企業解説
1. 企業概要
久光製薬株式会社は、世界最高水準の経皮薬物送達システム（TDDS）技術を核とする、外用鎮痛消炎剤のリーディングカンパニーです。
- 事業内容: 医薬品事業（医療用医薬品、一般用医薬品）を主力とし、一部で有線テレビ放送等のその他事業を展開。
- 主要製品: 「サロンパス®」（一般用）、「モーラス®テープ」「ジクトル®テープ」（医療用）など。
- 主要顧客: 大木ヘルスケアホールディングス（前年度売上比10.7%）、メディパルホールディングス（同10.4%）など大手医薬品卸。
- 競合環境: 医療用市場では後発品（ジェネリック）の普及加速と薬価改定が激化。一方、海外（特に米国）では女性ホルモン製剤やOTC市場で強固なシェアを維持。
2. 要点(3行)
- 米国市場での女性ホルモン製剤の伸長と円安効果により、連結売上高は前期比10.1%増の1,560億円、親会社株主に帰属する当期純利益は55.8%増の217億円と大幅な増収増益を達成。
- 中期経営方針「HX2025」の最終年度を前に、目標指標であるROE 8.0%（前期比2.6ポイント増）を達成し、海外売上高比率も約47.2%まで上昇するなど、資本効率とグローバル展開が加速。
- 自己株式240万株の取得に加え、2025年6月に発行済株式の約1割強に相当する1,000万株の消却を決定するなど、極めて積極的な株主還元姿勢を鮮明にしている。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 1,560億円（前期比10.1%増）。国内は一般用が好調も医療用が薬価改定で苦戦。一方、海外が24.0%増と全体を牽引。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年02月期 | 2022年02月期 | 2023年02月期 | 2024年02月期 | 2025年02月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 1145.1億円 | 1201.9億円 | 1283.3億円 | 1417.1億円 | 1560.1億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 118.3億円 | 126.4億円 | 160.5億円 | 196.5億円 | 240.1億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 92.5億円 | 96.6億円 | 117.4億円 | 139.7億円 | 217.6億円 |
| 包括利益 | 99.3億円 | 158.8億円 | 238.4億円 | 257.3億円 | 295.5億円 |
| 純資産額 | 2538.1億円 | 2548.8億円 | 2584.1億円 | 2670.8億円 | 2794.1億円 |
| 総資産額 | 2998.6億円 | 3028.6億円 | 3139.2億円 | 3287.8億円 | 3430.7億円 |
| １株当たり純資産額 | 3,083.98円/株 | 3,171.83円/株 | 3,294.2円/株 | 3,492.62円/株 | 3,788.47円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 113.22円/株 | 118.92円/株 | 148.01円/株 | 181.62円/株 | 295.57円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | 113.11円/株 | 118.84円/株 | 147.88円/株 | 181.42円/株 | 295.15円/株 |
| 自己資本比率 | 84.1% | 83.5% | 81.6% | 80.5% | 80.6% |
| 自己資本利益率 | 3.7% | 3.8% | 4.7% | 5.4% | 8.0% |
| 株価収益率 | 5860.0% | 3080.0% | 2580.0% | 2130.0% | 1430.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 52.9億円 | 192.0億円 | 127.3億円 | 181.9億円 | 187.7億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | 78.2億円 | -130.6億円 | -238.7億円 | -25.1億円 | 175.6億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -71.9億円 | -151.9億円 | -146.9億円 | -166.9億円 | -158.5億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 913.5億円 | 862.5億円 | 654.2億円 | 663.7億円 | 897.8億円 |
| 従業員数 | 277000.0% | 278400.0% | 276900.0% | 275900.0% | 279900.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 69100.0% | 68900.0% | 87400.0% | 92300.0% | 89800.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 1940.2億円 | 2037.9億円 |
| ▶ 固定資産 | 1347.6億円 | 1392.8億円 |
| 資産 | 3287.8億円 | 3430.7億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 459.4億円 | 472.3億円 |
| ▶ 固定負債 | 157.6億円 | 164.3億円 |
| 負債 | 617.0億円 | 636.6億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 2164.2億円 | 2211.7億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 481.2億円 | 552.5億円 |
| 新株予約権 | 3.3億円 | 4.1億円 |
| 非支配株主持分 | 22.1億円 | 25.8億円 |
| 純資産 | 2670.8億円 | 2794.1億円 |
| 負債純資産 | 3287.8億円 | 3430.7億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 1417.1億円 | 1560.1億円 |
| 売上原価 | 627.4億円 | 648.1億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 789.7億円 | 912.0億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 658.0億円 | 723.0億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 131.7億円 | 188.9億円 |
| ▶ 営業外収益 | 66.0億円 | 53.6億円 |
| ▶ 営業外費用 | 1.2億円 | 2.5億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 196.5億円 | 240.1億円 |
| ▶ 特別利益 | 3.9億円 | 50.4億円 |
| ▶ 特別損失 | 8.5億円 | 3.7億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 191.9億円 | 286.9億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 39.0億円 | 56.2億円 |
| 法人税等調整額 | 8.5億円 | 7.6億円 |
| 法人税等 | 47.5億円 | 63.9億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 144.3億円 | 223.0億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 4.6億円 | 5.4億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 139.7億円 | 217.6億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 181.9億円 | 187.7億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -25.1億円 | 175.6億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -166.9億円 | -158.5億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 19.6億円 | 29.4億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 9.4億円 | 234.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 663.7億円 | 897.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 663.7億円 | 897.8億円 |