小野薬品工業 四半期進捗

小野薬品工業（4528）の2025年3月期 第3四半期決算に基づき、証券アナリストの視点で分析内容をまとめました。

1. 要点(3行)

• 大幅減益も想定内: 主力品「オプジーボ」の薬価改定と特許関連の一時金収入の反落、および米デシフェラ社買収に伴う費用増により、営業利益は前年同期比51.1%減と大幅赤字含みの推移。
• デシフェラ社の連結開始: 2024年6月の買収完了に伴い、海外売上（キンロック等）が加わった一方、無形資産の償却費や研究開発費が利益を強く圧迫する構造へ変化。
• 業績予想は据え置き: 利益進捗率は通期計画に対して高水準（86.2%）だが、買収関連費用やR&D投資の執行を控え、通期予想および配当計画に変更はなし。

2. 直近の業績と進捗率

2025年3月期第3四半期累計の連結実績（IFRS）は以下の通りです。

• 売上収益: 3,746億円（前年同期比3.9%減）
• 営業利益: 708億円（同51.1%減）
• 親会社の所有者に帰属する四半期利益: 566億円（同48.8%減）

通期計画に対する進捗率と勢い:

• 売上収益: 77.2%（前年同期 77.5%）
• 営業利益: 86.2%（前年同期 93.7%） 通期計画（営業利益820億円）に対する進捗は86%を超えており、一見好調に見えますが、前年同期の進捗率（93.7%）と比較すると、買収費用の重石により利益の勢いは減速しています。

3. セグメント別のモメンタム

単一セグメントですが、製品別の「勢い」に明暗が分かれています。

• 減速（ネガティブ）: