企業解説
1. 企業概要
バリオセキュア株式会社（以下、同社）は、中堅・中小企業を主なターゲットとしたインターネットセキュリティサービス事業を展開しています。自社開発の統合型セキュリティアプライアンス機器「VSR」をベースに、機器のレンタル、24時間365日の運用・監視・保守をワンストップで提供するマネージドセキュリティサービスが主軸です。
- 主要製品・サービス:
- マネージドセキュリティサービス: VSR（ファイアウォール、IDS/ADS、ウイルス対策等の統合機）、Vario EDR（端末側セキュリティ）、VDaP（バックアップ）。
- インテグレーションサービス: VCR（中小企業向けUTM）の販売、ネットワーク構築。
- 主要顧客: 株式会社USEN ICT Solutions（売上高の32.6％）、ソフトバンク株式会社（同21.3％）の2社で過半を占める販売代理店モデル。
- 競合環境: UTM（統合脅威管理）市場では世界的大手との競争が激化していますが、同社は「国産自社開発」と「手厚い運用保守」を組み合わせたリカーリング（継続収益）モデルで差別化を図っています。また、親会社であるHEROZ株式会社との連携により、AIを活用したセキュリティ領域への進出を進めています。
2. 要点(3行)
- 売上高は26.6億円（前期比1.0％増）と微増ながら計画未達、営業利益はコスト削減により4.9億円（同5.5％減）で計画を上振れ。
- ストック型のマネージドサービスが売上の87.9％を占め、解約率0.71％と極めて高い収益安定性を維持している。
- IFRSベースののれんが50.5億円と総資産の66.7％を占めており、将来の業績悪化に伴う巨額の減損リスクが最大の懸念点。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高（IFRS）: 26億6,753万円（前期比1.0％増）。エンドポイントセキュリティ「Vario EDR」が伸長したものの、機器販売の競争激化により成長は足踏み状態です。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年02月期 | 2022年02月期 | 2023年02月期 | 2024年02月期 | 2025年02月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 提出会社の経営指標等 | |||||
| 売上高 | 25.5億円 | 25.7億円 | 26.3億円 | 26.4億円 | 26.7億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 5.1億円 | 4.9億円 | 2.8億円 | 2.5億円 | 2.1億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 2.8億円 | 2.8億円 | 1.1億円 | 0.9億円 | 0.7億円 |
| 売上収益 | 25.5億円 | 25.7億円 | 26.3億円 | 26.4億円 | 26.7億円 |
| 税引前利益又は税引前損失（△） | 7.1億円 | 7.0億円 | 5.4億円 | 5.1億円 | 4.8億円 |
| 当期利益又は当期損失（△） | 4.9億円 | 5.0億円 | 3.8億円 | 3.5億円 | 3.4億円 |
| 当期包括利益 | 4.9億円 | 5.0億円 | 3.8億円 | 3.5億円 | 3.4億円 |
| 持分法を適用した場合の投資利益又は投資損失（△） | — | — | — | — | — |
| 持分法を適用した場合の投資利益又は投資損失（△） | — | — | — | — | — |
| 資本金 | 3.2億円 | 3.3億円 | 7.5億円 | 7.5億円 | 7.5億円 |
| 資本金 | 3.2億円 | 3.3億円 | 7.5億円 | 7.5億円 | 7.5億円 |
| 発行済株式総数 | 3,766,620株 | 3,799,413株 | 4,515,613株 | 4,520,053株 | 4,522,961株 |
| 資本合計 | 39.5億円 | 43.2億円 | 53.8億円 | 55.5億円 | 58.9億円 |
| 純資産額 | 28.9億円 | 30.4億円 | 38.3億円 | 37.4億円 | 38.2億円 |
| 総資産額 | 59.9億円 | 57.0億円 | 61.8億円 | 57.0億円 | 53.3億円 |
| 総資産額 | 72.2億円 | 71.2億円 | 78.3億円 | 76.5億円 | 75.8億円 |
| １株当たり資本合計 | 1,048.52円/株 | 1,137.83円/株 | 1,191.32円/株 | 1,227.87円/株 | 1,303.56円/株 |
| １株当たり純資産額 | 767.58円/株 | 799.82円/株 | 849.35円/株 | 828.41円/株 | 844.53円/株 |
| １株当たり配当額 | 39.44円/株 | 40.44円/株 | 40.5円/株 | — | — |
| １株当たり中間配当額 | — | — | — | — | — |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 74.62円/株 | 73.05円/株 | 26.88円/株 | 19.69円/株 | 15.94円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | 70.22円/株 | 70.19円/株 | 26.24円/株 | 19.47円/株 | 15.89円/株 |
| 基本的１株当たり利益又は損失（△） | 131.78円/株 | 132.29円/株 | 93.41円/株 | 76.96円/株 | 75.72円/株 |
| 希薄化後１株当たり利益又は損失（△） | 123.97円/株 | 127.12円/株 | 91.18円/株 | 76.12円/株 | 75.46円/株 |
| 自己資本比率 | 48.2% | 53.3% | 62.1% | 65.7% | 71.7% |
| 自己資本利益率 | 10.2% | 9.3% | 3.2% | 2.4% | 1.9% |
| 株価収益率 | 2009.0% | 1599.0% | 4151.0% | 3418.0% | 3544.0% |
| 配当性向 | 52.9% | 55.4% | 150.7% | — | — |
| 自己資本比率 | 54.7% | 60.7% | 68.7% | 72.5% | 77.8% |
| 自己資本利益率 | 13.4% | 12.1% | 7.9% | 6.4% | 6.0% |
| 株価収益率 | 1138.0% | 883.0% | 1195.0% | 874.0% | 746.0% |
| 配当性向 | 29.9% | 30.6% | 43.4% | — | — |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 4.5億円 | 4.4億円 | 4.2億円 | 3.4億円 | 2.6億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -1.1億円 | -1.1億円 | -1.4億円 | -1.7億円 | -1.3億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -3.8億円 | -5.3億円 | 3.6億円 | -3.8億円 | -2.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 5.9億円 | 3.9億円 | 10.4億円 | 8.2億円 | 7.6億円 |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 5.2億円 | 4.9億円 | 5.2億円 | 4.1億円 | 3.6億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -1.1億円 | -1.1億円 | -1.4億円 | -1.7億円 | -1.3億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -4.5億円 | -5.9億円 | 2.7億円 | -4.6億円 | -3.0億円 |
| 現金及び現金同等物 | 5.9億円 | 3.9億円 | 10.4億円 | 8.2億円 | 7.6億円 |
| 従業員数 | 7200.0% | 7300.0% | 7400.0% | 8800.0% | 9300.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 0.0% | 200.0% | 300.0% | 400.0% | 400.0% |
| 株主総利回り | — | 80.5% | 79.8% | 52.9% | 45.7% |
| 株価指数における総利回り | — | 103.4% | 112.2% | 154.4% | 158.4% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 16.1億円 | 15.7億円 |
| ▶ 固定資産 | 40.9億円 | 37.6億円 |
| 資産 | 57.0億円 | 53.3億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 6.6億円 | 5.1億円 |
| ▶ 固定負債 | 13.0億円 | 10.0億円 |
| 負債 | 19.5億円 | 15.1億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 37.4億円 | 38.2億円 |
| 純資産 | 37.4億円 | 38.2億円 |
| 負債純資産 | 57.0億円 | 53.3億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 26.4億円 | 26.7億円 |
| 売上原価 | 12.0億円 | 13.2億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 14.4億円 | 13.5億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 11.9億円 | 11.3億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 2.6億円 | 2.2億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.1億円 | 0.1億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 2.5億円 | 2.1億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 2.5億円 | 2.1億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 1.5億円 | 0.8億円 |
| 法人税等調整額 | 0.0億円 | 0.5億円 |
| 法人税等 | 1.6億円 | 1.3億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 0.9億円 | 0.7億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 3.4億円 | 2.6億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -1.7億円 | -1.3億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -3.8億円 | -2.0億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | — | — |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -2.2億円 | -0.6億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 8.2億円 | 7.6億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 8.2億円 | 7.6億円 |