開しています。
2. 要点(3行)
三洋化成工業は、界面制御技術を核に、不採算事業から撤退し、高付加価値の機能化学品への事業転換を進めています。持続的成長のため、医療・ICT分野への成長投資、サプライチェーン改革、人的資本強化を戦略の中心に据え、外部環境変化に強い収益構造を目指しています。経営者は深い事業理解を持ち、バランスの取れた資本配分で変革を推進しています。
3. 経営者の質
代表取締役社長の原田正大氏は1989年に入社以来、第二輸送機・フォーム産業部長、電子・樹脂・色材本部長、事業企画本部長、エネルギー事業推進本部長、バイオ・メディカル事業本部長、営業担当兼界面活性剤事業本部長など、多岐にわたる部門で要職を経験しており、事業の現場に対する深い理解と幅広い知見を持っています。同社は特定の創業家によるオーナー経営ではなく、機関投資家が大株主を占めるプロフェッショナル経営体制です。
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成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 | 2026年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 1625.3億円 | 1749.7億円 | 1595.1億円 | 1422.6億円 | 1278.6億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 118.7億円 | 81.2億円 | 48.9億円 | 84.4億円 | 100.1億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 127.7億円 | 99.2億円 | 81.9億円 | 96.7億円 | 122.6億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 67.0億円 | 56.8億円 | -85.0億円 | 41.5億円 | 156.4億円 |
| 包括利益 | 80.8億円 | 57.3億円 | -34.0億円 | 7.3億円 | 283.7億円 |
| 純資産額 | 1470.3億円 | 1489.9億円 | 1415.8億円 | 1383.0億円 | 1625.6億円 |
| 総資産額 | 2001.9億円 | 2021.8億円 | 2058.2億円 | 1763.7億円 | 1955.3億円 |
| １株当たり純資産額 | 6,549.6円/株 | 6,617.11円/株 | 6,295.31円/株 | 6,119.9円/株 | 7,198.31円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 303.76円/株 | 257.57円/株 | -384.99円/株 | 187.79円/株 | 706.89円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 72.2% | 72.2% | 67.6% | 76.8% | 81.4% |
| 自己資本利益率 | 4.7% | 3.9% | -6.0% | 3.0% | 10.6% |
| 株価収益率 | 1659.0% | 1658.0% | — | 2077.0% | 703.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 113.3億円 | 108.5億円 | 198.1億円 | 139.3億円 | 202.1億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -117.0億円 | -101.7億円 | -62.6億円 | -50.8億円 | -56.8億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -59.8億円 | -23.4億円 | -40.1億円 | -119.0億円 | -51.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 181.7億円 | 170.4億円 | 271.9億円 | 240.1億円 | 343.8億円 |
| 従業員数 | 210600.0% | 208900.0% | 204200.0% | 168000.0% | 162600.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 849.4億円 | 914.0億円 |
| ▶ 固定資産 | 914.2億円 | 1041.3億円 |
| 資産 | 1763.7億円 | 1955.3億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 303.3億円 | 297.6億円 |
| ▶ 固定負債 | 77.3億円 | 32.1億円 |
| 負債 | 380.6億円 | 329.7億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 1206.8億円 | 1326.5億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 147.0億円 | 265.8億円 |
| 非支配株主持分 | 29.2億円 | 33.2億円 |
| 純資産 | 1383.0億円 | 1625.6億円 |
| 負債純資産 | 1763.7億円 | 1955.3億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 1422.6億円 | 1278.6億円 |
| 売上原価 | 1102.0億円 | 946.9億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 320.5億円 | 331.6億円 |
| ▶ 販売費及び一般管理費 | 236.1億円 | 231.6億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 84.4億円 | 100.1億円 |
| ▶ 営業外収益 | 23.7億円 | 26.3億円 |
| ▶ 営業外費用 | 11.4億円 | 3.8億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 96.7億円 | 122.6億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.9億円 | 0.5億円 |
| ▶ 特別損失 | 33.0億円 | 17.9億円 |
| 税金等調整前当期純利益 | 64.6億円 | 105.2億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 18.5億円 | 13.3億円 |
| 法人税等調整額 | -3.0億円 | -72.8億円 |
| 法人税等 | 15.5億円 | -59.4億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 49.1億円 | 164.6億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益 | 7.5億円 | 8.3億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 41.5億円 | 156.4億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 139.3億円 | 202.1億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -50.8億円 | -56.8億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -119.0億円 | -51.7億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | -1.3億円 | 6.5億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -31.8億円 | 100.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 240.1億円 | 343.8億円 |
| 新規連結に伴う現金及び現金同等物の増加額 | — | 3.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 240.1億円 | 343.8億円 |