企業解説
1. 企業概要
森下仁丹株式会社は、創業130年を超える老舗ヘルスケア企業です。主力製品の「ビフィーナ」シリーズ（乳酸菌）を中心としたコンシューマー事業と、独自の「シームレスカプセル技術」を活かした受託製造（OEM）や原料販売を行うソリューション事業の2軸で展開しています。主要顧客には日本フィルター工業株式会社（売上高の16.7％）などが含まれます。競合環境としては、異業種（大手食品・化学メーカー）の参入による競争激化の中にありますが、独自の球体カプセル技術による差別化を図っています。
2. 要点(3行)
- 連結売上高は127.66億円（前期比2.9％増）と増収を確保したが、親会社株主に帰属する当期純利益は5.47億円（21.5％減）と大幅な減益となった。
- 稼ぎ頭が交代しており、広告宣伝費や自主回収が響いたコンシューマー事業が赤字転落した一方、カプセル受託のソリューション事業が利益を63.2％伸ばし全体を牽引。
- 自己資本比率は67.9％と極めて強固で、配当を前期の50円から55円へ増額するなど、安定した財務基盤を背景に株主還元を強化している。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 127.66億円（前期比2.9％増）。インバウンド需要の回復や受託製造の好調により増収。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 94.3億円 | 95.6億円 | 113.6億円 | 124.1億円 | 127.7億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 2.5億円 | 3.4億円 | 6.2億円 | 8.2億円 | 8.7億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 2.1億円 | 2.8億円 | 4.9億円 | 7.0億円 | 5.5億円 |
| 包括利益 | 4.0億円 | 3.3億円 | 10.8億円 | 9.1億円 | 2.0億円 |
| 純資産額 | 102.7億円 | 104.5億円 | 113.9億円 | 121.4億円 | 121.5億円 |
| 総資産額 | 144.5億円 | 144.8億円 | 161.0億円 | 171.8億円 | 179.0億円 |
| １株当たり純資産額 | 2,521.16円/株 | 2,563.38円/株 | 2,790.71円/株 | 2,972.34円/株 | 2,970.49円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 50.69円/株 | 69.58円/株 | 120.55円/株 | 170.68円/株 | 133.78円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 71.1% | 72.2% | 70.7% | 70.7% | 67.9% |
| 自己資本利益率 | 2.0% | 2.7% | 4.5% | 5.9% | 4.5% |
| 株価収益率 | 3960.0% | 2710.0% | 1650.0% | 1450.0% | 1580.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 8.7億円 | 5.4億円 | 11.8億円 | 2.0億円 | 6.7億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -5.0億円 | -4.6億円 | -4.7億円 | -11.5億円 | -7.0億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -1.4億円 | -6.5億円 | -4.3億円 | -3.6億円 | 8.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 27.0億円 | 21.4億円 | 24.1億円 | 10.9億円 | 19.4億円 |
| 従業員数 | 33100.0% | 34800.0% | 32800.0% | 35400.0% | 35600.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 5200.0% | 4300.0% | 3800.0% | 4300.0% | 3800.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 70.5億円 | 81.9億円 |
| ▶ 固定資産 | 101.3億円 | 97.1億円 |
| 資産 | 171.8億円 | 179.0億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 32.3億円 | 28.4億円 |
| ▶ 固定負債 | 18.1億円 | 29.1億円 |
| 負債 | 50.4億円 | 57.4億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 101.0億円 | 104.6億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 20.4億円 | 16.9億円 |
| 純資産 | 121.4億円 | 121.5億円 |
| 負債純資産 | 171.8億円 | 179.0億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 124.1億円 | 127.7億円 |
| 売上原価 | 64.1億円 | 67.9億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 60.0億円 | 59.7億円 |
| ▶ 販売費及び一般管理費 | 52.8億円 | 51.7億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 7.2億円 | 8.0億円 |
| ▶ 営業外収益 | 1.0億円 | 0.8億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.0億円 | 0.1億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 8.2億円 | 8.7億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.1億円 | — |
| ▶ 特別損失 | — | 1.0億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 8.2億円 | 7.7億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 2.6億円 | 1.1億円 |
| 法人税等調整額 | -1.4億円 | 1.1億円 |
| 法人税等 | 1.2億円 | 2.3億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 7.0億円 | 5.5億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 7.0億円 | 5.5億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 2.0億円 | 6.7億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -11.5億円 | -7.0億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -3.6億円 | 8.8億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -13.2億円 | 8.5億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 10.9億円 | 19.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 10.9億円 | 19.4億円 |